2011年，國內橡膠價格經歷了一輪過山車似的行情，從2月中旬的4.3萬元/噸的天價一路下行至年底的2.6萬元/噸附近。

從目前公布的輪胎上市企業年報來看，除了黔輪胎去年凈利潤同比下降23.54%外，包括風神股份、S佳通、青島雙星在內的大部分輪胎企業均實現了50%左右的凈利潤增長。雙錢股份盡管凈利潤增長同比下降了39.18%，但扣除掉2010年轉讓公司所持有股權所獲得的收益，去年凈利潤實質上也實現了增長。

受益于原料與成品價格跌幅之差

“去年輪胎企業業績出現上漲，主要是因為原材料價格下跌幅度大于輪胎成品價格的下跌幅度。”東證期貨橡膠分析師閻新兵解釋說，去年輪胎下游汽車業產銷率出現微幅上漲，國內汽車保有量的增加也拉動了汽車業對半鋼胎的需求，從而使得輪胎價格并未跟隨原材料價格出現大幅下跌。

興業證券橡膠分析師施海表示，去年大部分時間膠價處于下跌行情，這與輪胎企業的收益增長相符合。在經歷了2010年原材料上漲行情之后，去年輪胎企業改變了拿貨的模式，即根據即時的需求向現貨市場采購。這種方式使輪胎企業在膠價下跌的情況下，規避了原材料高價囤貨的風險。

業內人士表示，原材料橡膠拿貨成本的高低對輪胎企業而言至關重要，黔輪胎之所以連續兩年業績表現不佳，就是因為曾在價格高位拿貨，過高的原材料成本導致企業元氣大傷。

需求萎縮加大經營壓力

“在橡膠產業鏈中，輪胎企業所處的位置往往是"夾心餅干"，是產業鏈上議價能力最弱的，上游原材料的上漲和下游企業的壓價都會吞噬掉輪胎企業的利潤。”施海認為，進入2012年后，汽車累計批發量增速下降了26%，下游需求形勢嚴峻。輪胎企業更要敏銳地察覺到市場風險，通過期貨、現貨兩個市場發現橡膠價格走勢，在下跌行情中根據生產安排分批采購。在面對下游的時候，要積極創新，在保證產品質量的前提下，盡量與下游企業簽訂長期合同，以保證生產和銷售的穩定性。

對于橡膠價格未來走勢，閻新兵保持了偏空的看法，他告訴期貨日報記者，海南和云南新膠將陸續開割，國內乳膠的供給也將逐步上升。同時，下游需求的萎縮也將會影響橡膠的采購量。

“去年以來，基建工程的投入規模出現大幅萎縮，這對全鋼輪胎的銷售造成了很大的壓力。”閻新兵表示，今年輪胎企業要在降本增效上繼續下功夫，強化經營管理，不斷開發、升級銷售渠道，完善售后服務以推動零售業務增長。同時還需要借助期貨工具跟蹤原料價格走勢，管理好原材料的采購成本。