近期國家發改委在各地進行了調研和座談。就下半年調控征求意見。目前地方都希望國家加大對地方的財政支持力度，尤其在投資領域給以支持，以便使得經濟加快發展。同時西部更希望國家對鋼鐵、煤炭等過剩領域給與區別對待的政策，但這被國家發改委接受的可能性不大。

　　7月份將是政策集中出臺期，下半年，國家層面的城鎮化也即將召開，下半年鋼鐵業需求市場可以說是‘謹慎樂觀’。城鎮化的推進必將拉動鋼市需求，對目前低迷的鋼鐵行業來說算一大利好，然而國家目前對經濟增速減緩的容忍度越來越高，這經濟容忍直接反應在資金上，政府款項下來的少了，地方政府審批下來的項目只能依靠自己融資，這對項目建設不利，下半年鋼市需求能否得到大的釋放還是個未知?

　　今年上半年固定資產投資增速就未如預期般地明顯增加。當前房地產各項主要指標均在年初快速大幅上漲后出現了疲弱的狀態，房地產投資難以維持年初以來20%的較高增速，在國內宏觀經濟弱勢的大背景下，建筑鋼材市場的消費需求拉動以偏空為主。

　　7月份是汽車、家電等主要制造業的生產淡季，板材市場的需求難以大幅釋放，另7月全國進入高溫多雨季節，戶外工程項目施工也將受到限制，也在一定程度上影響這建材需求的釋放，在沒有需求的拉動下，當前鋼價反彈無實質需求支撐，仍將反復震蕩整理。

　　由于季節性需求的轉弱，國內鋼材庫存消化速度明顯放緩，截止到6月28日，全國主要城市的螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種鋼材社會庫存為1691.02萬噸。鋼市去庫存化維持較為平穩的形式，但粗鋼產量在淡季不減反增，目前粗鋼產量居高不下是不爭的事實，當前近220萬噸的水平較2012年同期增幅約10%，明顯超過了我國GPD的增速，使得本來就存在供給過剩的鋼鐵行業“雪上加霜”。 目前仍沒有看到鋼廠減產的跡象。雖然有淘汰落后、關停鋼鐵廠這些事件的影響，但短期內產量不會有明顯的下降。從而加劇供求矛盾，隨著經濟形勢的不斷走弱，后期國內鋼材市場走勢難以有較好的改善。

　　目前鋼鐵行業不僅僅只面臨著需求增長緩慢這一不利因素，鋼價與鐵礦石“剪刀差”拉低利潤、產能過剩，另“環保利劍”也懸于頭頂，各種環保法規加大落地力度，將提高鋼企環境治理成本，市場低迷，全行業盈利狀況也不容樂觀，鋼鐵行業面臨著多重不利因素，鋼市要徹底扭轉時機還尚不成熟。

　　隨著鋼價的下跌，鋼廠的生存狀況日趨困難。筆者認為，隨著庫存的下降，噸鋼生產現金流為負，鋼價在底部蓄勢。而近日即將刮起的環保風暴將有望促使其從底部攀升。

　　最嚴措施或將出臺

　　據環保部公布的資料，在1至5月大氣污染最嚴重的20個城市中，17個城市有鋼企，鋼鐵行業對當前的大氣污染有著不可推卸的責任。據查我國國內重點大中型鋼企噸鋼節能環保投入僅為25.21元，遠低于國外企業水平，特別是部分歷史落后產能未能淘汰，環保設施技術改造難度大。目前我國三分之二鋼鐵燒結機還沒有上脫硫技術。已經安裝脫硫設施的脫硫效果還很差，平均脫硫效果僅為38.6%，遠未達到設計值和國家減排要求。2012年與2010年相比，脫硫效果還低了近10個百分點。
　　近日市場消息稱，即將出臺針對大氣污染的最嚴措施，“節能減排”要死磕鋼鐵行業，如加強檢查已建脫硫設備、督辦脫硫設施的正常運行、對未上脫硫設施的鋼鐵企業限產限排甚至停產整治。考慮到以往執行力問題，不排除將大氣污染防治目標納入政府約束性考核指標并細化具體政策。此外，重點地區空氣質量如達不到預定標準，除環評方面實行區域限批外，可能采取暫停審批該區域內新增大氣排放項目的懲罰措施。如果以上措施真正推出并執行，則對河北地區的鋼鐵行業影響巨大，而河北地區作為我國最大的鋼鐵產量大省，其供應的下降將會對鋼價形成有力支撐。

　　未來供應可能下降

　　隨著鋼材價格的下跌，鋼廠噸鋼虧損近300元，目前的鋼價接近鋼廠的現金成本。實際上在鋼價持續下跌過程中，由于原料庫存及產成品庫存原因，導致鋼廠的虧損遠大于實時測算的生產盈虧。根據歷史數據的測算，當噸鋼虧損達到300元/噸時，將使鋼廠的現金收入為負，也就是說很快就會出現鋼廠減產。

　　從近期的唐山鋼企高爐開工率的數據中可以看到，近期，高爐開工率維持在91%附近，遠低于年初的98.65%。事實上，我們統計的鋼材企業多為規模較大、相對具有競爭力的鋼廠，而部分小型鋼廠的開工率遠低于此。尤其是近期市場資金較為緊張，已經出現少數鋼廠由于資金鏈斷裂而倒閉停產現象。由此看來，未來粗鋼供應量有下降趨勢。

　　清庫結束鋼價易漲難跌

　　從鋼材社會庫存來看，自從3月下旬開始，鋼材庫存連續15周下滑，由3月的2251萬噸跌至本周的1691萬噸，跌幅達25%。螺紋鋼社會庫存由1080萬噸跌至本周的741萬噸，跌幅達32%。按以上庫存計算的庫存消費比與往年同期相近。

　　與此同時，鋼協重點鋼鐵企業庫存也出現下降，4月重點鋼企的鋼材庫存為4029萬噸，5月此數據下降為3973萬噸，預計6月重點鋼企鋼材庫存將下降至3935萬噸左右。同期，唐山鋼坯的庫存也出現持續下滑，由高點的197萬噸跌至近期的88萬噸，跌幅達56%。因此，僅從庫存周期來看，鋼材的清庫周期快要結束，鋼價蓄勢待漲。

　　綜上，整體來說，經過持續近半年的陰跌調整，大部分品種去庫存化基本結束，在鋼廠連續虧損后，進一步殺跌的動能已不強，市場有望進入相對的穩中趨強的走勢。進入三季度，如果鋼廠供應出現下滑再配以大規模且嚴格實施的環保風暴，鋼價的上漲空間將被打開。