中國的“鋼鐵巨人”從未像現在這般羸弱不堪。中鋼協的一份數據顯示：今年上半年，國內重點鋼企累計實現利潤23.85億元，同比大幅減少545.49億元，下降95.81%；虧損企業虧損額142.48億元，虧損面達33.75%。

窮則思變，在鋼價于7月份經歷狂風驟雨般的暴跌后，當月月底鋼鐵行業掀起了轟轟烈烈的自救運動：以停產之名行“減產”之實，出廠價明降外加暗補，窮盡招數保證鋼貿商能“活著”……情急之下，甚至國家工信部亦出手“救市”，欲重祭“以產頂進”的政策大旗。只是，若下游需求仍是死水微瀾，上述種種盡顯無力。

集體“減產”：雷聲大雨點小

鋼價并非沒有“枯木逢春”之時。在7月份經歷一輪持續暴跌后，當月27日起，鋼價竟然出現了連續幾日的小幅上漲。

“主要是行業內停產檢修消息對市場信心的提振。”《金證券》記者熟悉的一位深圳研究員稱。

7月底，鋼鐵行業刮起停產檢修風潮。據不完全統計，8月初，在全國163家鋼廠395座高爐中（總容積在424531立方米），共有45家鋼廠正在或計劃高爐停產檢修，檢修時間從10天至60天不等，影響日均鐵水產量10.48萬噸。

國內一些大型鋼廠亦投身其中�！督鹱C券》記者拿到的一份鋼企停產檢修表顯示，“柳鋼熱軋7月24日開始停產，計劃是半個月以上，另外2000立方米的5#高爐檢修；濟鋼于7月23日起對熱軋產線進行為期5天的檢修，預計影響產量2.5萬噸；沙鋼預計8月初對2500立方米高爐封修，為期20天左右，預計影響15-18萬噸左右的鐵水量；首鋼8月檢修10天，影響產量7000噸高線；青島鋼鐵7月底開始對一條線材線進行檢修，預計為期20天，日均影響產量（高線為主）1500噸；馬鋼8月份對棒材生產線進行檢修，當月高線產量將減少1.7-2萬噸。”

不過，鋼價的反彈僅是“曇花一現”，《金證券》獲悉，進入8月份，上海鋼材現貨市場三大主流品種螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷價格不斷向下探底，跌幅較上月同期甚至略有擴大。

上述研究員分析，“實際上，行業的停產檢修只是雷聲大、雨點小。”據了解，此輪檢修雖然軋線力度加大，但高爐檢修比例仍不大。在58個檢修高爐中，600立方米以下的高爐占比約76%，450立方米以下的高爐占比約57%。不難看出，目前小高爐是檢修的“主力軍”，中大型鋼廠仍在苦苦支撐。

“囚徒困境”：虧了也不減

蹊蹺的是，當《金證券》記者以投資者身份撥打鋼企電話時，大多擺出“打死也不承認”的架勢。沙鋼股份內部人士即稱，“公司目前還沒有計劃要停產或者檢修。”馬鋼股份證券部人士同樣宣稱，“目前還沒有收到這方面的任何消息，生產一切照常。”

我的鋼鐵研究中心分析師王一舟對《金證券》直言，“從檢修時間表看，停產檢修高峰集中在8月上旬，傳導至市場供應量減少，至少要等到8月中下旬。加之本輪高爐減產幅度有限，只有在更多大高爐加入減產行列中，粗鋼日均產量降至185萬噸以下，供給壓力才得以明顯釋放，鋼材價格才能得到穩定的支持。”

而回顧歷次鋼材價格下跌，鋼鐵企業不斷重復著囚徒困境。鋼廠不愿也不承認主動減產，主要出于鋼價未破邊際成本、減產將流失市場份額、停產人安置、地方政府保增長及納稅任務、銀行停貸風險等考慮。只有當價格跌至邊際成本以下或者庫存積壓嚴重，鋼廠才會主動減產。

王一舟判斷，從目前市場看，行業已經基本達到主動減產的兩種條件。據測算，目前螺紋鋼和熱軋鋼廠噸鋼虧損幅度已達到300元/噸，跌破部分鋼廠邊際成本。7月中旬，國內重點鋼企廠內鋼材庫存量已升至1244.9萬噸，環比增加64萬噸，同比增長35.9%。此外，銀行信貸壓力在央行兩次降息后逐漸開始釋放。

據了解，與國內不同的是，安賽樂米塔爾、蒂森克虜伯鋼鐵、比斯開鋼廠以及韓國東國制鋼等部分海外鋼廠早已開始減產，并根據市場情況推遲復產時間。“國內鋼廠對減產應有重新的認識，不能僅考慮眼前利益，應將減產檢修列入企業管理。”王一舟呼吁。

“以產頂進”：看起來很美

面對鋼鐵行業的困局，政府部門開始出手救助。有媒體透露，工信部近期正在醞釀對鋼鐵行業重新開始實施“以產頂進”政策的方案，品種暫以硅鋼和船舶用鋼為主。該政策下，經過批準的鋼鐵企業，以不含稅價格銷售給加工出口企業用于加工生產出口產品的“加工出口專用鋼材”，實行全額退（或免抵）17%增值稅。

《金證券》了解到，早在1998年，我國就曾出臺過此項政策。當時，為幫身受亞洲金融風暴沖擊的鋼企度過難關，國家出臺了一系列政策救市，“以產頂進”即為其中之一。此前在冶金行業27家列入頂進名單的企業中，上市公司占了7成，包括武鋼、本鋼、馬鋼、重鋼、攀鋼、邯鋼、萊鋼、鞍鋼等。

據悉，2011年我國以來料、進料加工貿易方式進口鋼材量在776萬噸左右，占我國總產能的比例不足1%。“即便這部分完全被替代，對整個鋼材市場來講，影響較為有限。不過，政府會限定一些列名企業，700多萬噸對幾十家列名企業而言，帶動效果仍然不容小覷。”上海一業內人士表示。

不過，盡管政策細則未出，鋼企卻是“冷漠”對之。馬鋼股份內部人士回應《金證券》記者，“‘以產頂進’只針對出口產品，現階段公司出口量很少，適用的品種也很有限，無論是對公司還是對行業，都沒多大幫助。”寶鋼股份證券部人士也表示，“該政策只可以抵消一部分增值稅，部分稅收減免適用的品種有限，對行業的基本面沒有多大影響。”

前述業內人士也承認，“現階段該政策的實施過程必然困難重重。除去價格因素，國產鋼材的質量、規格能否對進口品完全替代是需要考慮的問題。如果政策實施只是短期行為，加工貿易企業很可能不會為了短期成本的降低而放棄原來的供應鏈，這也將導致政策效果大打折扣。”

盼米下鍋：鋼市仍難見底

“現在最大的問題是，地產、汽車、家電、機械這些下游行業的需求起不來。”南京鋼貿商會會長戴美林對《金證券》記者稱，“目前整個行業的心態都壞了，為了減少成本，鋼廠繼續對焦炭、礦石等原材料價格進行打壓；為了降低庫存，鋼廠在明降的同時加大了暗補力度和議價空間。”

據其介紹，目前鋼材貿易商和下游企業鋼材庫存均處低位，部分企業甚至為零庫存。隨著行業遲遲不見起色，部分鋼貿商開始逃離鋼廠代理陣營，這也讓鋼廠雪上加霜。戴美林透露，“為了保證鋼貿商的生存，目前鋼廠也在想辦法。比如對我們進行補差，一旬結算一次價格時，如果出現虧損鋼廠就會彌補損失。另外，少數鋼廠不要求現款結算，可以承兌匯票，延期2-6個月結款。”

也有鋼材貿易商反饋：“合作的鋼廠給的結算價還比較合理，基本都能給貿易商一些利潤。往年出的結算價都高于當月的均價，但今年鋼廠的出廠價都是當月的市場最低價，都還能保證貿易商能夠陸續從鋼廠拿貨。”

不過，一上海研究員對此卻表示擔心，“大鋼廠的低價出貨給貿易商提供了微薄的盈利保證，反而會進一步壓低市場價格。同時，在終端需求沒有起色的情況下，后期鋼廠可能不得不繼續采取降價拋售的手段處理自身庫存，勢必不利于探底中的鋼市企穩。”

據該研究員透露，某華中板材鋼廠向其反饋“集團把今年的目標定位在主業的虧損要控制在2個億以內，基本不指望主業賺錢了。”多家上市公司也向《金證券》表示，“虧損的狀況下半年還將繼續。”