春節長假結束以來，螺紋鋼期貨終結了年前的持續上漲。螺紋鋼主力1310合約昨日以4171元/噸報收，較節前最后一個交易日的4280元下跌109元/噸，跌幅為2.5%。不過，筆者認為，受到成本推動影響，后期螺紋鋼仍將以上漲為主，短期回調只是上漲主旋律的一個小小音符。

　　國內外宏觀經濟數據的好轉，為行情指明了方向。美國勞工部上周四公布的數據顯示美國2月9日當周初請失業金人數下降為34.1萬人，預期為36.0萬人。

　　節前匯豐中國1月制造業采購經理指數（PMI）終值升至52.3%，創兩年以來最高水平。1月末新增人民幣貸款1.07萬億元，同比多增3340億元。雖然本周央行時隔8月重啟了正回購操作，逆回購操作暫時告以斷落，僅周二當日，公開市場回落資金規模也達到了4800億元，不過公開市場大量的資金凈回籠并沒有改變寬裕態勢。周三銀行間資金價格僅窄幅波動，各主要利率指標繼續在低位運行。這表明，穩增長仍是資金面的第一要務，適當收緊代表的是適度微調，并不會觸發市場行情反轉。

　　數據顯示，國內主要鋼廠庫存較節前增加161.62萬噸，其中74.3%為建筑鋼材。各鋼廠庫存較節前增加并不明顯，武鋼、重鋼、鄂鋼等鋼廠的部分品種庫存較節前有所下降。

　　中鋼協統計數據顯示，據鋼鐵協會旬報統計，1月份全國粗鋼產量約為5934萬噸，平均日產粗鋼191.4萬噸，環比增加5.4萬噸，增幅為2.9%，截至2月16日，全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為845.44萬噸，增加93.08萬噸；線材庫存量為232.23萬噸，增加44.57萬噸。五大鋼材品種社會庫存量為1801.6萬噸，較春節前增加185.1萬噸，連續9周上升。與去年同期相比，同比降幅減至98.3萬噸。高企的庫存，無疑給市場造成了較為沉重的壓力，去庫存化迫在眉睫。

　　不過，庫存高企對螺紋鋼價格形成壓制，但不能決定螺紋鋼后期的走勢。另外，本周社會庫存快速上漲16.7%(單周均值8.35%)，補庫力度繼續擴大，同時2月份補庫存數量往往也為年內最高峰水平，本輪庫存高企季節性特征明顯，亦是題中應有之義，不宜過分解讀為利空因素。

　　鐵礦石價格高企，建筑用鋼材水漲船高。受對外依存度的不斷增加，2012年12月，螺紋鋼上漲的主要動因之一是鐵礦石價格快速上漲。2013年，鋼廠不得不面對飛漲的進口鐵礦石價格，近期鋼廠多已采用前期在150美元/噸以上所采購的鐵礦石。鋼廠因受成本因素的制約，看漲情緒較為濃厚。從市場表現來看，鐵礦石市場活躍度尚可，成交正逐步趨暖。

　　商家普遍表示，部分現貨工廠庫存經過節日的消耗，目前已臨近庫存底線，尚有補庫需求。而本周港口礦石庫存下降0.3%，存量仍維持在歷史較低水平。受到此鐵礦石的成本因素制約，螺紋鋼后期上漲具有堅實的基礎。

　　2月18日，鞍鋼、武鋼兩大鋼廠相繼出臺了3月份產品價格政策。其中，鞍鋼對冷軋上調了200元/噸，武鋼對其優碳鋼更是上調了400元/噸。

　　目前，在鋼廠大幅上調出廠價格以及市場資金相對寬松等利好帶動下，國內鋼價還是有望迎來一波上漲走勢。在操作中，因房產調控力度可能加大，短線不排除繼續調整可能，但中線上漲趨勢尚未破壞，以4100一線為依托，仍具備上漲動能，穩增長行情值得期待。