由于美債評(píng)級(jí)下調(diào)而歐債危機(jī)又久拖不決，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性與日俱增，二次探底憂慮已卷土重來(lái)。急轉(zhuǎn)直下的局面令一度偏向緊縮貨幣政策“正常化”的決策者們開始無(wú)所適從。

對(duì)于眼下的全球經(jīng)濟(jì)疲軟和市場(chǎng)動(dòng)蕩，很多人開始懷疑，決策者是否已經(jīng)無(wú)計(jì)可施？

但國(guó)際貨幣基金組織(IMF)新任總裁拉加德卻表示：“這種印象是錯(cuò)誤的，并可能導(dǎo)致坐以待斃的惡果。”

拉加德8月16日在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表了題為《勿讓財(cái)政剎車阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇》一文，敦促全球決策者出臺(tái)短期刺激措施，支持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球政策制定者們聯(lián)手一致為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供各種刺激性政策。然而，今時(shí)已不同往日。

拉加德指出：“今天的情況與2008年不同。當(dāng)時(shí)，不確定性來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)的不良狀況。而現(xiàn)在，不確定性來(lái)自于對(duì)主權(quán)政府財(cái)政的健康狀況以及與之牽連的銀行業(yè)的擔(dān)憂。”

她表示，當(dāng)時(shí)的解決方案是實(shí)行前所未有的寬松貨幣政策、為金融部門提供直接支持和一次性的財(cái)政刺激政策。而現(xiàn)在，貨幣政策受到了更多限制，銀行業(yè)問(wèn)題再次有待解決，危機(jī)還遺留下一大筆公共債務(wù)——在發(fā)達(dá)國(guó)家，債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比較危機(jī)之前平均高出30個(gè)百分點(diǎn)。

“沒(méi)有簡(jiǎn)單的答案。但這并不意味著無(wú)計(jì)可施。”拉加德表示，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，毫無(wú)疑問(wèn)需要通過(guò)“可靠的財(cái)政整頓計(jì)劃來(lái)重塑財(cái)政可持續(xù)性”。不過(guò)，“剎車踩得過(guò)急會(huì)危害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，并導(dǎo)致就業(yè)前景惡化”。

因此她強(qiáng)調(diào)，財(cái)政調(diào)整必須把握好“既不太快也不太慢”的尺度。

在拉加德看來(lái)，財(cái)政政策既需要關(guān)注中期內(nèi)的整頓措施，又需要在短期內(nèi)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)提供支持。因?yàn)檫@兩方面是“相輔相成”的——可實(shí)現(xiàn)財(cái)政持續(xù)改善的未來(lái)財(cái)政整頓決定也會(huì)在短期內(nèi)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)帶來(lái)政策空間。反過(guò)來(lái)，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持，對(duì)于任何財(cái)政整頓協(xié)議的可靠度也至關(guān)重要。

當(dāng)然，拉加德也認(rèn)為，不同國(guó)家的短期政策空間也各不相同。

她指出，高負(fù)債國(guó)家在市場(chǎng)壓力下幾乎沒(méi)什么回旋余地，必須繼續(xù)整頓財(cái)政。但其他國(guó)家仍擁有一定余地，可以放慢財(cái)政整頓的腳步，并輔之以支持增長(zhǎng)的政策。這些政策包括“鼓勵(lì)創(chuàng)造就業(yè)、推進(jìn)計(jì)劃中的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、放松房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等”。

除了財(cái)政政策，貨幣政策也肩負(fù)重任。拉加德建議全球央行應(yīng)采取“正確的貨幣政策”——多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該繼續(xù)維持低利率，核心經(jīng)濟(jì)體的中央銀行應(yīng)該做好準(zhǔn)備，在必要的時(shí)候再次采取非常規(guī)貨幣政策。同時(shí)，金融部門的修復(fù)也仍然至關(guān)重要。要增資和重組“好銀行”，同時(shí)關(guān)閉“壞銀行”，并解決金融市場(chǎng)透明度缺失這一問(wèn)題。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)