2012年鋼材市場簡析

隨著主要經濟指標的筑底企穩，中國鋼材市場最壞時期已經過去，新一年將以溫和回升為主調。其中國內需求明顯強于外部需求，貨幣因素成為價格揚升的重要推手。由于歐美債務危機等不確定因素影響，其回升過程難以一帆風順。

一、市場需求最壞時期已經過去

2012年，一些顯示鋼材消費力度的經濟指標，固定資產投資、工業生產增速明顯萎縮，中國鋼材需求疲軟。為了防范經濟增長“硬著陸”，有關部門出臺了刺激國內需求措施，尤其是加快各類投資審批速度。其中9月初以來，國家發改委批復項目總投資額就超過5萬億元。10月全國鐵路基建投資達到698億元，同比增長了2.4倍，預計2013年鐵路基建投資有望超出5000億元，大大高出今年水平。受其影響，四季度中國經濟，也包括鋼材需求都已出現筑底企穩。其中10月份中國采購經理人指數(PMI為50.2，連續兩個月回升，并站到榮枯線上方；9、10月份固定資產投資、工業生產、貿易出口全面性持續回升。與此同時，鋼材價格、產量也出現了環比回升。這些跡象表明，中國鋼材需求最壞時期已經過去。預計隨著國家擴大需求政策效應逐步顯現，2013年中國鋼材需求將溫和增長，全年粗鋼消費(含出口，下同有望達到7.5億噸，增幅在5%以上，超過今年水平。基本建設投資，以及由此派生的投資品與設備生產，是鋼材需求增量的主要來源。由于所批復的投資項目，大部分屬于交通項目，尤其是城市軌道交通與高速鐵路項目，其鋼材消耗強度較高，所需要的機械設備使用與物流量更大，由此構筑鋼鐵需求的堅實基礎。從品種來看，建筑鋼材需求，鐵道用鋼需求、機械用鋼需求、車輛用鋼需求、特殊鋼需求等，應該成為鋼材需求主要增加方向。從時間上看，大部分投資項目批復于6月至8月期間，按照6個月的滯后期測算，上述項目的實際鋼材需求(從備料開始將在2013年開春前后逐步體現出來。新一年內，由于歐洲危機、美國財政懸崖、中國日關系糾紛等因素影響，外部需求環境嚴峻，這就使得中國鋼材消費增長，主要來自國內需求拉動，呈現外弱內強格局。預計全年鋼材出口量5500萬噸左右，增速比上年明顯回落，甚至有可能下降。鋼材的間接出口，汽車、船舶、機械設備、家用電器等產品出口情況會更差一些。

二、國內產量相應提速

2012年，中國國內鋼材需求疲弱，成為市場供大于求“罪魁禍首”，由此嚴重抑制國內產能釋放。1—10月份累計，全國粗鋼產量同比增幅僅為2.1%，預計全年粗鋼產量增速也就是3%左右，顯著低于近些年來10%左右平均增速。新一年內鋼材需求的恢復性增長，勢必引發國內產量相應提速。預計全年粗鋼產量將會達到或超過7.5億噸，增幅在4%以上，高出2012年增長水平。同樣由于需求拉動，新一年內鐵道用鋼材、中厚板等產品產量有望結束下降局面，鋼筋、線材、鋼管等產量保持較大幅度增長態勢，熱軋薄板等產量增幅會有回落。全國粗鋼產量提速，鐵礦石的相對低位，以及國產礦產量萎縮，勢必增大進口鐵礦石需求。預計全年鐵礦石進口量有望接近或達到8億噸，增長5%以上。

三、多重因素共同構筑價格揚升基礎

2012年中國鋼材需求疲弱，是其價格震蕩走低的主要因素。隨著各項經濟指標的筑底企穩，新一年鋼材需求逐步增加，供求關系趨于改善，由此成為價格回升的堅實基礎。2012年鐵礦石、焦炭等原材料價格大幅跌落，最大跌幅超過3成，其成本支撐力度明顯減弱，也是鋼材價格下行的重要原因。2012年9月份以后，鐵礦石、焦炭等冶煉原料價格超跌反彈，其中進口礦石到岸價格上漲幅度達到30%，預計后市行情保持相對高位，這就使得今后鋼材價格的成本底部有所抬高。今年鋼貿商鋼材“冬儲”意愿似乎不強。如果此情況屬實。確實沒有出現普遍性大量“冬儲”情況，勢必抑制鋼鐵企業冬季鋼鐵產量釋放，有利于新一年開春后的供求關系平衡。更為重要的是，2012年下半年后，美歐日等發達國家相繼實施了“無上限”的極度寬松貨幣政策，所導致的流動性泛濫，尤其是美聯儲事實上的弱勢美元方針，也會推高國際市場鋼材、鐵礦石、焦煤等大宗商品價格。尤其需要引起注意的是，雖然美聯儲的“QE3”對于美國經濟復蘇意義不大，但由于目前國內外巨大利差的存在，以及國內資產價格偏低，可以引發“熱錢”再次大規模進入中國，直接、間接推高中國商品價格與資產價格。一段時期以來，人民幣匯率持續升值，甚至多次出現漲停，開始顯示了這一跡象。雖然人民幣升值也會在一定程度上降低進口成本，但卻難以全部抵消“熱錢”涌入對于鋼材及其相關商品價格的向上推動。

正是上述不確定因素的存在及其發酵，使得新一年內鋼材及其礦石等原料價格的回升行情充滿變數，隨時都會出現調整。但即便如此，中國鋼材市場最壞時期已經過去。無論如何，其行情都不會重新回到今年最低價位，整體呈現溫和回升態勢不會改變。