供應過大 “金三銀四”鋼價意外大跌

　　“兩會”前后最大規模政府換屆致穩增長措施實施進度受阻

　　導致鋼價在較大的需求預期強烈的背景下逆勢大跌的主要原因，除了持續高企的鋼材供應壓力之外，下游需求的釋放受阻也是一大因素。今年的全國兩會前后，是中國十年來規模最大的政府換屆期，期間多省市一把手崗位被調整，直接導致一系列的穩增長措施的實施被延后，諸多重大工程無法如期開工，使得鋼材需求釋放嚴重受到影響。加之兩會期間全國范圍內并未有實質性的利好政策出臺，對市場信心進一步造成壓制。

　　兩會后，隨著宏觀經濟數據的發布，顯示我國一季度經濟運行情況低于市場預期，加上此前“國五條”及其細則的相繼問題，重大利空接踵而至，不管是期貨市場也好，現貨市場也罷，一路下行，盡管有過幾次反彈行情，但均在需求無法及時接盤以及高庫存壓制下快速消失，難以形成氣候。進入4月份以來，原本有所企穩的鋼市再次在黃金、原油等大宗商品市場暴跌帶動下，繼續加速下行。整個過程中，盡管建筑鋼材需求釋放在后期呈現穩中回升的格局，然而相對較小的量還是難以阻擋高庫存、高產量的壓力。截止到4月底，鋼材市場依舊處于弱勢下行的格局難以改變。

　　總體而言，春節以來的鋼材市場雖然經歷過傳統意義上“金三銀四”消費旺季，然而均被一系列的重大利空無情的擊碎，原材料市場也是受累易跌難漲，但相對于現貨鋼價而言跌幅明顯較小;使得國內鋼企也好、鋼貿商也罷，均處于一定程度的虧損當中。而至于未來行情又將如何走。

　　我們認為，在一季度經濟面回暖緩慢的情況下，特別是有數據顯示4月份以來我國就業指數開始出現較大幅度的回落，政府在后期的政策支持方面力度將加強，此前國務院會議強調二季度開始，國家將把主要精力放在擴大內需消費，拉動投資加碼等方面，相信隨后一系列的刺激消費政策會陸續出臺，而國家在于投資方面，力度也會進一步加大，一系列的穩增長措施會盡快的實行，對于港鋼市而言，又將面臨全新的利好。加上此前因客觀因素受阻的一系列基建項目也開始發力，因此我們認為未來一段時間內鋼材市場的整體預期依舊較好，鋼價繼續下跌空間可能有限，整體將呈現先弱后穩格局。