螺紋鋼1310合約在春節前經歷了一波急拉行情之后，在“國五條”的重創之下再次回歸低迷行情。春節前后，螺紋鋼冰火兩重天的走勢再次挫敗了貿易商集體看好節后市場的熱情，而鋼貿企業僅僅依靠單純的囤貨待漲業務模式已經不再適宜目前的經濟環境。在粗鋼日產量、螺紋鋼的庫存數據雙雙創出新高的背景下，現貨與期貨之間出現正向市場存在玄機。

    螺紋鋼1310合約走勢圖

    庫存高企的現象得到緩和

    春節前，鋼廠上調現貨價格，鋼貿企業囤貨待漲，可年后高企的庫存消化緩慢，又恰逢“國五條”調控政策公布，期現價格下挫。各地鋼貿商頻頻聯手向鋼廠叫板，要求鋼廠給予追補結算價，以減少虧損，但時至3月22日當周，螺紋鋼與線材的社會庫存量分別為1079.51萬噸、321.20萬噸，較3月15日的1094.85萬噸、337.35萬噸分別下降了15.34萬噸、16.15萬噸。中鋼協公布數據，預估3月上旬全國粗鋼日均產量為208.46萬噸，旬環比增長2.48%，鋼協會員企業的粗鋼日均產量167.55萬噸，旬環比下降3.28%。全國粗鋼產量維持上升態勢，但重點企業粗鋼產量環比回落，或預示大鋼廠已經有減產跡象，高企的庫存有望逐步消化。

    “國五條”的影響逐步消化

    縱觀近年國家房地產調控政策與螺紋鋼的聯動性，螺紋鋼的“政策市”特征愈發明顯。春節后“國五條”的重拳著實給了多頭一個猛擊，螺紋鋼應聲而下，從4298元/噸的高點快速下行，最低跌至3741元/噸，跌幅近13%，但螺紋鋼在擊穿半年線之后，技術上出現反彈需求，至26日3945元/噸的高點，反彈幅度5.45%。螺紋鋼此波止跌反彈預示“國五條”的影響已經被市場逐步消化。

    螺紋鋼正向市場的狀況存在玄機

 
    在“國五條”之前的多次房產調控政策出臺后，螺紋鋼在很長的時期內都維持期現倒掛，即期貨價格低于現貨價格，主要原因是對未來市場不看好。26日國內現貨三級螺紋鋼均價約3717元/噸，而期貨1310合約的收盤價格在3882元/噸，期貨升水165元/噸。螺紋鋼正向市場的成因通常有兩種：一是供過于求；二是對未來市場看好。螺紋鋼目前正向市場的現狀是綜合了上述兩個原因。

    技術上面臨突破，等待實質性利好刺激

    螺紋鋼近期在3738—3920元/噸的小箱體上沿處，面臨能否有效突破。交易所公布的持倉數據顯示，本周前兩個交易日中，25日多頭增倉28246手，空頭增倉15808手，26日多頭增倉22431手，空頭增倉3829手，累計多單增持50677手，累計空單增持19637，凈多31040手，預示市場做多意愿強烈。另外，國家能源局、國家煤礦安全監察局3月18日發布做好煤炭行業淘汰落后產能的工作通知，2013年計劃淘汰數量為1256家、淘汰產能為6418萬噸/年，這似乎為鋼鐵行業淘汰落后產能打下伏筆。綜上所述，螺紋鋼成功向上突破可能性較大