煤炭價格低迷但趨于平穩：環渤海動力煤價格指數5月8日止跌，同期秦皇島港的煤炭存貨量下跌至自2011年10月29日以來的最低值，顯示疲弱的煤炭價格將會在短期內出現支持。煤價平穩加上公司的生產成本繼續下行，將有助于公司實現在2013年的盈利目標。我們預期公司全年盈利增長率仍保持正數（約1.5%）。該公司的煤炭首季平均售價下降幅度（同比）為7.8%，較環渤海動力煤價格指數在首季末的同比22%跌幅要低。

　　良好的成本控制和平穩的運營數據：在今年第一季度，中國神華的煤單位生產成本為121.4元/噸（人民幣，下同），同比上升3.2%，但是相比于2012財年的平均噸煤生產成本下降了0.6%。其今年首季的毛利率為32.2%，與2012年的表現持平，但是比我們的預測高1.2個百分點。其凈利率在首季同比微跌1.2%至11,625元，該值達到2013市場和我們預測值的24%和23%。

　　該公司的管理層早前在業績分析會議上介紹，今年將會嚴格控制成本。我們認為到目前為止管理層兌現了該承諾。