進(jìn)入12月份，受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好提振，期螺連續(xù)震蕩上揚(yáng)，商家心態(tài)好轉(zhuǎn)，鋼坯和熱卷等冷軋原料價(jià)格也出現(xiàn)小幅拉漲，但作為華東主導(dǎo)市場(chǎng)的上海冷軋價(jià)格走勢(shì)卻較為膠著，且商家對(duì)后市看空為主。那么，上海地區(qū)冷軋商家究竟為何不選擇跟漲而是看空年底行情呢?以下筆者從三個(gè)方面來作分析。

　　四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖跡象愈發(fā)明顯

　　12月份以來，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好不斷。首先，11月份我國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.6%，比10月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月站上榮枯分界線上方，表明制造業(yè)正處于企穩(wěn)回升階段;接著，12月4日政治局召開會(huì)議，定調(diào)明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向，給市場(chǎng)展現(xiàn)了六大積極信號(hào)，為2013年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好發(fā)展埋下政策鋪墊。最后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)均向好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)前兩個(gè)月回暖勢(shì)頭。總體來看，上述宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好意味著四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯降低，工業(yè)尤其是制造業(yè)開始逐步回升，“穩(wěn)增長(zhǎng)”成效初顯。

　　市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力趨增

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止12月7日，全國(guó)主要城市冷軋社會(huì)庫存總量為155.74萬噸，較前一周下降3.47萬噸。從社會(huì)庫存總量來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)冷軋資源量仍呈下降趨勢(shì)，短期壓力并不明顯。不過，按照中鋼協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月下旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日產(chǎn)164.1萬噸，旬環(huán)比增加0.5%，全國(guó)預(yù)估日產(chǎn)量為195.99萬噸，旬環(huán)比增加0.4%，國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量依然居于高位。此外，由于當(dāng)前冷軋產(chǎn)品盈利情況尚可，鋼廠生產(chǎn)熱情較高，隨著后期鋼廠冷軋資源投放市場(chǎng)，12月下旬以后冷軋社會(huì)庫存或?qū)⒂山缔D(zhuǎn)升，屆時(shí)商家銷售壓力將加大，冷軋市價(jià)也可能會(huì)承壓。

　　有效需求明顯趨淡

　　12月份是傳統(tǒng)的鋼材銷售淡季，加之年底還款壓力較大，市場(chǎng)資金面偏緊，而相關(guān)工程也會(huì)完工，下游用戶采購量會(huì)逐步減少，中間商冬儲(chǔ)意愿也較差。根據(jù)近期我們對(duì)冷軋貿(mào)易商成交情況的調(diào)研結(jié)果來看，市場(chǎng)成交確實(shí)不理想，主要原因在于：一是受終端市場(chǎng)需求減少影響，中間商交易受到抑制;二是部分市場(chǎng)斷貨、缺貨情況仍較嚴(yán)重;三是臨近年終，資金緊缺，遏制終端和中間需求的釋放。

　　綜合來看，雖宏觀經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)較為明顯，但因市場(chǎng)資源供給量將增加，而實(shí)際需求放量有限，預(yù)計(jì)12月下旬左右冷軋價(jià)格繼續(xù)走弱可能性較大，提醒商家謹(jǐn)慎操作，暫時(shí)仍以快進(jìn)快出賺取差價(jià)利潤(rùn)為主，暫不宜大量囤貨，注意規(guī)避價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。