9月份，為基建等投資的傳統旺季，而當月粗鋼日產維持高位，加之資金偏緊狀態加劇，對下游需求釋放造成一定制約，再次形成了旺季不旺的局面，致使鋼價不斷下滑。不過，9月中旬以來，期螺跌勢有所趨緩，而下游行業也在持續改善。

　　基礎建設方面，國家政策支持的力度再次加大，要求加強城市基礎設施建設，中秋節后發布加快煤層氣利用意見、煤制氣審批提速，首個十三五電網規劃發布、西電東送通道將建成，而國務院常務會議也修訂核準投資項目目錄，決定再取消和下放一批行政審批事項，部署進一步加大力度推進保障性安居工程建設。雖然本月資金偏緊，但鐵路籌資步伐明顯加快，鐵總招標重啟，各地的公路、水利等項目的開工復工也在逐步提速，比如，梅州高速公路建設進入施工高潮、廣西加速編織連通東盟路網，寧夏加快農村基礎設施建設，太原重點水利工程加速推進，等等。由于處于建設施工旺季，加之國家政策的支持，短期內，基建總體仍將維持提速。

　　房地產市場方面，整體持續升溫、調控預期強化。當前市場呈現的特點主要有：1、住宅成交熱度不減。拿全國54個主要城市住宅簽約量來看，中秋小長假期間為1.29萬套，較端午小長假上漲了18%，截至9月21日，其 9月份合計住宅簽約16.5萬套，較8月份同期的16.28萬套也有所上漲。2、房價升溫預期強烈。8月份，二三線城市出現補漲效應，致全國70個大中城市房價同環比漲勢增強，9月份，全國“地王”頻現，尤其是中旬以來，“日光盤”頻現，多數樓盤無優惠政策推出，而部分網站的調查也顯示，市場對房價普遍看漲。3、房產稅試點擴圍等調控步伐或加快。有關部門或于10月份組織第二輪房產稅技術培訓，房產稅試點在10月底到11月初擴圍的預期較強。4、銀行收緊房貸，抵消了一部分市場需求，但短期內對市場量價增速的影響不大。綜上，預計短期內房地產市場依然維持供需兩旺的狀態，將有助于提升開發商新屋施工、開工的積極性。

　　制造業方面，回暖預期加強。匯豐9月份制造業PMI初值創半年新高，其中的新訂單指數創6個月高點、產出指數創5個月高點，再次加強了經濟企穩的預期。而進入9月份以來，一向被看作全球經濟領先指標的波羅的海綜合運價指數(BDI)也是一路飆升，從9月2日的1139點攀升至9月24日的2021點，漲幅高達77.44%，反映了鐵礦石等大宗商品需求的回升，也再次印證了工業經濟的回暖，而中國經濟對BDI回升的貢獻已經為市場所普遍肯定。從中國國內各行業的表現來看：8月份，挖掘機等工程機械呈現底部企穩，短期內仍將維持弱復蘇的態勢;8月份的金屬切削機床、拖拉機等機械產量環比轉為增長，顯示企穩力量較為強勁;8月的汽車行業整體穩定增長，9月份新能源汽車補貼政策落地，專項資金直撥利好車企，配套設施建設也將提速，對車市帶來較大利好;8月份家用電器和音像器材零售總額同比增速加快，不過后期存在增長動力不足的隱憂。綜上，四季度制造業或持續回暖，不過，由于調結構任重道遠，部分行業的需求改善仍相對遲緩。

　　從以上市場情況來看，加之，近期央行向市場注入流動性、美國QE暫緩退出，我們仍維持對需求逐步增強的看法，十月份，鋼市下游需求動力將強于九月份。

　　對于鋼貿商而言，2013年的“金九銀十”注定是個不平常的多元化的博弈。無論從政策、國際形勢、金融、氣候等多方面來講都有太多復雜的變數和可能性。下面讓筆者來依次簡述一下現行環境。

　　政策方面

　　中央早已明確表示救市政策將不再重演，中國經濟需要的是改革而不是輸血。而地方政府的負債率仍然受制于房地產企業，可以明確的是相當多的市政基建項目資金將普遍趨緊，即使需求放量，終端定價恐不容樂觀，而以寶鋼為首的鋼廠普遍上調出廠價格，身在其中的鋼貿商們利潤與銷量恐難成正比增長。

　　國際形勢方面

　　主要有兩點，第一，美國逐漸結束量化寬松政策，國際資本將向美國回流。第二，敘利亞化學武器危機出現以來，巴沙爾政權及其盟友俄羅斯、中國等難以阻止國際社會接入其內戰爭端，其結果難免與利比亞卡扎菲政權結果類似。這對于中國的資源后院影響嚴重，石油，天然氣等生產運輸所需鋼材需求恐將受到影響，屆時石化等相關產品成本必將升高，中高端鋼材成本將不免提高。

　　金融方面

　　由于國內政府長達5年的對房地產的縱容，或者口號調控實質政策鼓動房價提升等，不僅鋼鐵企業，中國大部分實體產業都出現了貸款困難的問題，資金緊張的困局恐怕要持續10年以上，至其所謂的改革成功之后才能解決。另外，筆者前些時日所讀新聞“美國將要徹查其國內投資公司與中國官員及官員親屬所存在的非法聯系問題，其旨在打擊美國國內不正當競爭問題”，恐怕美國的這輪調查不會存在保守的掩飾行為，這是在中期績效檢查之后地方政府的又一次考驗。政府的融資能力其主要基礎就是政府信用和地方財政狀況，也許我們是真金不怕火煉，讓我們拭目以待，但這仍然是存在的金融風險之一，不可不防。

　　氣候方面

　　這也是最初“金九銀十”盛況產生的根本原因。通常這個時段的氣候、資金情況、市場需求均適合工地開工，因而對鋼鐵行業而言，是終端需求大幅放量的時期。而今年秋老虎異常厲害，9月氣溫仍然高位徘徊，其中華東地區接連暴雨烈日交替，工地開工率與理想狀態相差較遠。據了解，10月份全國氣候才可達到較為理想狀態。

　　另外，2014年的春節來的比往常要更早一些，而由于以上一種或種種原因，一部分項目恐將出現延誤狀況，剩下的有限時間內會如何演繹呢，通常這種可能的延誤也會帶來相當多的隱藏風險。

　　綜上所述，2013年的“金九銀十”面臨著開工率不足，利潤率難以保證，年底收尾風險，資金收緊，遠期前景不容樂觀等窘境。不過隨著10月份氣候的事宜，工地開工將會穩中有升，預計鋼價將會偏強整理，量價齊升。建議鋼貿在9、10月份庫存適量，降低泡沫，快進快出，避險第一，力爭利潤，充分做好長期作戰準備。