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     2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)怎樣？渣打銀行全球研究團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的報(bào)告中表示謹(jǐn)慎樂(lè)觀，預(yù)期中國(guó)2014年實(shí)際GDP增速將略有減速，由2013年的7.6%降至7.4%，改革紅利可能要到2015-2016年才會(huì)明顯顯現(xiàn)。

    渣打分析了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大積極因素及消極因素。

    積極因素方面，最近宏觀經(jīng)濟(jì)至少體現(xiàn)出三個(gè)方面的改善，將支撐2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：

    ● 家庭收入增長(zhǎng)企穩(wěn) 去年三季度，城鎮(zhèn)家庭實(shí)際可支配收入同比增速由二季度的6.4%提高到7.2%，城鎮(zhèn)家庭消費(fèi)因此溫和增加。農(nóng)村家庭實(shí)際現(xiàn)金收入同比增速同樣由二季度的8.9%加速至10.2%。農(nóng)民工實(shí)際工資增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁。這些情況以及勞動(dòng)力市場(chǎng)整體保持健康，預(yù)示著2014年家庭收入增長(zhǎng)將保持合理的增長(zhǎng)動(dòng)能。

    ● 全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇背景下外部需求改善 渣打預(yù)計(jì)2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由2013年的1.7%提高到2.4%，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由2013年的-0.3%提高到1.3%。2014年中國(guó)對(duì)美歐出口將加速增長(zhǎng)。

    ● 工業(yè)周期已經(jīng)觸底 消費(fèi)和外部需求的改善有助于中國(guó)的工業(yè)周期反轉(zhuǎn)。從發(fā)電量看工業(yè)周期的反彈更為強(qiáng)勁。測(cè)算出的前瞻性指數(shù)生產(chǎn)者信心指數(shù)和庫(kù)存周期指數(shù)仍在上升，這暗示著2014年上半年工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇將會(huì)延續(xù)。

    2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極因素方面包括：

    ● 信貸增長(zhǎng)放緩 雖然絕對(duì)債務(wù)規(guī)模尚屬可控，但債務(wù)的快速上升及增長(zhǎng)紅利的明顯缺失使得政策制定者對(duì)于債務(wù)杠桿增加非常謹(jǐn)慎。未來(lái)一段時(shí)間，由于融資成本升高，許多銀行可能不得不提高實(shí)際的貸款利率，致使部分企業(yè)投資計(jì)劃延后。

    ● 固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩，尤其是基建類(lèi)投資 在制造業(yè)領(lǐng)域，相對(duì)2013年的低迷，預(yù)計(jì)2014年由于國(guó)內(nèi)外需求回升，制造業(yè)投資將加速增長(zhǎng)。

    ● 2014年房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨更多困難 預(yù)計(jì)2014年房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)將由2013年的16%溫和放緩至12%。整體上看，當(dāng)前一線城市房?jī)r(jià)上漲較為普遍，但房屋銷(xiāo)售仍然穩(wěn)步增長(zhǎng)。中小城市房地產(chǎn)市場(chǎng)可能存在著顯著風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，從全國(guó)新開(kāi)工房屋數(shù)量看，明年全國(guó)的房地產(chǎn)建設(shè)市場(chǎng)仍將保持相對(duì)健康。

    對(duì)于通脹狀況的判斷，渣打報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%，仍低于潛在增長(zhǎng)率，商品價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。不過(guò)目前中國(guó)食品價(jià)格已呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2014年上半年中國(guó)食品價(jià)格將進(jìn)一步上漲。分析顯示2014年上半年生豬供應(yīng)將會(huì)減少。食品價(jià)格加速上揚(yáng)將推動(dòng)2014年上半年CPI溫和上漲。

    報(bào)告還提出，到2014年年中，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨緩可能導(dǎo)致貨幣政策適度寬松。貨幣政策放松將通過(guò)銀行間利率走低而非降低基準(zhǔn)利率進(jìn)行。此外，“去杠桿化”將成2014年的一大重點(diǎn)。