在國(guó)內(nèi)大規(guī)�；�建投資項(xiàng)目獲批，以及歐美宣布啟動(dòng)新一輪寬松貨幣政策的刺激下，焦煤期貨近期展開(kāi)強(qiáng)勁反彈。不過(guò)，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，現(xiàn)貨焦煤價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)。日前，有媒體透露稱國(guó)際焦煤基礎(chǔ)價(jià)格驟然下調(diào)25%，這或?qū)⒋偈挂呀?jīng)疲軟的國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格繼續(xù)下滑。分析人士表示，雖然經(jīng)濟(jì)刺激部分提振了焦煤價(jià)格，但由于現(xiàn)階段煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)疲軟，未來(lái)焦煤價(jià)格或仍將持續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，等待需求的整體復(fù)蘇。
　　國(guó)際焦煤價(jià)格大幅下挫近日，有消息顯示，日本新日鐵公司已經(jīng)與澳大利亞焦煤供應(yīng)商必和必拓達(dá)成協(xié)議，2012年四季度焦煤合同價(jià)將從三季度的225美元/噸降至170美元/噸，環(huán)比下降25%。分析人士表示，由于這一焦煤合同價(jià)格將作為第四季度澳洲焦煤出口的基準(zhǔn)價(jià)格，因此市場(chǎng)頗為震動(dòng)。事實(shí)上，在此之后，各大國(guó)際投行都迅速調(diào)低了對(duì)于今年國(guó)際焦煤均價(jià)的預(yù)期，其中，美銀美林將國(guó)際焦煤價(jià)格從220美元/噸下調(diào)至185美元/噸。
　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)也面臨顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份山焦煤集團(tuán)主焦煤下調(diào)50－120元/噸，肥煤下調(diào)20－90元/噸，1/3焦煤下調(diào)100元/噸，而淮北礦業(yè)焦煤連續(xù)兩次累計(jì)下跌達(dá)每噸140－160元。
　　此前，在國(guó)家發(fā)改委批復(fù)萬(wàn)億投資項(xiàng)目等利好消息的刺激下，國(guó)內(nèi)焦煤期貨曾強(qiáng)勢(shì)反彈。
　　數(shù)據(jù)顯示，9月份以來(lái)，連焦主力1301合約觸底反彈，一度出現(xiàn)連續(xù)漲停。截至9月中旬，主力1301合約最高反彈至1508元/噸，較最低點(diǎn)反彈17%，不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)刺激措施的連續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)反應(yīng)卻并不如預(yù)期。焦煤期貨在1500－1600元/噸開(kāi)始高位盤整，多空雙方進(jìn)行了激烈的爭(zhēng)奪，市場(chǎng)成交量及持倉(cāng)量迅速放大。北京中期分析師牛秋樂(lè)認(rèn)為，“QE3對(duì)于焦炭市場(chǎng)影響相對(duì)較小，其更多將體現(xiàn)國(guó)內(nèi)投資政策及現(xiàn)貨市場(chǎng)需求，在現(xiàn)貨市場(chǎng)過(guò)剩嚴(yán)重價(jià)格疲軟的情況下，連焦反彈將面臨較強(qiáng)阻力。”
　　三立期貨分析師馬虹峰也表示，由于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，下游鋼材市場(chǎng)供過(guò)于求的狀況短時(shí)間很難出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)。
　　近期焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)超跌反彈，但行情若想持續(xù)，還有賴于下游鋼材需求的實(shí)質(zhì)性增加。
　　后期跌幅有限據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，尤其是需求端能耗不足。國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全社會(huì)用電量4343億千瓦時(shí)，環(huán)比減少6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.1%，同比增速較7月份下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　牛秋樂(lè)表示，用電量數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的回落。用電量回落導(dǎo)致電廠日耗降低，電廠庫(kù)存依舊處在高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)的電煤平均日耗水平為346.8萬(wàn)噸，不僅比7月份日均減少了9.1萬(wàn)噸，更比去年8月份日均減少了57.3萬(wàn)噸、下降了14.2%，創(chuàng)下今年以來(lái)單月最大降幅。
　　不過(guò)，市場(chǎng)也有好消息傳來(lái)。目前，各地政府紛紛出臺(tái)政策以保證煤炭市場(chǎng)的穩(wěn)定，限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，加之近來(lái)煤炭事故引發(fā)了行業(yè)的安全排查檢修，許多地區(qū)關(guān)停小煤礦，產(chǎn)量減少無(wú)疑為產(chǎn)能過(guò)剩已久的煤炭市場(chǎng)帶來(lái)一定利好因素。
　　馬虹峰指出，經(jīng)過(guò)前幾年山西省等地方政府對(duì)焦煤資源的整合和安全生產(chǎn)治理整頓后，我國(guó)焦煤企業(yè)寡頭壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)逐漸形成，焦煤企業(yè)相對(duì)于下游焦炭企業(yè)擁有較強(qiáng)的價(jià)格決定能力。近期焦煤價(jià)格的持續(xù)下跌引發(fā)山西、內(nèi)蒙古等煤炭主產(chǎn)省區(qū)出臺(tái)相關(guān)的限產(chǎn)政策，以維護(hù)焦煤價(jià)格，預(yù)計(jì)后期焦煤價(jià)格跌幅有限，有望在1000元/噸上方企穩(wěn)。