年初至今，焦煤、焦炭與螺紋鋼價格大幅下跌，期間幾乎沒有像樣的反彈行情，產能過剩成為產業鏈揮之不去的陰影，終端需求幾乎看不到變好的希望，而去產能過程又任重而道遠，煤焦鋼產業鏈整體弱勢的格局已然形成并將持續良久。然而，隨著政策預期的轉暖，煤焦鋼產業似乎在漫漫黑夜中看到了一線曙光。

　　回顧6月底以來的行情走勢，我們發現支撐煤焦鋼階段性反彈的主要因素正逐步消逝，反彈趨勢終結在即，然而上半年土地供應大幅提高與房價的穩步上漲又讓我們看到了煤焦鋼需求改善的希望。

　　6月底，隨著國內鋼鐵行業進入鐵礦石的補庫存周期，國際鐵礦石價格順勢而升，國際航運指數也出現小幅反彈，鋼鐵生產成本的抬升為期鋼價格提供了支撐，自那時起，期鋼價格開始了試探性的反彈。政策層面，決策層對當前經濟下行壓力表示擔憂，同時也讓市場看到了近期政府工作重點轉向保增長的可能。自此，市場開始炒作政策預期，焦煤、焦炭開始反彈，螺紋鋼則實現反彈接力。在期貨市場反彈之際，現貨市場情緒也發生了微妙的變化，前期保持低庫存運行的貿易商與消費商開始主動補充庫存，短期內現貨出貨速度加快，唐山鋼坯現貨開始企穩反彈，現貨市場的印證為期貨提供了繼續反彈的信心。

　　然而，從目前已公布的政策來看，煤焦鋼產業供需格局未得到有效改變。有關部門上報了穩增長方案，提出要加強農村基礎設施建設，農村基礎設施建設對建材需求的影響難以估量，但預計不會太大；今年首批工業行業淘汰落后產能企業，對產能實質影響不大，對產量供應的影響更是微乎其微；棚戶區改造規劃出臺，今后5年再改造城市和國家工礦、林區、墾區棚戶區1000萬戶，其中2013年改造304萬戶，測算的資金投入不足5000萬，對建材需求規模甚小。隨著各項政策的陸續公布，前期反彈多單陸續獲利離場，焦煤、焦炭與螺紋鋼反彈行情終結在即。

　　在反彈行情幾乎終結之際，市場又看到了希望，而這一希望似乎要來的更加實際。相關重要會議總結了上半年經濟運行情況，同時提出了下半年經濟工作重點。會議對下半年工作做了部署，其中對煤焦鋼產業影響較大的政策是：“積極釋放有效需求，推動居民消費升級，保持合理投資增長，積極穩妥推進以人為核心的新型城鎮化，促進房地產市場平穩健康發展”。從會議內容來看，下半年在“穩增長”方面要投入更大精力。同時從上半年房地產市場及土地供應情況來看，我們有理由相信下半年房地產開工建設情況將有所好轉，而房地產建設情況的好轉對建材需求的改善將產生實質的影響。7月30日，國土部公布的上半年國土資源有關統計數據顯示，房地產用地供應8.24萬公頃，同比增長38.2%，大幅高于近五年同期水平。

　　高溫的8月，終端需求改善的跡象短期內出現的概率較小，然而隨著利空消息的逐步消化，目前市場做空動能已明顯減弱，在政策氛圍整體偏暖的情況下，煤焦鋼振蕩反彈的概率比較大。在9月之后，隨著房地產開工旺季的到來，房地產開工建設情況預計比上半年有明顯改善，屆時建材現貨市場的需求有望扭轉前期頹勢，現貨市場情況的改善可助力煤焦鋼在8月中下旬迎來觸底反彈。