在當前這樣一個高度不確定的時期，美國金融市場繼續發出混亂的信號。盡管美股周二大漲，但同日發售的美國2年期國債依然大賣，中標收益率創下0.22%的歷史新低，凸顯市場避險需求依然強勁，而美債仍然被視為“安全港”。

　　零利率政策延期

　　根據美國財政部公布的數據，周二進行的350億美元2年期美國國債的拍賣，中標利率最終為0.22%，跌破了6月27日創下的0.395%的前紀錄低點。

　　與此同時，認購倍數達到驚人的3.44倍。上個月，2年期美債發售的認購倍數平均為3.14倍，過去10次發售的平均認購倍數為3.32倍。

　　據彭博統計，即便是在1998年到2001年美國連續出現預算盈余期間，美債發售的認購倍數也僅為2.38倍。而眼下，美國的預算赤字仍在不斷擴大，預計本財年的赤字將達到1.6萬億美元。

　　分析人士認為，短期美債發行收益率創新低，一方面說明了市場的避險需求高漲，同時也是美聯儲此前宣布延長實施低利率的結果。

　　美聯儲稱，會在2013年中期之前維持接近于零的利率，這對2年期等短期國債來說影響尤為明顯。

　　海外央行頗青睞

　　從具體的認購構成來看，海外央行對美債的購買熱情依然很高。

　　根據美國財政部的數據，主要包括海外央行的所謂間接投標人買入了此次發行中的31.6%，而在7月26日前一次同類發售中這一比例為27.7%。過去10次美國2年期國債發售中，海外央行平均的購買比例為31.1%。

　　此次2年期美債的發售，是本周累計990億美元美債發行計劃的第一批。本周剩余時間里，美國還將分別在24日和25日發行350億美元的5年期國債以及290億美元的7年期國債。

　　市場人士預計，從2年期國債的表現看，接下來的國債發行也有望獲得熱烈響應。

　　評級被降 更好賣

　　在標普本月初宣布下調美國的AAA最高信用評級之前，美債被視為全球最安全的投資品種，在市場劇烈波動之際，美債總會受到全球投資人的追捧。不過，在美國有史以來首次失去3A評級后，外界對于美債是否魅力依舊產生了懷疑，但從最近美債的走勢以及多次債券發行的情況看，美債的吸引力并未隨著標普的降級而下降，甚至出現了恰恰相反的情況。

　　根據美國銀行的統計，本月迄今，美國國債的投資回報率達到3.3%，為自2008年12月金融危機高峰期以來的最好單月表現。同期，MSCI世界股票指數下跌了12%。

　　在8月第二周，也就是距離標普給美國降級不到一周后，美國發售了720億美元的中長期國債，平均中標收益率同樣創下紀錄新低。

　　數據顯示，美國財政部8月12日當周發行的3年、10年和30年期國債平均收益率為2.13%，低于5月份前一次發行時平均3%的中標收益率，也低于2009年2月創下的前紀錄低點2.59%。

　　與此同時，對美債的需求幾乎追上了去年創下的紀錄。去年全年，美國發行了2.249萬億美元的中長期國債，為歷來最高水平，總認購倍數達到2.99倍。今年迄今發行的1.317萬億中長期債，認購倍數也達到2.98倍。

　　在強大的市場需求推動下，近期不僅2年期美債收益率驟降，基準的10年期國債收益率也在上周跌破2%，為至少60年來首見。

　　業內人士認為，國債收益率的持續低企，也從一個側面反映出當前市場對于美國經濟狀況的擔憂。

　　管理著全球最大債券基金的太平洋投資管理公司的首席投資官格羅斯表示，美債收益率跌至60年低點，反映出美國經濟衰退的可能性已經很高。

　　在“債券天王”的格羅斯眼里，低國債收益率反映出的正是經濟衰退以及通脹下降的情形。

來源：上海證券報