歷時(shí)一年多的重大資產(chǎn)重組還沒有徹底收官，攀鋼釩鈦(000629.SZ)又迎來新的資產(chǎn)注入。

　　6月4日，深交所公告稱，因攀鋼釩鈦發(fā)生對(duì)股價(jià)可能產(chǎn)生較大影響、沒有公開披露的重大事項(xiàng)，攀鋼釩鈦將進(jìn)行停牌。就在當(dāng)日晚間，攀鋼釩鈦發(fā)布公告稱，大股東鞍山鋼鐵集團(tuán)計(jì)劃將具備上市條件的部分礦山資產(chǎn)注入公司。

　　早在此前，鞍山鋼鐵集團(tuán)曾承諾，為了解決同業(yè)競爭問題，將在重大資產(chǎn)重組完成后的5年時(shí)間內(nèi)向攀鋼釩鈦?zhàn)⑷氲V產(chǎn)資源，而本次速度之快也讓不少業(yè)內(nèi)人士甚感意外。

　　將攀鋼釩鈦打造成為中國礦產(chǎn)資源的“巨無霸”，大股東鞍鋼集團(tuán)的意圖似乎非常明顯。然而，注入豐厚的礦產(chǎn)資源，攀鋼釩鈦的業(yè)績能否出現(xiàn)大幅增長？

　　再度獲注大股東礦產(chǎn)

　　攀鋼釩鈦的突然停牌，曾引發(fā)了投資者的眾多猜測(cè)。

　　就在6月1日，攀鋼釩鈦停牌的三天前，四川攀枝花當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，攀枝花的釩鈦磁鐵礦礦區(qū)賦存儲(chǔ)量巨大的重稀土資源，其中，僅攀枝花礦體中的重稀土儲(chǔ)量約75.5萬噸，接近江西全省的儲(chǔ)量。據(jù)此，攀枝花有望成為中國又一個(gè)重稀土資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備地。

　　針對(duì)上述消息，關(guān)于攀鋼釩鈦的“稀土”緋聞開始滿天飛——有一種說法是，攀鋼釩鈦和寶鋼股份(4.60,0.00,0.00%)將聯(lián)手，共同建立總投資額約28億元的稀土產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。另外還有傳聞稱，攀鋼釩鈦已經(jīng)設(shè)立了稀土公司，將擇機(jī)開發(fā)攀西裂谷帶的稀土礦。

　　6月4日晚間，攀鋼釩鈦發(fā)布了《謀劃非公開發(fā)行事項(xiàng)停牌公告》，雖然和沸沸揚(yáng)揚(yáng)的稀土傳聞無關(guān)，卻是另一則好消息。攀鋼釩鈦表示，公司于6月2 日收到大股東鞍鋼集團(tuán)通知，其正在謀劃與公司有關(guān)的重大事項(xiàng)。4 日鞍鋼集團(tuán)提議公司以非公開發(fā)行方式收購鞍鋼集團(tuán)公司持有的、已基本具備注入上市公司條件的部分礦山資產(chǎn)。

　　“如果時(shí)間來得及的話，我們最快將于周五(6月8日)召開董事會(huì)，和大股東討論本次非公開發(fā)行情況。”董事會(huì)秘書曾顯斌在接受筆者采訪時(shí)表示，關(guān)于本次非公開發(fā)行的規(guī)模等情況現(xiàn)在仍在商討中。

　　2010年年底，攀鋼釩鈦公布了重大資產(chǎn)重組方案，公司將原有的鋼鐵資產(chǎn)全部置換出去，同時(shí)注入鞍鋼集團(tuán)鞍千礦業(yè)、鞍鋼集團(tuán)香港控股公司和鞍鋼集團(tuán)投資(澳大利亞)有限公司各100%的股權(quán)。通過本次重組，攀鋼釩鈦將轉(zhuǎn)型為資源企業(yè)，主營鐵礦石采選、鈦精礦提純、釩鈦制品及延伸產(chǎn)品生產(chǎn)和加工。

　　曾顯斌在接受筆者采訪時(shí)表示，因?yàn)樵诠�司重組變更為資源類上市公司后，與鞍鋼集團(tuán)旗下的鞍山礦業(yè)公司形成了新的同業(yè)競爭關(guān)系。而鞍鋼集團(tuán)曾經(jīng)承諾，要在重組完成后5年內(nèi)將旗下的礦業(yè)公司注入到攀鋼釩鈦中，所以此次是上述重大重組的后續(xù)資產(chǎn)注入。

　　資料顯示，鞍山礦業(yè)公司下屬礦山合計(jì)探明鐵礦儲(chǔ)量達(dá)77.2億噸，其共擁有東鞍山鐵礦、大亞山鐵礦、大孤山鐵礦、鞍千礦業(yè)等等七座大型鐵礦山，還有齊大山選礦廠、大孤山選礦廠等六座大型選礦場。除此之外， 鞍山礦業(yè)公司還有分布在鞍山、大連、遼陽、朝陽的四座大型輔料礦山。

　　目前，只有鞍千礦業(yè)一座礦山被注入攀鋼釩鈦。

　　而對(duì)于本次將注入哪些礦山資產(chǎn)，曾顯斌表示目前公司還正在和大股東討論，具體的情況并沒有定下來。

　　火速注資為哪般？

　　值得一提的是，攀鋼釩鈦上一次的重大資產(chǎn)重組并沒有完全收官，卻又一次啟動(dòng)了礦產(chǎn)注入計(jì)劃。

　　今年4月23日，攀鋼釩鈦公布的重組實(shí)施進(jìn)展顯示，雖然公司與鞍鋼集團(tuán)已就擬置入置出資產(chǎn)實(shí)質(zhì)性完成了交接，但仍有部分?jǐn)M置出資產(chǎn)的交割工作還沒有完成。

　　“攀鋼釩鈦本次礦產(chǎn)注入時(shí)間之快超出預(yù)料之外，但目前將礦山資產(chǎn)注入上市公司，對(duì)于大股東的確是一個(gè)好時(shí)機(jī)。”齊魯證券鋼鐵行業(yè)分析師篤慧在接受筆者采訪時(shí)認(rèn)為，由于目前中國經(jīng)濟(jì)明顯下滑、鋼鐵企業(yè)艱難生存，鐵礦石的價(jià)格向下的趨勢(shì)非常明顯。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中國進(jìn)口的含鐵量62%的鐵礦石價(jià)格跌至每噸130.5美元，而在4月份的月度價(jià)格還在147美元~148美元/噸。篤慧認(rèn)為，未來鐵礦石價(jià)格或還有繼續(xù)下跌的需求。

　　此外，早在今年年初時(shí)，鞍鋼3年期中票兌付資金沒有按時(shí)到賬，市場就曾猜測(cè)，在鋼鐵行業(yè)步入“寒冬”的大背景下，鞍鋼集團(tuán)或已經(jīng)出現(xiàn)資金緊張狀況。在2011年年報(bào)中，鞍鋼股份(4.01,0.00,0.00%)更是爆出了21.46億元的巨虧數(shù)據(jù)。

　　而眼下，以較高價(jià)格將礦產(chǎn)資源賣給上市公司，同時(shí)得到了大筆的資金，這對(duì)于鞍鋼集團(tuán)來說，無疑是“一舉兩得”。

　　提到攀鋼釩鈦，就不得不說到去年7月，銀河證券發(fā)布的一份“烏龍”研究報(bào)告，報(bào)告中稱攀鋼釩鈦的目標(biāo)股價(jià)將達(dá)到188元。隨后，銀河證券發(fā)表聲明稱，報(bào)告中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大，目標(biāo)價(jià)實(shí)際上是56.12元。

　　本次停牌前，攀鋼釩鈦股價(jià)收?qǐng)?bào)于8.04元/股，距銀河證券的56.12元的目標(biāo)價(jià)依然相去甚遠(yuǎn)。

　　華泰聯(lián)合證券分析師任勁在接受筆者采訪時(shí)認(rèn)為，在變更為礦產(chǎn)公司后，攀鋼釩鈦的資源優(yōu)勢(shì)似乎并沒有得到體現(xiàn)，在整個(gè)鋼鐵行業(yè)低迷的背景下，股價(jià)低迷不振，而本次鞍鋼集團(tuán)啟動(dòng)資產(chǎn)注入，或又是一次希望引起資本市場注意之舉，但實(shí)際效果尚不得知。

　　業(yè)績大幅增長無望

　　將攀鋼釩鈦打造成為中國礦產(chǎn)資源的“巨無霸”，大股東鞍鋼集團(tuán)的意圖似乎非常明顯。然而，注入豐厚的礦產(chǎn)資源，這對(duì)攀鋼釩鈦的業(yè)績提振有多大的作用，答案似乎并沒有預(yù)想中的樂觀。

　　4月26日，攀鋼釩鈦發(fā)布的2011年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入526億元，同比增長16.6%；凈利潤為168.6萬元，同比下降99.9%。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)是刻意“安排”后的數(shù)據(jù)——實(shí)際上公司的資產(chǎn)交割并沒有徹底完成，年報(bào)最終在會(huì)計(jì)年度的最后一日將交割資產(chǎn)納入測(cè)算，從而成功扭虧。此前，攀鋼曾預(yù)計(jì)虧損達(dá)10.97億元，同比下滑幅度達(dá)203.43%。

　　不僅如此，攀鋼釩鈦的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，攀鋼釩鈦實(shí)現(xiàn)的營業(yè)總收入為36.67億元，同比下滑幅度達(dá)68.10%。而雖然凈利潤同比大幅增長了343.81%，但利潤增長與公司的主營業(yè)務(wù)收入并沒有多大關(guān)系——主要是因?yàn)橥顿Y收益較上年同期上升了7809.99%。

　　“雖然攀鋼釩鈦徹底剝離了此前的鋼鐵資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了向資源公司的轉(zhuǎn)型，但實(shí)際上的整合之路還遠(yuǎn)沒有完成。”一位接近攀鋼釩鈦的四川本地人士表示，由于依然擺脫不了老的國有企業(yè)桎梏，攀鋼釩鈦在人事管理、決策運(yùn)行效率等方面并不順利，攀鋼和鞍鋼依舊各自為政，同時(shí)還和鞍鋼集團(tuán)、鞍鋼股份涉及到多重的利益博弈，這都將影響到攀鋼釩鈦的經(jīng)營情況，無法發(fā)揮出資源產(chǎn)品應(yīng)有價(jià)值。

　　“業(yè)績?cè)鲩L需來自于下游行業(yè)強(qiáng)勁的需求，但目前來看，攀鋼釩鈦顯然還不具備。”任勁也認(rèn)為，拋開攀鋼釩鈦?zhàn)陨淼那闆r不說，從目前公司所處的行業(yè)來看，釩礦產(chǎn)品的價(jià)格在一路下滑，已經(jīng)從2008年最高的20萬元/噸，下跌到目前的7.2萬元/噸的水平。鈦白粉價(jià)格也在今年上半年連續(xù)低迷。再從鐵礦石上看，受制于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑，鋼鐵行業(yè)的全面不景氣，又使得攀鋼釩鈦面臨另一個(gè)窘境。

　　采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，攀鋼釩鈦未來的業(yè)績貢獻(xiàn)或主要來源于海外礦山的投資收益。經(jīng)過上次重大重組，鞍鋼集團(tuán)原持有的位于西澳洲的卡拉拉鐵礦已經(jīng)注入到攀鋼釩鈦中。不過，卡拉拉項(xiàng)目在去年也爆出了成本大幅上升、投產(chǎn)延遲的消息。

　　另一方面，在業(yè)績難出現(xiàn)大增的困境下，攀鋼釩鈦還面臨著股東持續(xù)減持的壓力。

　　在2010年12月21日至2012年5月7日，攀鋼釩鈦第三大股東中海信托已經(jīng)累計(jì)減持了公司2.86億股，占總股本5%。中海信托的減持均價(jià)為11.53元/股，粗略計(jì)算中海信托兩年時(shí)間已經(jīng)在攀鋼釩鈦上累計(jì)套現(xiàn)30余億元。中海信托稱減持是為了實(shí)現(xiàn)投資收益，不排除未來12個(gè)月在適當(dāng)時(shí)機(jī)下繼續(xù)減持。