巴西貨幣大幅貶值，以及進口車輛稅率上調，或能帶給竭力應對海外競爭的巴西鋼鐵商一線生機。

巴西雷亞爾本月重挫17%，推高了板坯等鋼材進口成本，同時降低了巴西產鋼鐵的出口價格。只要全球經濟減速不至于令價格下跌，鋼鐵生產商就可因本幣突然貶值而減輕一些壓力。

巴西政府也發揮了作用，上調進口車輛稅率，并要求國內汽車商所使用的生產原料必須有三分之二來自國產。部分業內消息人士稱，此舉相當于對鋼鐵間接進口設置了一道壁壘，進口汽車大部分是采用外國生產的鋼材。

鋼鐵制造行業仍面臨全球性危機--生產商產能過剩，部分重要鋼鐵市場需求疲弱，美國和歐洲經濟不振。

但在巴西，中國和土耳其等國家的廉價鋼材獲得強勁需求，原本一直讓巴西鋼鐵商難以提價，雷亞爾急挫或可為生產商贏得一些時間，讓備受打擊的公司股東得以喘歇。

巴西最大的汽車板生產商--米納斯吉拉斯股價年內迄今已累計大跌37%。美洲最大鋼鐵生產商蓋爾道集團年內重挫35%。而巴西盈利最高的巴西國家黑色冶金公司也跌去35%。

國內汽車商轉為偏向國產汽車板的新趨勢，對巴西國家黑色冶金公司和米納斯吉拉斯的提振或許尤其明顯。

"政府對國產的促進可能幫助整個鋼鐵行業。"BancodoBrasil分析師CarlosEduard稱。

Eduard補充道，建筑業使用的長材預計將受到政府措施扶持，政府已提出增加保障房和基礎設施建設的動議。

的確，匯率題材大受矚目，協助緩解了鋼鐵業危機的疑慮，也緩解了巴西國家黑色冶金公司或蓋爾道可能試圖收購米納斯吉拉斯的臆測。

但在過去一年已經歷鋼鐵股估值劇烈回落的投資者，有可能對當地鋼鐵廠受惠雷亞爾貶值和加稅的效應過度樂觀。對類似巴克萊資本LeonardoCorrea等部分分析師來說，目前的緩解可能只是暫時的，甚或言過其實。

雷亞爾走勢可能過度。此外，當地生產商若上調扁平材和長材價格，只要政府降低進口鋼的課稅，都可能輕易抵銷提價帶來的效應。

"我們認為投資者基于匯率題材而買進鋼鐵股前，應優先考慮幾個風險。"Correa說。

此外，部分分析師的樂觀看法，與巴西鋼鐵協會最新的展望形成對比。在政府宣布調高進口車稅率前，巴西鋼協才調降了今年產量及國內預估。

今年多數時候政府的助力對國內鋼鐵業而言仍不夠，因隨著雷亞爾早前升至12年高點，強烈吸引低價鋼材流入巴西，迫使當地鋼鐵廠砍價以維持市占率。

"看看目前的匯率，我們已解決了三分之一的問題。"巴西GeracaoFuturo分析師RafaelWeber說。

但Weber表示，由于圍繞全球經濟增長和煤炭及鐵礦石等原材料成本的疑慮，當地鋼鐵業另外三分之二的問題仍有待解決。煤炭及鐵礦石等原材料成本已從近期高點回落。

"前景依舊充滿變數。"Weber說。"鋼材庫存仍高，國內有些放緩，但至少價格不再下跌，這是個好消息。"