8月份以來鋼廠檢修密度有所增加，數據顯示，8月中旬重點鋼企粗鋼日產158.03萬噸，旬環比下降2.48%;全國預估粗鋼日產為193.04萬噸，旬環比降2.01%。旬產量數據環比雖略有下降，但仍然在190萬噸以上的高位，減產幅度仍然較小于預期。

    庫存方面，截至8月31日，國內鋼材主要城市社會庫存為1433萬噸，較8月24日減少23萬噸，庫存下降1.5%，鋼材庫存連續回落，鋼貿商對后期鋼價走勢仍不樂觀。目前，社會庫存壓力較前期有所減輕，但庫存壓力并未消除，而是在向上游傳導。

    需求方面，終端采購量有所回升。截至8月31日，周終端采購量為2.7萬噸，環比上升4516噸。整個8月份終端采購量為10.4萬噸，較7月份小幅回升10%，但是較去年8月大幅回落23%。對比螺紋鋼產量來看，考慮到鋼廠減產有限，預計8月份螺紋鋼產量較7月份小幅回落1%，但較去年8月仍將同比增長12%左右，產量大幅增長與需求萎縮是鋼價走弱的重要原因。而由于融資渠道受阻，加之市場信心匱乏，房地產調控持續，9月鋼市需求仍難言樂觀，鋼市金九銀十恐難再現。

    現貨方面，由于鐵礦石、焦炭、廢鋼加速下行使得螺紋鋼估算毛利大幅攀升。9月4日，螺紋鋼全國均價為3478元/噸，較8月28日下跌59元/噸。按青島港現貨鐵礦石價格計算，根據金信成本利潤模型，按全國均價扣稅后估算，9月4日螺紋鋼毛利為235元/噸。

    鐵礦石、廢鋼等原料的暴跌仍未結束。9月4日，普氏中國北方62%鐵礦CFR中間價為90.5美元/噸，較8月1日大跌27.5美元/噸，一個月下跌23%，其中8月27日至9月1日下跌11美元/噸，一周時間下跌近11%。而螺紋鋼全國均價雖然也在下行，但8月1日至9月4日螺紋鋼均價下降幅度為6%，遠小于鐵礦石價格下行的幅度。螺紋鋼均價下行幅度遠小于原料價格的跌幅使得估算毛利大幅攀升至今年的最高值，而按9月3日收盤價來計算，RB1210和RB1305現價差約為-50，期現價差處于較為正常的狀態，即使算上交割成本，鋼廠套保也有利可圖。因此，對鋼廠來說，RB1210與RB1305的套保空間已經打開。

    近幾個交易日，螺紋鋼成交量和持倉量持續放大，但價格卻持續下行，同時螺紋注冊倉單持續增加，且RB1210與RB1305跌幅大于RB1301，究其原因在于鋼廠加大了套保力度。由于我國鋼鐵行業集中度不高，而鋼鐵下游需求不濟，在鋼廠限產保價難以實現的情況下，在期貨市場上加大套保力度是鋼廠不多的選擇之一。只有螺紋鋼期現價差較大或者估算毛利大幅回歸使得鋼廠套保空間消失，螺紋鋼底部才能真正到來。在目前高毛利之下，后期螺紋鋼仍將繼續下行。