截止24日，8月鋼材價格走勢呈現出單邊下跌的態勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌了5.28%。分品種看，長材價格指數月環比下跌了4.77%，扁平材價格指數下跌了5.86%。所有地區各個品種鋼材價格都在下跌，象東北、華北、窄帶、焊管等地區和品種出現加速下跌的現象。截止24日，鐵礦石價格呈現了明顯的下跌態勢，鐵礦石綜合價格指數月環比下跌了8.21%，進口礦價格和國產礦價格指數分別下跌了14.63%和5.68%，基本符合預期。

    9月鋼市行情，筆者認為，由于實質性需求增長難以啟動，鋼價還將尋底，但不排除調整到位早并有需求啟動的地方或在新的刺激政策性作用下，企穩甚至反彈，主要分析如下：

    9月鋼價仍將尋底，主要是因為：

    首先，全球經濟增長低迷，還看不到明顯復蘇的跡象。美國勞工部最近公布首次申領失業金的人數又增加了4000人，達到37.2萬人；歐元區8月制造業PMI初值自44.0上升至45.3，但出口訂單指數45.0，已經連續14個月處于萎縮區域，降幅也創下了去年11月以來的最高水平，顯示出除歐元區外全球經濟也同時極其的不景氣。服務業PMI也由7月的47.9跌至47.5。歐元區8月消費者信心指數為-24.6，低于7月的-21.5。歐元區第三季度經濟或將萎縮0.5-0.6。歐元區經濟疲軟正向最大最強的經濟體德國蔓延，德國8月制造業采購經理人指數初值為45.3。因歐債危機愈演愈烈、全球經濟放緩和日元匯率堅挺打擊依賴出口的日本經濟，日本8月大型制造業景氣判斷指數惡化，為-4，上月為-2，未來幾個月料只有小幅改善。此外，日本經濟信心也進一步惡化，特別是鋼鐵、化學和汽車等行業。日韓領土爭端已開始進入經濟層面，對經濟的影響，可謂是雪上加霜。巴西、俄羅斯和印度經濟增長也持續放緩，中國經濟，用溫總理在杭州調研的話說是，“經濟趨穩的基礎還不牢，經濟困難還要持續一段時間。”8月匯豐制造業PMI初值在榮枯分水嶺下方創出九個月新低，且新出口訂單指標大幅惡化，預示工業活動萎靡恐將拖累中國經濟在三季度繼續筑底。而央行選擇逆回購而不是降息或降準增加貨幣凈投放，也顯示中央“咬定”調控不放松的決心。

    其次，鋼廠為保渠道和資金安全而打起的促銷戰，給市場帶來下行預期。重點鋼廠8月上旬庫存略有增加，從1232萬噸上升到1240萬噸，說明鋼廠壓力依舊。為此，一些鋼廠，比如鞍鋼熱軋9月期貨價格下調250元/噸，對7月補330~370元/噸；冷軋下調150元/噸，對7月補150~220元/噸；武鋼熱軋下調200元/噸，對不同量采購分別增加每噸70、100優惠；包鋼薄板7月份結算價格：熱軋外發下調400元/噸，自提下調400元/噸，現外發3920元/噸，自提3600元/噸；冷軋下調300元/噸，現冷軋4290元/噸，冷硬下調350元/噸，現冷硬4060元/噸。臺灣中鋼決定依國際行情下調10~11月各類鋼材內銷價格，降幅為5.11%，平均下調新臺幣1142元/噸。多數鋼廠還采取了一單一議的銷售方式。由于銷售渠道的不暢而規模仍在擴張的部分鋼廠，資金開始緊張，部分貿易商更是停止對一些地區的小鋼廠打款了，鋼廠為保證資金鏈的安全，采取大幅下調價格回籠資金策略，對市場形成較大的沖擊，比如某鋼廠突然宣布下調140元/噸，打亂了原本緩慢下調價格的計劃。還有鋼廠通知貿易商可以預期提貨，后來又擔心貿易商因此低價出賣，而改為一單一單交易，并承諾確保不虧損。鋼廠的這些調價和銷售策略，無疑給現貨市場帶來利空的影響。

    還有，信貸的風險仍在擴散，進一步打擊了市場信心。一是貿易商違規質押、違規使用貸款資金已引起銀行收貸甚至停貸，并不斷浮出水面；二是部分地區的某些倉庫也被拖入其中，而使得貨物不能正常進出，導致一些貿易商不敢買貨，也不敢放貨入庫，打擊了市場正常交易活動；三是一些大的鋼廠和貿易商，甚至央企，因被擔保企業違規而被拖累。

    再有，原燃料價格仍有下行空間。由于鐵礦石庫存持續增加、外礦配比高企、需求看不到增量等因素，引發外礦價格下降，截止8月24日，據跟蹤的61.5%的澳粉降至100.5美元/噸，鋼坯價格到了3030元/噸。筆者預期外礦將降至85美元/噸左右，部分市場人士預期降幅更大，甚至到80美元/噸以下。相對2009年價格，內礦、焦煤價格也有一定的下行空間。原燃料價格的繼續下行，對鋼價仍將有相應的引導作用。

    央行在8月初的貨幣報告中強調，政策要保持“有效性”，要把“穩增長”放到更加突出的位置，說明中央也希望在未來不久看到經濟觸底回升。盡管從目前看來，中國經濟尚無“硬著陸”風險，但若要在未來數月內如期走出低迷，需通過出臺更多的對實體經濟施以援手的政策。央行行長周小川表示，中國經濟下行壓力較大，不排除任何一種貨幣工具的使用。各部委也在醞釀一系列措施，確保需求增長，更看到地方政府在躍躍欲試，提出了7萬億的投資計劃，加上前期政府批的項目，足以在后期提振需求，穩定增長。

    同時我們還注意到，美國8月17日經濟周期研究所公布的周經濟領先指標上升至123.3，美國商務部公布的7月耐用品訂單增長了4.2%，7月建筑許可增長6.7%，新屋銷售增長3.6%，美國8月制造業經理人指數為51.9，較7月51.4略有增長。這些表明美國經濟尚在溫和復蘇。如果美國經濟達不到預期，美國推出QE3的可能性很大。另外，英國、歐洲經濟的低迷，也將促使他們可能做出進一步寬松的選擇。

    綜上，政策性的預期在增強，一旦出臺，效果將放大，此外，鋼材價格在長期下跌后積聚的反彈的能量也在不斷增加，星星之火，可以燎原。9月外礦價格率先企穩甚至反彈的概率很高，還有一些率先調整到位的市場，不排除鋼價在尋底中也會有企穩甚至反彈之表現。