由于歐洲和美國的企業財政狀況漸趨惡化，10月18日，全球最大信用保險公司之一的科法斯，將八個發達國家列入負面觀察名單或從正面觀察名單中剔除；而希臘和塞浦路斯的國家貿易風險評級更是遭到降級。

　　具體而言，獲得A2風險評級的德國、奧地利、比利時、法國及荷蘭共五個歐元區國家以及美國，被從正面觀察（A2+）名單中剔除；分別獲A3及 A4風險評級的是意大利和葡萄牙，被列入負面觀察名單；而塞浦路斯的國家貿易風險評級由A4下降為B；希臘的評級則由B降為C。

　　科法斯分析人士認為，事實上，多個發達國家的經濟情況自2011年夏季起開始惡化。該人士進一步稱，受主權債務危機拖累，銀行對主權債務的風險敞口令市場感到不安，信貸市場收緊從而影響歐洲企業向銀行融資。今年上半年，希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的信貸市場已持續收緊，歐盟心臟地帶的信貸資金將更加緊張及昂貴。受此影響，科法斯已持續收到延付貨款個案，“我們預期2011年歐元區增長將放緩至1.6%”。

　　事實上，今年6月，科法斯曾經調低過希臘和塞浦路斯的評級，目前已是本年度內第二次將此兩國的信用評級再下調一個等級。

　　上述分析人士稱，面對比預期更嚴重的經濟衰退 （2011年預計為-4%增長），希臘的公共財政赤字進一步加劇，導致希臘政府違約風險飆升，盡管這已在市場的普遍預期之內，投資者及銀行將進一步收緊對企業的借貸條件。今年上半年，對企業的借貸已比過去一年收縮達7%。而科法斯已經自2011年初起，不斷收到希臘企業延付貨款的個案。

　　而獲A2風險評級的德國、奧地利、比利時、法國及荷蘭共五個歐元區國家已從正面觀察名單中剔除。“這些國家在第二季度經濟活動開始放緩，外貿漸趨惡化，受消費者及企業的不信任情緒升溫風險影響”，科法斯預期這些國家今年余下時間只會出現非常緩慢的增長。

　　“由于面對更強硬的財政緊縮政策壓力，意大利（A3）的經濟增長接近停頓，葡萄牙（A4）的經濟于2011年及往后將持續倒退。”科法斯在今年上半年錄得在意大利及葡萄牙的企業付款表現轉壞，印證了這兩個國家的企業付款能力正受宏觀經濟的負面趨勢及國家的財政狀況拖累。

　　對于這次將美國從正面觀察名單中剔除，科法斯的觀點是，在2011年下半年及2012年，美國所有經濟活動的推動力皆會放緩，而停滯的經濟活動將導致企業破產個案上升，尤其是高度倚賴地區銀行融資的中小企其融資困難的境況將更加嚴重。

　　科法斯首席經濟學家史樂基表示：“科法斯這次大規模下調多個國家貿易風險評級，說明了我們自2009年下半年以來觀察到的全球企業付款表現持續改善的階段已終結。

　　無論政府、銀行、企業及家庭對經濟復蘇信心正在逆轉，令經濟活動裹足不前。政客無法在處理主權債務危機或刺激疲弱美國經濟的方案上取得共識，正是助長不信任情緒升溫的因素之一。在歐洲問題上，最大的挑戰在于能否制定措施阻止希臘債務危機蔓延至其他歐元區經濟體。而這正是經濟放緩會否演化成經濟衰退的關鍵。”

來源：21世紀經濟報道