受宏微觀利多利空因素交織、多空雙方對(duì)后市分歧漸趨尖銳影響，同時(shí)受交易所激勵(lì)期貨交易的政策措施影響，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)交易規(guī)模顯著拓展。

7日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)，多數(shù)品種下跌，僅僅早秈稻、焦炭、黃金等3個(gè)品種上漲，成交量增加89.5萬(wàn)余手至739萬(wàn)余手，持倉(cāng)量繼4日創(chuàng)下年內(nèi)最大持倉(cāng)量紀(jì)錄1003.6萬(wàn)余手后，小幅凈減4.8萬(wàn)余手至998.8萬(wàn)余手，再次逼近1000萬(wàn)手關(guān)口，盤(pán)面呈現(xiàn)期價(jià)下跌、成交量增加、持倉(cāng)量縮減的弱勢(shì)特征，空方主力增量資金擴(kuò)倉(cāng)打壓較重，引發(fā)多方部分投機(jī)資金主動(dòng)回吐。

展望后市，雖然不排除商品短線技術(shù)性反彈的可能性，但中期下跌概率依然較大。

從國(guó)內(nèi)歷年“五一”小長(zhǎng)假前后交易規(guī)模對(duì)比來(lái)看，節(jié)前包括短線投機(jī)資金和中長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)資金在內(nèi)的主力資金往往積極平倉(cāng)退場(chǎng)，導(dǎo)致成交量和持倉(cāng)量雙雙縮減。而今年，由于對(duì)未來(lái)全球宏觀經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)及商品市場(chǎng)自身供需關(guān)系等諸多方面影響因素分歧尖銳，多空雙方主力不但未有積極撤離資金，相反還投入增量資金，并展開(kāi)激烈擴(kuò)倉(cāng)爭(zhēng)奪。

從成交量分析，4月18日市場(chǎng)總成交量拓展至921.4萬(wàn)余手，創(chuàng)下年內(nèi)最大成交量紀(jì)錄，隨即陷于600萬(wàn)~800萬(wàn)手之間區(qū)域增減變化，4月26日僅僅小幅縮減至568.3萬(wàn)余手，說(shuō)明僅有少量短線資金作壁觀望，導(dǎo)致成交量維持平穩(wěn)增減態(tài)勢(shì)。局部看，上海、大連、鄭州各個(gè)市場(chǎng)成交量分別陷于120萬(wàn)~220萬(wàn)手、280萬(wàn)~440萬(wàn)手、100萬(wàn)~200萬(wàn)手之間平穩(wěn)變化，顯示短線資金交易并未有大幅縮減跡象。

從持倉(cāng)量分析，5月4日持倉(cāng)量已拓展至1003.6萬(wàn)余手，創(chuàng)下中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)最大持倉(cāng)量紀(jì)錄。局部看，上海、大連、鄭州各個(gè)市場(chǎng)持倉(cāng)量分別陷于220萬(wàn)~230萬(wàn)手、500萬(wàn)~520萬(wàn)手、250萬(wàn)~270萬(wàn)手之間平穩(wěn)增減變化。反映多空雙方中長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)資金分歧漸趨尖銳，雙方增倉(cāng)激烈爭(zhēng)奪。

筆者認(rèn)為，有諸多方面因素多空影響交織，致使雙方分歧難以緩和。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，全球及美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中印俄巴新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)前景強(qiáng)弱各異，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和縮減各異，通貨膨脹和通貨緊縮并存，對(duì)大宗商品消費(fèi)需求增減各異，對(duì)商品市場(chǎng)供需關(guān)系產(chǎn)生多空交織作用。

但其中歐美經(jīng)濟(jì)依然疲軟，且多國(guó)政府面臨換屆選舉，政局動(dòng)蕩引發(fā)商品偏空性質(zhì)劇烈震蕩。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控依然較為沉重，并拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，房地產(chǎn)上游原材料由此而處于產(chǎn)能供應(yīng)過(guò)剩，工業(yè)品原材料區(qū)域性弱勢(shì)震蕩整理，走勢(shì)相對(duì)疲弱，而農(nóng)產(chǎn)品則由于自然災(zāi)害和剛性消費(fèi)需求，走勢(shì)處于大幅上漲淺幅回調(diào)格局，商品市場(chǎng)各品種走勢(shì)強(qiáng)弱各異、分化背離。

微觀政策方面，國(guó)家實(shí)施溫州等局部地區(qū)金融改革，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生中長(zhǎng)期利好影響。股票市場(chǎng)下調(diào)手續(xù)費(fèi)，對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生利多，也將惠及股指期貨和商品期貨市場(chǎng)。而考慮到經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)由抵抗通脹逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榈挚菇邓伲�各期貨交易所紛紛出臺(tái)降低保證金、縮小漲跌停板、降低交易手續(xù)費(fèi)等激勵(lì)措施，為投資者減輕交易負(fù)擔(dān)、降低交易成本，由此對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)勁刺激作用，促使短線投資投機(jī)資金和中長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)資本雙雙大舉進(jìn)駐期貨市場(chǎng)。