企業居民購匯意愿上升，結匯意愿下降

2011年11月，我國銀行代客結售匯出現8億美元逆差。這是外匯局自2010年1月起公布月度銀行代客結售匯數據以來的首次逆差，反應了居民企業購匯意愿的增強和結匯意愿下降。

國家外匯管理局(下稱“外匯局”)統計數據顯示，2011年11月，銀行代客結匯為1289億美元，銀行代客售匯為1297億美元，銀行代客結售匯逆差為8億美元。當月境內銀行代客涉外收入為2108億美元，對外付款為1929億美元，銀行代客涉外收付款順收為179億美元。

結售匯首現逆差的背后，是居民企業購匯意愿的增強和結匯意愿的減弱，這種判斷既得到了收匯結匯率、付匯售匯率等宏觀數據的證實，也獲得了來自銀行業內經營實踐的佐證。

外匯局數據還顯示，2011年1~11月，銀行代客累計結匯14553億美元，累計售匯10722億美元，銀行代客累計結售匯順差3831億美元。1~11月，銀行代客累計涉外收入21075億美元，累計對外付款18307億美元，銀行代客累計涉外收付款順收2768億美元。

企業居民購匯意愿大增

收匯結匯率是指企業、個人跨境收入中將外匯賣給銀行的比例(即收匯結匯率=結匯/跨境收入)；付匯售匯率是指企業、個人跨境支付中，從銀行買入外匯的比例(即付匯售匯率=售匯/跨境支付)，因此，前者反映企業個人結匯意愿，后者反映購匯意愿。

據此計算，2011年11月份，我國收匯結匯率為61.15%，付匯售匯率為67.24%，后者超過前者6.09個百分點，而在2011年10月份，收匯結匯率為61.67%，付匯售匯率為63.73%，后者超過前者2.06個百分點，也就是說，付匯售匯率在10月和11月高出收匯結匯率，且兩者的差距呈擴大趨勢。

但在此前絕大多數時間，付匯售匯率其實一直低于收匯結匯率，言下之意，從這兩個指標走勢來看，此前，居民、企業結匯意愿強，更傾向于持有人民幣，但近幾個月來，購匯意愿走強，更傾向于持有外幣。

一位國有大行北京某支行外匯業務條線主管對《第一財經日報》記者表示，企業對匯率的敏感程度較之前有很大提高，而在目前的匯率走勢下，提前購匯、推遲結匯的情況非常普遍。

“購匯意愿下降跟歐元‘跌得太狠’關系很大，”上述銀行內部人士表示，“進口商會先買歐元拿在手里，保證明年的頭寸充足，而出口商為避免損失，在收到歐元后不會馬上結匯。”

2011年10月底以來，隨著歐債危機的愈演愈烈，歐元對主要貨幣匯率一路走貶，其中，歐元對人民幣匯率，在短短兩個月間，貶值幅度已經接近10%。

代客結售匯首現8億美元逆差

企業、個人結售匯意愿的轉變導致其在銀行辦理的結匯業務低于售匯業務，而這是形成結售匯逆差的根本原因。

自外匯局2010年1月起公布月度銀行代客結售匯數據以來，代客結售匯一直呈現順差，月度順差均值在355億美元左右。

但這種形勢在近兩個月來迅速逆轉，2011年10月份，結售匯順差為32億美元，月度環比降幅達87.6%，2011年11月份，更是呈現了8億美元的逆差。

建行高級分析師趙慶明對本報記者表示，結售匯逆差的出現與市場氛圍有關，市場參與主體少結匯、多購匯現象普遍。在他看來，由于10月結售匯順差已經大幅減少，所以11月的逆差在市場預計之中。

中行國際金融研究所高級分析師周景彤則表示，外貿順差的收窄、FDI增速的放緩、熱錢流入趨勢的增強，以及人民幣升值預期的減弱都是導致結售匯順差減少的原因。