礦產金增速未來兩年放緩，銅、鉛鋅業務將快速釋放產能

據東方網報道，由于紫金山銅礦長期開采導致的自然品位的下滑，未來該主要金礦來源的礦山產量將進一步下滑至12-13噸左右（2012年預計為15噸），但貴州水銀洞將增產0.5噸，塔吉克斯坦ZGC金礦增產0.7噸，云南元陽大坪金礦增產0.5噸，黑龍江多寶山增產0.5噸等將抵消紫金山產量的下滑，預計公司2012年礦產金整體增速將保持在10%左右至30噸；而考慮到紫金山本身采金成本的低廉性，未來伴隨該礦區產量下滑，公司整體礦產金的毛利率也將出現5%-10%的下滑。而伴隨黑龍江多寶山銅礦一期今年6月份投產以及紫金山銅礦銅產量的遞增，未來2年公司銅產量將分別達到10萬噸與13萬噸左右，業績占比逐漸提高。鉛鋅方面，內蒙三貴口鉛鋅礦與新疆烏恰烏拉根鉛鋅礦將在2013年集體爆發，令公司鉛鋅產能到2013年達到17.5萬噸，未來幾年的投產增速則保持在10%左右。

公司儲量穩步增長，海外收購持續進行。公司截止2011年末還保有黃金儲量（333以上）1043.39噸，同比增長39.09%，而即使按照最新的NI43101國際標準資源量和儲量重新計算，公司紫金山銅礦和另一礦山儲量的結果比原來更多，公司預計最終與現有儲量的誤差不會超過上下3%，目前該塊資源重估已完成30%，后續還將陸續公布。海外收購方面，公司收購諾頓金田順利進行，控股地位肯定有所保障，而根據對方訴求，公司有可能形成完全控股的模式，該礦區探明儲量30噸，遠景儲量可達186噸，前景看好。此外，公司還在香港成立了第二個海外融資平臺開展海外收購，其海外收購步伐還在持續進行。