經歷了近兩個月的單邊下跌后，鋼市近期上演“絕地大逆轉”。從上周四到本周一的3個交易日中，滬鋼期價累計漲幅逾6%。在鋼鐵企業產能依然過剩的背景下，鋼價大漲的根基是否牢固？分析人士對此并不十分樂觀。

綜合效應助推鋼市強勁反彈

據統計，從上周五至本周二，天津熱軋累計上漲270元/噸，螺紋鋼累計上漲55元/噸，唐山鋼坯累計上漲290元/噸；成品材方面，華北市場表現較為搶眼，尤其是帶鋼產品的單日最大漲幅達300元/噸。

“宏觀環境轉暖、進口礦價止跌企穩以及粗鋼產量回落等因素，共同導致了近日鋼材價格在極端弱勢格局下的大逆轉。”銀河期貨鋼鐵事業部李驥表示，國家發改委日前密集審批的萬億元規模的基礎設施建設項目，預計將拉動至少8000萬噸鋼鐵需求，而8月下旬國內粗鋼產量下降至187.15萬噸/天，為近半年來的低點，市場供給壓力有所降低。在綜合效應的刺激下，鋼市表現出強勁的上漲動能。

資金不足基建投資受限

在當前“穩增長”的政策背景下，市場再次寄希望于投資發力帶動經濟增長，但據期貨日報記者了解，今年5月國家發改委審批的上百個基建項目由于資金受限，至今仍沒有進行實質性的建設。

“近四個月人民幣新增貸款的絕對數整體下滑，依舊呈現短期貸款比重大，而長期貸款比重小的格局。”李驥說，雖然新開工項目投資增幅連續4個月上升，但施工項目總投資增長卻連續3個月下降，未來的投資強度仍有不確定性。

據了解，國家發改委近期審批的基建項目多數計劃到2015年至2020年才完工。在國信期貨分析師施雨辰看來，由于目前各級地方政府普遍面臨較大的財政壓力，不少基建項目仍需要較長時間才能正式開工，難以在短期內顯著提振鋼材需求。

鋼市仍承受產能過剩之“重”

雖然受到了基建項目的提振，但據了解，當前鋼鐵行業的現實情況仍是供大于求。

“產能過剩是近年來中國鋼鐵行業背負的一座大山。”施雨辰表示，在淘汰落后產能的相關政策下，鋼企紛紛拆除了小高爐，但與此同時，一批符合標準的大高爐也在紛紛興建，導致鋼鐵產能“越減越多”。

“雖然鋼鐵行業為應對產能過剩，前期掀起了減產熱潮，但從目前的實際情況看，鋼廠減產的意愿并不足。”道通期貨分析師楊俊林表示，雖然8月下旬全國粗鋼日均產量回落幅度較中旬有所擴大，但離供需再平衡仍有較大距離。在當前鋼材價格大幅反彈的情況下，后期鋼廠減產動能將更為趨弱。

“目前鋼鐵行業經營情況整體疲弱，鋼價大漲的基礎不牢，后期一旦基建項目的建設進度不及預期，鋼市的情緒將再度受到打擊。”分析人士表示。