本周將有三家亞洲新興經(jīng)濟(jì)體央行舉行議息會(huì)議。本周二，外界預(yù)計(jì)印尼央行將維持基準(zhǔn)利率6.75%不變，因該國(guó)物價(jià)近期趨于穩(wěn)定；周三，泰國(guó)央行議息，部分分析人士預(yù)計(jì)該行將維持利率3%不變；周四，韓國(guó)央行或維持利率3.25%不變。在本月20日和26日，巴西央行和印度央行也將相繼召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。

分析人士表示，國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格近期有所回落，使得新興經(jīng)濟(jì)體輸入性通脹壓力略有減緩，加息預(yù)期也隨之降溫。但這并非所有新興經(jīng)濟(jì)體的共同景象，部分大型新興經(jīng)濟(jì)體如印度和巴西，仍面臨著通脹率再度走高的威脅，因其內(nèi)部需求旺盛和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的癥狀仍未消除。

部分經(jīng)濟(jì)體通脹率回落

本周議息的三個(gè)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體有一個(gè)共同特征，那便是嚴(yán)重依賴外部能源供應(yīng)。不過(guò)，近期國(guó)際原油價(jià)格有所回落，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格自6月中旬以來(lái)便穩(wěn)定在每桶100美元以下，較5月2日創(chuàng)下的每桶115美元三年新高已跌去約20美元。

受油價(jià)下滑影響，部分亞洲新興經(jīng)濟(jì)體6月份通脹率有所下滑。其中，印尼6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5.54%，升幅創(chuàng)過(guò)去12個(gè)月新低。新加坡資本經(jīng)濟(jì)公司分析師維拉德翰表示，鑒于印尼物價(jià)基準(zhǔn)水平較高，在未來(lái)數(shù)月，印尼CPI同比漲幅將有所放緩，這將給央行提供更多的觀察時(shí)間，但是貨幣緊縮進(jìn)程未來(lái)仍需繼續(xù)，因通脹風(fēng)險(xiǎn)猶存。美銀美林銀行駐新加坡分析師蔡學(xué)敏也表示，相比較其他亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，印尼目前經(jīng)濟(jì)增速較高，且通脹率見(jiàn)頂回落，印尼央行目前政策調(diào)控壓力較小。

另外，數(shù)據(jù)顯示，印尼本幣印尼盾今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)5%，漲幅在亞洲主要貨幣中僅次于韓國(guó)本幣韓元。當(dāng)?shù)胤治鋈耸空J(rèn)為，印尼盾的升值起到了抑制通脹上行的作用。

韓國(guó)央行7月8日宣布，6月韓國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下滑0.3%，為該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下跌，且當(dāng)月PPI同比漲幅創(chuàng)今年以來(lái)最低位。該行表示，國(guó)際油價(jià)走低和石油制品與化學(xué)制品價(jià)格下跌是韓國(guó)PPI環(huán)比下跌的主要原因。分析人士認(rèn)為，該數(shù)據(jù)將促使韓國(guó)央行本周暫緩加息步伐，因該行今年以來(lái)已三次上調(diào)基準(zhǔn)利率。

相比較印尼和韓國(guó)，市場(chǎng)人士對(duì)泰國(guó)央行本周的議息會(huì)議預(yù)測(cè)出現(xiàn)分歧。部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，泰國(guó)央行今年以來(lái)已4次上調(diào)基準(zhǔn)利率，升息幅度達(dá)一個(gè)百分點(diǎn)，且泰國(guó)大選上周順利結(jié)束，外資開(kāi)始大幅流入該國(guó)資本市場(chǎng)，導(dǎo)致上周泰國(guó)本幣泰銖上周大幅上漲1.9%，漲幅創(chuàng)過(guò)去兩年半新高，故泰國(guó)央行本周或維持基準(zhǔn)利率3%不變。

不過(guò)，據(jù)彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查結(jié)果，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，泰國(guó)央行本周將進(jìn)一步上調(diào)利率至3.25%，因泰國(guó)6月份通脹率仍高于該行的通脹目標(biāo)——3%。

印度巴西或進(jìn)一步緊縮

作為規(guī)模較大的新興經(jīng)濟(jì)體，印度和巴西的通脹率高企還與這些經(jīng)濟(jì)體在后金融危機(jī)時(shí)期的資產(chǎn)價(jià)格上漲、內(nèi)需旺盛和部分部門經(jīng)濟(jì)過(guò)熱等內(nèi)生因素有關(guān)。

印度央行自去年3月份以來(lái)已10次上調(diào)基準(zhǔn)利率，回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率上調(diào)幅度分別達(dá)2.75%和3.25%。巴西央行今年也連續(xù)四次提高基準(zhǔn)利率，目前已從年初的11.25%升至12.25%。盡管如此，印度和巴西的通脹率仍然在高位運(yùn)行。

瑞信集團(tuán)研究印度和東南亞的經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)德斯福德表示，到今年第四季度，印度通脹率仍處于8.5%至10%區(qū)間。他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，要控制通脹，關(guān)鍵在于打破工資和價(jià)格的螺旋式上漲。如果目前工資強(qiáng)勁上漲問(wèn)題得不到解決，通脹壓力將不斷增加。西班牙對(duì)外銀行最新發(fā)布的研究報(bào)告稱，巴西關(guān)鍵年率通脹率將在今年達(dá)到6.71%，高于巴西央行的通脹目標(biāo)區(qū)間上限6.5%，巴西央行仍有可能在今年進(jìn)行一至兩次加息。

另外，值得注意的是，新興經(jīng)濟(jì)體目前的利率水平仍低于2008年金融危機(jī)前的水平，印度、韓國(guó)還是馬來(lái)西亞等國(guó)家甚至處于“負(fù)利率水平”，即基準(zhǔn)利率低于通脹率。但由于美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的超寬松貨幣政策將持續(xù)一段時(shí)間，這意味著新興經(jīng)濟(jì)體仍面臨著通脹風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)加息空間仍然存在。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)