近期，9月份及三季度的各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，與此前業(yè)內(nèi)普遍較為悲觀的預(yù)期的不同,已經(jīng)公布的多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞出了一個(gè)共同的特征——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有回暖的跡象，下滑趨筑底有望。如9月份制造業(yè)PMI指數(shù)自今年5月份以來(lái)首度回升；9月份單月出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高；9月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比降幅趨緩；9月份社會(huì)融資規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大等，種種跡象表明國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策已經(jīng)發(fā)揮出了一定的效用，四季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也有望呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂(lè)觀的形勢(shì)。

　　貨幣政策在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)維持相對(duì)溫和的走勢(shì)，對(duì)鋼市影響不會(huì)過(guò)于突出，而目前影響鋼市的幾大要素有哪些？“十八大”又是否能成為鋼市的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)?筆者將從以下方面進(jìn)行分析：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)：近期，國(guó)內(nèi)外偏強(qiáng)的政策利好給鋼市提供了心理支撐，9月6日歐洲央行推出無(wú)限量購(gòu)買歐元區(qū)成員國(guó)主權(quán)債券的“直接貨幣交易(OMT)”計(jì)劃，9月14日美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)第三輪QE3。鋼鐵網(wǎng)CEO認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)QE3加之歐洲央行OMT計(jì)劃的實(shí)施，或?qū)⑼聘叽笞谏唐穬r(jià)格，市場(chǎng)的通脹預(yù)期大幅增強(qiáng)。但也將使中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹的調(diào)控目標(biāo)難度加大，人民幣對(duì)美元和歐元面臨升值壓力，出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻。

　　庫(kù)存變化：據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)控顯示，截至上周五(10月12日)，建材庫(kù)存總量652.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.26萬(wàn)噸，減幅4.71%，小幅回落，上周增13.16%;其中螺紋鋼531.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少27.06萬(wàn)噸，減幅4.84%，上周增11.95%;線材120.97萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.2萬(wàn)噸，減幅4.12%，上周增18.83%。從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，受節(jié)后需求集中小幅釋放和市價(jià)拉漲后商家接貨增多影響，全國(guó)整體庫(kù)存出現(xiàn)明顯回落;但由于需求持續(xù)跟進(jìn)不足，商家拿貨逐漸謹(jǐn)慎，致使鋼廠內(nèi)部庫(kù)存累積，壓力逐步增大，后期供給壓力堪憂。

　　成本因素：據(jù)成本模型測(cè)算，截至10月11日，國(guó)內(nèi)中小鋼企20mm三級(jí)螺紋鋼盈利空間為正282元/噸，較上周(正16元/噸)盈利正增加266元/噸；6.5mm高線盈利空間為正249元/噸，較上周(負(fù)2元/噸)盈利正增加251元/噸。經(jīng)過(guò)鋼價(jià)的長(zhǎng)期弱勢(shì)，鐵礦石、鋼坯等主要原材料價(jià)格有較大幅度的下降，使得鋼廠的成本降低，盈利空間相應(yīng)放大，在利益的驅(qū)使下，鋼廠、特別是中小鋼廠成產(chǎn)力度有所增大。截止到9月底，我國(guó)主要鋼廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)從此前的不足75%快速恢復(fù)到86%以上，后期隨著鋼市的好轉(zhuǎn)，這種復(fù)產(chǎn)的情況可能進(jìn)一步增加。從而鋼企則面臨庫(kù)存攀升去庫(kù)存的緩慢過(guò)程;加上進(jìn)入冬季以后，北方市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)冷，“北材南下”又會(huì)對(duì)鋼價(jià)帶來(lái)一定沖擊。

　　需求表現(xiàn)：鐵道部統(tǒng)計(jì)中心數(shù)據(jù)顯示，9月份全國(guó)鐵路基本建設(shè)投資642 .7億元，相比去年同期的304 .1億元，同比增長(zhǎng)111.3%;相比今年8月的393.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)了63%。為完成年度目標(biāo)，鐵路基建自9月份呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢(shì)。目前鐵路基建投資已開(kāi)始朝著近5000億元的年度目標(biāo)發(fā)力，不排除基建投資數(shù)目最后突破5000億元的可能性。從而四季度需求有望略好于三季度，但鋼市的產(chǎn)能過(guò)剩，仍不能通過(guò)小幅的需求得以改善，低需求的局面難以被打破。

　　產(chǎn)量狀況：8月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5870萬(wàn)噸、5374萬(wàn)噸和7881萬(wàn)噸，同比分別減少102萬(wàn)噸、27萬(wàn)噸和109萬(wàn)噸，分別下降1.7%、下降0.5%和增長(zhǎng)1.4%。8月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為189.36萬(wàn)噸、173.37萬(wàn)噸和254.21萬(wàn)噸，較上月分別下降4.8%、4.6%和3%。據(jù)中鋼協(xié)估算，9月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量189.5萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.2%。三季度以來(lái)，鋼鐵行業(yè)民企微利、國(guó)企虧損，但在高爐停產(chǎn)成本高、維持銷售渠道穩(wěn)定和資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)下，鋼鐵產(chǎn)量始終相對(duì)高位。近期鋼價(jià)的回升或?qū)⒋碳や撹F產(chǎn)能釋放，加劇供需矛盾。

　　下游產(chǎn)業(yè)：鋼材季節(jié)性需求或?qū)⒂兴�回升�?-8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)20.2%，增速比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速本年度第二次跌入20%以下至19.36%。1-8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)15.6%，增速比1-7月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn);房屋新開(kāi)工面積下降6.8%，降幅比1-7月份縮小3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊處于嚴(yán)厲調(diào)控下，但短期內(nèi)的季節(jié)性需求增長(zhǎng)，或?qū)⒗瓌?dòng)鋼鐵產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。1-8月鐵路固定資產(chǎn)投資同比減少24.1%，其中基本建設(shè)投資同比減少28.0%，跌幅分別較1-7月份減少5.9%和5.5%。近日，鐵道部再次增加鐵路基建投資900億元，后期隨著資金落實(shí)到位，鐵路建設(shè)將有所提速。

　　綜合來(lái)看，目前鋼市仍處于“低庫(kù)存、少需求”的局面僵持中，需求是鋼價(jià)支撐的重要因素;四季度可能面臨低需求、高產(chǎn)能、年底還款資金吃緊等問(wèn)題困擾，整體鋼材價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)低位震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。十八大召開(kāi)在即，整體鋼市在心態(tài)和鋼坯成交好轉(zhuǎn)的利好支撐下，短期內(nèi)部分地區(qū)有望再次迎來(lái)小幅拉漲，但受到需求制約，幅度十分有限，各商家需謹(jǐn)慎操作為主。

　　缺乏實(shí)際需求支撐的上漲是難以延續(xù)的，近期消息面趨于平靜，十八大會(huì)議的召開(kāi)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)“強(qiáng)心劑”，鋼價(jià)或在窄幅調(diào)整中重新尋找方向，短期內(nèi)難有大起大落，市場(chǎng)需靜待十八大后政策面進(jìn)一步指引。