希臘和歐元區本周將迎來決定命運的“生死一周”：歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”代表團將重返希臘進行財政稽查，以決定是否發放對希臘的第六筆80億歐元貸款，這將決定希臘能否在10月逃過違約厄運；另一大懸念則是對歐洲金融穩定機制（EFSF）改革方案能否在德國議會9月29日和30日的表決中通過。

　　然而，隨著危機不斷擴散與深化，希臘違約似乎不再是決策者間的禁忌話題。德國總理默克爾上周日表態稱，她并不能排除在某個時點上面臨是否讓一國像銀行一樣破產，因此必須要“筑起一道防火墻”。但她卻排除了希臘退出歐元區的可能性。

　　懸念一：希臘能否闖過違約“鬼門關”？

　　IMF上周日（9月25日）表示，該組織代表團將重回雅典，以決定希臘是否有資格申請部分援助貸款，而該項貸款對希臘是否破產至關重要。

　　IMF在聲明中指出：“IMF主席拉加德和希臘財長韋尼澤洛斯上周日已經在華盛頓會面。他們商討了IMF重回雅典所需的條件，IMF很可能于本周內對希臘經濟項目進行第五次評估。”

　　由于“三駕馬車”此前不認可希臘政府當前削減支出和經濟改革的工作進度，三方代表團中止了對希臘經濟的評估，原定于9月撥付的下一筆援款被推遲至10月。希臘政府官員此前稱，如不能獲得新貸款，該國政府現有資金將于10月中旬耗盡。

　　瀕臨主權債務違約的希臘政府負債已高達3530億歐元，是2001年阿根廷950億美元違約金額的5倍。同時，金融市場上信用違約保險的價格顯示，希臘違約幾率超過90%。

　　為了讓國際援助方認可該國削減赤字的工作，從而獲得第一輪救助計劃中的第六筆80億歐元資金，希臘政府內閣9月18日召開了緊急會議，宣布了一系列新的財政措施，其中包括設立新的征稅項目，裁減公共部門人員及削減工資和養老金。

　　希臘的最新財政緊縮政策關系到該國能否及時獲得這筆“救命錢”。希臘政府此前承諾，2011年將赤字占國內生產總值（GDP）比重由2010年的10.5%降至7.6%。

　　在“三駕馬車”公布評估報告之前，希臘國會將于本周二對緊縮措施中的房地產稅進行投票表決。

　　IMF上周已作出強硬表態，希臘只有按照歐盟和IMF救助計劃所商定的方式執行改革并改善稅收狀況，才有可能獲得下一筆援助貸款。

　　留給希臘的時間不多了。“三駕馬車”談判代表能否在10月3日之前同意對希臘發放第六筆資金至關重要，因為這樣才能趕在當天盧森堡舉行的歐元區17國會議上批準此協議。

　　不過目前形勢仍充滿懸念。德國副財長阿斯姆森（Joerg Asmussen）9月25日在華盛頓IMF會議間隙表示，由于IMF、歐央行和歐盟委員會的推遲，他認為歐元區集團不會在10月3日就第六筆貸款做出決定。不過，德國總理默克爾上周日則表示，希臘或許能夠得到下一筆救助資金。

　　但一些市場分析師對此則較為樂觀。摩根士丹利歐洲分析團隊預計，“三駕馬車”的談判代表應該會在10月3日之前同意對希臘發放第六筆貸款，從而能夠及時在當天的歐元區會議上獲批，而資金發放則要等到10月中旬。

　　懸念二：德國議會能否通過EFSF改革方案？

　　與此同時，歐洲各國議會能否批準對“歐洲金融穩定機制”（EFSF）的改革方案也將是左右危機進展的關鍵因素。

　　德國議會上下兩院將分別于9月29日和30日對是否擴大EFSF規模和能力范圍進行表決。而希臘總理帕潘德里歐定于9月27日訪問柏林，和德國總理默克爾舉行會談。

　　為了防止危機進一步擴散，歐元區正努力擴大該地區救助資金的規模和能力范圍。今年7月21日的歐盟首腦峰會宣布了對希臘提供新一輪總額達1090億歐元的救助方案，并提議擴大EFSF的使用范圍，但這些決定還有待各成員國議會的批準。

　　默克爾9月25日對此作出了積極表態。默克爾表示，她將會通過贏得執政黨多數支持票來批準擴大EFSF權力，而不是依賴反對黨的支持。

　　分析師預計，德國上下兩院都將通過對EFSF的方案。但除德國外的其他一些歐洲國家的國內政治可能會構成一些阻力。不過迫于危機形勢日趨嚴峻，最終歐洲各國議會應該都會通過這項協議。

　　然而，就在這些方案久拖不決的期間，這場債務危機已開始演變為銀行業危機——由于持有大量歐債，許多歐洲大型商業銀行資本不足，市場融資遇到很大困難，銀行業股價也持續暴跌。

　　“下一步就是各國政府議會投票，例如德國是在9月底投票，如果得以通過，EFSF迅速啟動后，就可以成為銀行重建資本的重要方面。”IMF副總裁朱民在接受《第一財經日報》記者專訪時表示。

　　朱民指出，EFSF的運用和歐洲央行應該是“相輔相成”的，即“EFSF在運行的同時，歐洲央行照樣需要通過流動性來支持銀行系統的穩定”。

　　事實上，IMF總裁拉加德因此在今年8月的全球央行年會上要求對歐洲銀行業進行“緊急注資”，而最有效的解決方法就是對銀行業進行“強制性充分注資”——“首先尋求私人資源，但在必要時動用公共資金。其中一個選項就是動用歐洲金融穩定基金或其他歐洲范圍內的基金來對銀行業直接注資。”拉加德的這一言論一度引發歐洲各界的批駁。

　　從上周末的IMF與世界銀行秋季年會氛圍來看，各國要求歐元區盡快解決問題的壓力越來越大，而下一個重大節點就是11月3日至4日在法國戛納舉行的G20峰會。英國財政大臣奧斯本甚至警告稱，歐元區大限只剩六周。

　　默克爾排除希臘退出歐元區可能性

　　然而，近來有越來越多跡象顯示，希臘違約不再是決策者間的禁忌話題，歐元區的主要挑戰已是為意大利和西班牙等國筑起“防火墻”。

　　默克爾當地時間9月25日通過德國電視一臺ARD表示，為了避免希臘問題擴散到其他國家，擴大EFSF的權力范圍是有必要的，正如今年7月由歐洲各國首腦同意的那樣。而將于2013年中替代EFSF的永久性救助機制就可以“從實質上讓一個無力償債的國家破產”。

　　“我們要能夠做出回應，我們必須筑起一道防火墻。”默克爾強調，“即便如此，在某種程度上，我并不能排除在某個時點上我們會面臨這樣的問題，即是否能讓一個國家像銀行那樣破產。”

　　但默克爾卻排除了希臘退出歐元區的可能性。“我們不能迫使希臘退出，我也相信這無論如何不會發生。”默克爾表示，“如果希臘退出，那么接下來還會有更多的國家退出。”

　　同時，默克爾指出，因為這會對金融市場發出一個信號，即對歐元區主權國家的攻擊能夠成功。

　　對于處在“生死一周”的希臘來說，市場也正在虎視眈眈。

　　“未來幾周，風險規避將主導市場，直到有更多果斷措施能夠應對歐元區債務危機，后者是造成市場波動的主要因素。”富國銀行（Wells Fargo）駐紐約外匯策略師謝瑞布里亞科夫（Vassili Serebriakov）認為。

　　布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）駐紐約外匯策略師麥考米克（Mark McCormick）表示，短期內的利好消息料將包括“希臘獲得80億歐元的下一筆救助資金，以及歐元區救助基金的規模和范圍得以擴大”。

　　“如果做到了上述幾點，那么市場將恢復一些信心，并停止混亂局面，至少在短期內會是這樣。”他說，“我認為危機尚未達到最嚴重的時刻。但是我認為，政策制定者也知道時間在一分一秒地過去。”

來源：第一財經日報