“最近我們?nèi)ド虾５谋６悈^(qū)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)保稅區(qū)的銅庫存有顯著上升的趨勢，目前的庫存量已經(jīng)達到55萬噸左右，而這一庫存水平可能還會繼續(xù)上升，月底可能達到60萬噸左右。”

在昨天舉行的第七屆上海銅鋁峰會期間，渣打銀行大宗商品分析師朱慧道出了對很多銅生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)來說都非常關注的數(shù)據(jù)和現(xiàn)象：盡管目前下游產(chǎn)業(yè)對銅的需求比較疲軟，但中國的銅進口和銅庫存，卻一直有增無減，到底是誰在增加銅進口和銅庫存？

“現(xiàn)在進口銅到保稅區(qū)進行庫存的，可不只是用銅企業(yè)，很多庫存都被用作了短期抵押融資，做這事兒的各行各業(yè)都有，有一些根本就不從事銅業(yè)相關生產(chǎn)和貿(mào)易。”一位國內(nèi)大型銅冶煉企業(yè)的內(nèi)部管理層告訴《第一財經(jīng)日報》，可以說保稅區(qū)里面的銅庫存，用來做過融資的比例不是100%也有99%，這無疑夸大了中國實際銅需求，畢竟這些銅之后到底有多少能夠?qū)嶋H用于下游，沒有人能搞得清楚。

上述管理層指出，由于去年的信貸緊縮，銅融資在去年就比較“紅火”，甚至雖然單純進口銅已經(jīng)是虧損，但對貿(mào)易融資來說還是有利可圖，不過，如果國家對銅融資的相關政策發(fā)生變化，或者銀行融資政策發(fā)生變化，逐漸堆積的銅庫存無疑將對銅市和企業(yè)帶來巨大的危機。

事實上，從去年年底至今，銅的實際消費量增速已經(jīng)在放緩。根據(jù)渣打銀行最近對中國的下游行業(yè)做的調(diào)研，用銅大戶房地產(chǎn)方面的投資同比下降非�？�，而南方主要的空調(diào)廠商今年大量需求的預期也都不是很樂觀，而這兩方面結合起來要占到中國銅25%左右的消費。

“一般第二季度是銅的消費旺季，下半年的消費情況會差些，最近下游的消費情況有所回升，包括家電、電纜、房地產(chǎn)，有的地方訂單情況略有好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)的程度跟往年比仍比較弱。”朱慧告訴記者，而下游對下半年的訂單也不確定，這也將影響終端消費者對庫存的建設；此外，信貸融資政策還是比較緊張，決定了企業(yè)不會將大量資金壓在原料庫存上。

基于此，朱慧對銅價的走勢也是比較謹慎，預計今年的銅價可能在8000~9000美元/噸上下波動，而目前銅正是在8400~8500美元/噸的價位。“雖然需求方面不夠樂觀，但由于銅礦供應方面仍會有結構性不足的問題，因此也在成本上支撐了銅價。”朱慧指出。

而對于中國的銅需求，江西銅業(yè)全資子公司江銅國際貿(mào)易有限公司的銅部總經(jīng)理毛一偉同樣悲觀：“目前國內(nèi)銅需求的消費情況與2009年一季度時差不多，但當時政府會出臺4萬億投資的刺激政策，現(xiàn)在則看不到這個希望。下半年以供求關系來說，如果房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)控，對銅需求將不會很樂觀。”

毛一偉更是指出，對于做有色金屬貿(mào)易的企業(yè)來說，今年可能是最難賺錢的一年，因為“沒有趨勢性的交易機會，銅價不會大跌，也不會大漲”。