眼望著深陷危機的歐元區難兄難弟們，冰島的決策者可能正為不是歐元區的成員國而感到竊喜。

　　本月中旬，冰島央行宣布加息0.25個百分點至4.5%，為近3年來首度加息，同時該國央行也調高了2011年的經濟增長預估。2008年冰島一度陷入銀行業危機。

　　相比冰島的氣定神閑，歐元區難兄難弟們只能面對債務危機眉頭緊鎖。歐洲央行行長特里謝近日表示，一旦市場情況發生惡化，歐洲央行很可能采取非常規的貨幣政策。

　　2008年，冰島銀行業爆發危機，主權債信評級像現在的歐元區諸國一樣頻頻被下調，借貸成本也不斷被推高。不過，作為游離于歐元區之外的冰島，該國在應對金融危機時，政策選擇面更大，靈活性也更好，更具有船小好掉頭的優勢。

　　兩年前，冰島決策者當機立斷，迫使債券持有人為銀行體系崩盤付出代價。事后證明，他們的押注取得了成功。

　　相較于愛爾蘭等其他歐元區國家，冰島納稅人的債務負擔更小。2008年愛爾蘭政府決定擔保金融體系，此舉讓其在歐元區的銀行業危機中嘗到苦果。再看冰島的應對之策：放手讓銀行倒閉。冰島總統格里姆松曾表示，“我們不會為這些銀行注資，助其茍延殘喘，國家不會為倒閉的銀行埋單。”

　　冰島對待銀行債務的處理方式可謂直接簡單，就是讓倒閉的銀行業者自己背債。但這個簡單的“欠債還錢”道理擺到歐元區決策者面前，就變成了“棘手”的問題。

　　不得不提的是獨立的貨幣也幫了冰島大忙。2008年冰島危機最嚴重時，冰島克朗對美元貶值一半，這幫助其迅速恢復了競爭力。但歐元區較弱的成員國卻無法讓歐元貶值，所以唯一恢復競爭力的途徑就是削減工資和福利，這令民眾的信心喪失殆盡。

　　而獨立的央行也令冰島有充分的政策空間去應對危機。2008年危機盛行時，冰島提高了利率，還采取了資本管制措施。這種另辟蹊徑的脫鉤政策，令其更快恢復元氣。

　　由于冰島提高利率，因此吸引了大量利差交易的投資人。所謂利差交易指的是從低利率的貨幣借錢，再把錢投資在高利率的貨幣。靠著利差交易，冰島吸引到大量資金涌入。歐元區經濟體難以融資的煩惱，對冰島而言根本不存在。

　　盡管冰島也有這樣那樣的經濟問題，但投資者還是愿意沖進該國的金融市場。究其原因，這與冰島政府的果斷決策不無關系。在危機爆發時，冰島政府頂住壓力迅速作出決定，放手讓銀行業自生自滅。而現在，歐元區領導人卻各自打著小算盤，扯皮與矛盾令歐元區的決策變得拖泥帶水。

　　這也是為什么冰島可以自豪地宣稱，該國的債務違約風險低于歐盟的平均風險。根據數據商CMA報價，冰島5年期國債的信用違約掉期（CDS）價格在上周末報278個基點，低于歐盟27個成員國平均的345個基點。

來源：上海證券報