盈利出現(xiàn)大幅波動下，河北鋼鐵(000709.SZ)不得不靠50億元債券緊急補血。

    河北鋼鐵日前發(fā)布2012年公司債券受托管理人報告(2012年度)，稱3月27日至3月29日，已成功發(fā)行 50億元公司債券。

    根據(jù)報告，本期債券分為3年期和5年期兩個品種，3年期品種最終發(fā)行規(guī)模為37.5億元，5年期品種最終發(fā)行規(guī)模為12.5億元。計息期限分別為2013年3月27日至2016年3月26日和2013年3月27日至2018年3月26日。

    近年來，多家鋼企曾發(fā)起債券募集。日前，除河北鋼鐵外，產(chǎn)品高度集中在鋼鐵行業(yè)的濮耐股份(002225.SZ)也被獲準(zhǔn)公開發(fā)行不超過5.3億元的公司債券，首期發(fā)行總額不超過 3 億元。而更早時候，安陽鋼鐵(600569.SH)、馬鋼股份(600808.SH)等均有發(fā)行公司債的記錄。

    據(jù)悉，企業(yè)發(fā)行公司債券多是為了優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、償還銀行借款、補充流動資金等。梳理河北鋼鐵的近年財務(wù)狀況，其同樣也是因“缺錢”發(fā)債。

    目前，受制于鋼材需求增速持續(xù)下滑，全國鋼鐵業(yè)逐步陷入整體虧損的境地，河北鋼鐵雖然尚未虧損，但經(jīng)營業(yè)績亦波動較大。其中，與2011年相比，河北鋼鐵的去年營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬上市公司股東凈利潤等多個關(guān)鍵指標(biāo)均出現(xiàn)較大滑落，其中，2011年末歸屬上市公司凈利為13.83億元，2012年為1.09億元，降幅92.09%。

    對河北鋼鐵不利的，還有其繁重的債務(wù)負擔(dān)。數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月30日，河北鋼鐵合并口徑的長期債務(wù)余額為128.39億元，短期債務(wù)余額為604.51億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比例達到82.48%。“公司的自身經(jīng)營或融資、信貸環(huán)境發(fā)生突發(fā)不利變化，公司將可能面臨一定的短期償債壓力，對償還短期債務(wù)本息造成不利影響。”河北鋼鐵債券募集說明書如是表述。

    但這期間，河北鋼鐵經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大減。這一凈額在2011年為188.88億元，但2012年縮減七成至54.09億元。“受鐵礦石價格變化以及營業(yè)收入波動等因素影響，發(fā)行人的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量波動較大，可能對發(fā)行人的償債能力產(chǎn)生不利影響。”有分析稱。

    此外，河北鋼鐵總股本沒有變化，但資產(chǎn)負債總額出現(xiàn)增加，其中，2011年為962.64億元，到2012年為1102.14億元，增幅14.49%。

    據(jù)了解，河北鋼鐵對本期公司債券募集資金的使用計劃為擬用于改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、償還公司債務(wù)、補充流動資金。其中，44億元將用于償還銀行借款，合并口徑的流動比率將從 0.56提高到0.60，短期債務(wù)比例將從82.48%降至75.86%。

    值得關(guān)注的是，在融資規(guī)模不斷擴大的同時，鋼企的融資成本也在不斷提高。2010年10月份之前，鋼企發(fā)債利率一般在3%~4%，而目前鋼企發(fā)債利率已大幅增加，以河北鋼鐵為例，本期債券3年期品種票面利率為 4.90%，5年期品種為5.16%