11月鋼材價格走勢呈現先強后弱的運行態勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌了1.32%。分品種看，長材價格指數月環比下跌了3.86%，而扁平材價格指數上漲了1.65%，除西南地區、熱軋、中厚板、冷軋、鍍鋅、無縫管、特鋼指數呈現穩或小幅漲的態勢外，都有不同程度跌幅，到月底，幾乎所有地區、所有品種都處于下跌狀態。截止28日，鐵礦石價格也呈現了先強后弱的態勢，鐵礦石綜合價格指數月環比下跌了1.74%，進口礦價格和國產礦價格指數分別上漲了2.52%和1.38%，基本符合上月底的預期。

　　12月鋼市行情，筆者認為，以弱勢調整為主，前段時間以下行為主，如果股市、期貨明顯反彈，則有可能帶動后段時間鋼價企穩甚至反彈，但整體上表現為弱勢，主要分析如下：

　　帶動鋼價弱勢調整的主要因素分析：

　　實際需求環比下降。隨著消費淡季的到來，天氣越來越冷，部分地區的施工越來越難，鋼材實際需求將逐步減少。在供給保持高位的情況下，成本的有限支撐下，實際需求的下降，對消費者信心必然造成負面的影響，鋼價下行的概率進一步增加。

　　供給處于相對高位對市場形成壓力。根據MYSTEEL對五大產品的初步調查結果，企業減產、檢修不明顯，特別是我們調查的高爐的生產開工率還在進一步提高。中鋼協預估的11月中旬的全國粗鋼日均產量數據也在195萬噸的水平，相對歷史上相同時期的產量看，明顯處于高位，在需求不見增量的背景下，壓力是明顯的。

　　北方鋼廠降價促銷帶動現貨市場價格下行。根據了解，部分北方鋼廠為了保持冬季生產的產品的正常銷售，而采取了積極的促銷策略，比如參照網價，對北方企業下浮200元/噸，對南方企業下浮240元/噸，還有免貼息等優惠策略。這些促銷手段，力度比去年要大得多，雖然也吸引了部分客戶拿貨，但對現貨市場帶來跟隨下行的動力。

　　南方鋼廠采取措施保護渠道。11月21日，廣東韶鋼對螺紋鋼價格下調了250元/噸，26日福建三鋼也下調了80元，二級螺紋的價格只有3820元/噸。在南方天氣尚可而需求還不錯的背景下，南方鋼廠的這種積極下調價格的策略，對當地現貨市場價格的上行必然帶來壓力，同時也縮小了南北的價差，從而有利于阻止北方鋼材南下，進而對北方鋼廠形成新的壓力。大家知道，由于去年冬季大量鋼材南下，導致南方鋼材庫存很高，以至今年開春南方鋼價遲遲不能反彈，進而影響到南方廠商業績，從而逼迫了南方鋼廠采取了積極措施保護自己的渠道，估計在未來一段時間，南方鋼廠還會視情況采取進一步的措施。

　　鋼廠調價政策進入下調周期。自11月下旬以來，鋼廠紛紛采取了下調價格的政策。從目前現貨市場與鋼廠的出廠價格看，倒掛現象還是比較明顯（有些現在倒掛100-200元），鋼廠進一步下調價格的空間還是有的，因此，有預計后期將進入價格政策下行周期，這種周期不可能在很短的時間里結束。

　　資金壓力促使短期部分企業去庫存化。12月是企業還貸的高峰期，也是融資問題面臨解決的高危期。目前市場已有貿易商開始以低于市場100元的幅度甩貨，毫無疑問的是，對現貨市場必然帶來下行的影響。

　　當然，我們也注意到，從PMI等先行指標看，目前國內宏觀經濟筑底跡象更加明顯，而且美國、歐洲經濟指標也有好轉跡象，也或許有新的寬松政策出臺，所以，短期宏觀經濟無憂；此外，由于鋼產量高企，企業原料庫存不多，補庫將制約原料價格下行空間；股市也跌破2000點，螺紋期現價差仍然不小，中央經濟工作會議召開在即，不排除金融市場反彈的可能。所以，要密切關注是否會出現鋼價急速下跌或其它宏觀、金融因素引發的反彈。

　　總體看，12月現貨市場將呈現弱勢調整，期螺價格，有可能再次探底，但下行幅度有限，如果回調到3400左右，可能是很好的中線建戰略多單的機會。