由于鋼材市場產能嚴重過剩，中長期鋼材價格將由成本決定，也即是由鐵礦石、焦炭和廢鋼的價格決定。這其中，最為重要的就是鐵礦石價格。

鐵礦石市場供大于求。生鐵產量代表鐵礦石消費量，2012年上半年全球生鐵產量同比增速為2.49%，而2011年上半年為6.2%。與此同時，全球鐵礦石產量卻在上升。2012年上半年中國鐵礦石原礦產量同比增長5.9%，2011年全年同比增長23.5%。三大礦山一、二季度產量與去年同期基本持平，然而，總體產能卻較2011年提升11.7%。礦石市場產量過剩，港口庫存一度飆升至1億萬噸，鐵礦石價格快速下滑。

中國是全球最大的生鐵生產國，產量約占全球總產量的60%，產量增量更是占到全球增量的96%。可以說，中國是全球最大的鐵礦石消費國，也是最大的進口國，中國市場的變化可以有效說明全球市場的供求狀況。鐵礦石生產周期較長，國外大型礦山建設周期一般為5—7年，而國內小礦山1—2年就可以投入生產。自2007年鐵礦石價格快速上漲開始，至今已有部分大型新建礦山投入使用，2012—2014年也將陸續有礦山產能投產。由此看來，礦山市場將越來越寬松。

國產礦邊際成本決定鐵礦石價格。從全球鐵礦石市場來看，邊際生產成本從低到高依次是以三大礦商為主的原有世界級礦山、海外新興礦山和高敏感性的中國礦山。原有的世界級礦山，以三大礦業巨頭為代表，不僅享受極低的采選成本，完善的基礎配套設施也使其一直位于成本線的最底端。海外新興礦山，在采選成本上具有優勢，但物流、環保等一系列外圍成本攤銷推高了整體費用，這部分礦山位于全球礦業成本的中檔區域。高敏感性的國內礦山，原礦品位低且附帶高昂的選礦成本，這部分礦山位于成本曲線的最頂端。然而，正是由于對價格反應靈敏，處于第三層次的中國礦山，其邊際成本決定鐵礦石價格。

我國唐山地區的礦山邊際成本在600—700元/噸，換算成干基含稅成本為800—900元/噸，且多為民企所有。國內很多民企小礦山已經停產，一部分原因是鋼價低位，企業經營慘淡，另一部分原因是十八大將要召開，地方政府要求礦山關停，這在一定程度上支撐了鋼價。歷史數據顯示，國產礦價格不會長期維持在600—700元/噸，生產虧損將迫使大量礦山減產。目前的鐵礦石價格還有100—200元/噸的下跌空間。

2012—2014年全球鐵礦石市場供給量將會增加，鐵礦石價格將會下跌。而我國礦山的邊際成本較高，自給率約占40%，有效限制了礦價的下跌空間，也在一定程度上緩和了鋼價的下跌幅度。