歐洲央行周一(9月5日公布了證券市場計劃(SMP的執行結果：僅在上周(8月29日-9月2日，歐央行主權債券購買量就達到133億歐元——這個數字環比前一周的67億歐元的購買量整整增長了98%。正因此，西班牙和意大利的十年期國債收益率終于得以從6%以上的高點逐漸回落。顯然，歐洲央行盡力了，但是，這并不是撲滅“歐債危機之火”的根本方式。

歐債“大火”蔓延

在歐債危機中的二三線國家被一次次進行“救助”之后，歐元區一線國家也已開始顯現疲態。

周日(4日，德國總理默克爾所屬的黨派基督教民主聯盟在今年的第五個地區選舉中再次慘敗給最大反對黨社會民主黨。

據德國《明鏡》周刊報道稱，觀察家將票選失勢的原因部分歸結為默克爾的施政問題，其中就涉及“選民越來越不滿于默克爾處理歐元危機的方式”。作為引領這輪危機援助的核心國家，德國的不穩定勢必會影響到整個歐債危機援助的全局。市場擔憂德國政府可能因此削減對歐洲債務國家的支持。

與此同時，意大利政府在執行減赤政策上的“朝令夕改”也導致歐央行行長特里謝再次敦促意大利信守諾言。

根據Markit歐元區8月綜合PMI報告在昨日(5日發布的數據顯示，歐元區17國私人部門活動增長已經跌至2年來的最低水平。

歐元區制度需根本性改革

周一，歐央行行長特里謝在法國智庫蒙田研究所組織的會議上再次指出，現在“迫切需要”歐元區成員國立即實施7月布魯塞爾峰會達成的協議，履行第二輪希臘救助計劃。

“歐元區需要‘大躍進式’的經濟與財政整合，”特里謝表示。他同時敦促歐洲領導人盡快采取措施，防止歐元區債務問題進一步惡化，“金融危機表明全球金融體系“極端脆弱”，而目前旨在加強彈性的金融改革僅進行到一半。”

早在8月4日，歐洲央行就采取了新的救市舉措，時隔4個月后，再度進入二級市場收購歐元區國家的國債，以穩定市場人氣。另外，為了緩解區內銀行體系的流動性緊張狀況，央行還宣布提供6個月期的無限量資金。

應該說，歐央行的行動已經收到了一定的市場效果：西班牙和意大利的10年期國債收益率已從6%降到了5%。不過，市場對此仍存疑慮。英國巴克萊銀行分析師朱利安-坎羅在接受當地媒體采訪時就曾發出疑問，“ECB的行動力度的確很大，但它如此行事到底能持續多久？”

不但歐洲央行措施的有效性受到質疑，一些經濟學家甚至指出，央行的干預本身就存在一種道德風險：政府袖手旁觀，讓別人來完成他們的工作，這是一種危險的、推卸責任的做法，同時也會錯過很多機會。

即便歐洲央行現在愿意充當歐元區政府債券市場最后貸款人的角色，但如果歐元區的制度缺少根本性的改變，無法朝著“政治一體化”前進，各國政府赤字和債務的控制就依然無法實施。

歐盟領導人將面臨一個更嚴峻的選擇：要么歐元區破裂，要么建立一個更緊密的財政聯盟。