金融改革邁出大步

    【路透社北京7月19日電】中國(guó)央行周五表示，將從周六起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這一市場(chǎng)期盼已久的行動(dòng)表明，中國(guó)新領(lǐng)導(dǎo)層決心實(shí)施以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革。

    央行的這一決定將使商業(yè)銀行在貸款業(yè)務(wù)方面展開自由競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)人民銀行周五表示，這一改革將有助于降低企業(yè)融資成本。

    中國(guó)央行的行動(dòng)彰顯北京決心開始糾正金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)其他部門的扭曲，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，從出口和投資為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費(fèi)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    一些分析人士稱，企業(yè)融資成本降低有助于提振經(jīng)濟(jì)。在過(guò)去的10個(gè)季度里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有9個(gè)季度的增長(zhǎng)率同比下跌。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍表示：“這是金融改革的一大突破。”

    美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人霍莉·舒爾曼說(shuō)：“這是中國(guó)在改革和解放金融體系方面邁出的又一步，我們表示歡迎。”

    分析人士說(shuō)，更重要的是，在李克強(qiáng)總理就任4個(gè)月后，這表明決策者對(duì)推行極具挑戰(zhàn)性的改革是認(rèn)真的。

    【法國(guó)《回聲報(bào)》網(wǎng)站7月19日?qǐng)?bào)道】題：中國(guó)讓銀行貸款利率自由化中國(guó)央行宣布取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限，這一決定顯示了新政府繼續(xù)改革以使被國(guó)有大機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金融領(lǐng)域自由化的決心。

    這是為逐步限制中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系內(nèi)部存在的種種失衡而施行的政策的一部分。政策的最終目的是將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從靠投資和出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽肯�費(fèi)拉動(dòng)。

    很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為放開貸款利率管制是必要的，有助于刺激金融機(jī)構(gòu)更好評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)從而讓貸出的資金更有效率。這也將有助于平衡從水泥到鋼鐵再到太陽(yáng)能光伏電板等很多行業(yè)都出現(xiàn)過(guò)度投資和產(chǎn)能過(guò)剩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

    凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·威廉斯認(rèn)為：“利率轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)力量而非政府意志決定，這是中國(guó)金融領(lǐng)域的一個(gè)重大發(fā)展。”

    【美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站7月19日?qǐng)?bào)道】

    中國(guó)剛剛采取行動(dòng)，取消對(duì)貸款利率的控制，讓銀行按自己希望的利率發(fā)放貸款。這到底意味著什么？

    這也許不會(huì)馬上對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放慢的中國(guó)起到幫助作用，而且此舉的力度也不像許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家希望的那樣大。不過(guò)這是一個(gè)明確的信號(hào)，表明中國(guó)真的要徹底整頓需要改革的金融體系。

    中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人似乎希望此舉能降低貸款利息，并鼓勵(lì)銀行間展開競(jìng)爭(zhēng)，促使它們?yōu)橹С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)作出更大貢獻(xiàn)，以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但或許最重要的一點(diǎn)是，這表明中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也許愿意實(shí)施像放開存款利率這種更深入的改革，從而支撐外界普遍認(rèn)為岌岌可危的金融體系。

    有助遏制“影子銀行”

    【日本《朝日新聞》7月20日?qǐng)?bào)道】中國(guó)央行宣布放開對(duì)貸款利率的管制。國(guó)際社會(huì)之前指責(zé)中國(guó)金融體系的聲音日益高漲，稱利率管制滋生了“影子銀行”問(wèn)題。中國(guó)政府在二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議開幕前夕宣布取消管制，旨在彰顯改革姿態(tài)。這是習(xí)近平政府在金融領(lǐng)域的首次重大改革。

    中國(guó)央行決定存款和貸款的基準(zhǔn)利率。此前，金融機(jī)構(gòu)的貸款利率下限是基準(zhǔn)貸款利率的0.7倍。由于下限利率較高，此前銀行多傾向于給呆賬風(fēng)險(xiǎn)較小的大型國(guó)企。民營(yíng)企業(yè)無(wú)法從銀行貸款，只能以高利率向投資者和資金充足企業(yè)借款，“影子銀行”問(wèn)題日益膨脹。

    貸款利率下限規(guī)定取消后，各銀行今后必然開展低利率競(jìng)爭(zhēng)以確保貸款客戶，使更多資金流向民企，從而有望達(dá)到抑制“影子銀行”擴(kuò)大的效果。

    【《日本經(jīng)濟(jì)新聞>7月20日?qǐng)?bào)道】中國(guó)央行宣布取消貸款利率下限。在國(guó)際市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)憂中國(guó)僵化的利率管制導(dǎo)致“影子銀行”問(wèn)題日益嚴(yán)重的情況下，央行此舉等于向利率市場(chǎng)化邁出了重要一步。中國(guó)政府將積極推動(dòng)金融改革，糾正經(jīng)濟(jì)體制中的弊端。

    中國(guó)僵化的利率制度在一定程度上是“影子銀行”得以存在的溫床。利用高利率的金融商品(理財(cái)產(chǎn)品)募集到的資金一般被投到房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目上。由于央行限制銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款，這些資金繞過(guò)銀行流入地方的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，導(dǎo)致泡沫出現(xiàn)。

    但放開利率后，銀行間競(jìng)爭(zhēng)將加劇，競(jìng)爭(zhēng)中失利的銀行可能倒閉，對(duì)這一點(diǎn)也要防范。實(shí)際上，銀行一旦倒閉，中國(guó)政府也會(huì)保護(hù)儲(chǔ)戶，但在儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)制度不完善的情況下放開利率，有可能造成社會(huì)不安。

    【日本《每日新聞》7月20日?qǐng)?bào)道】中國(guó)決定推動(dòng)貸款利率自由化，其背景在于“影子銀行”擴(kuò)大問(wèn)題引發(fā)諸多擔(dān)憂。不過(guò)，從現(xiàn)狀看，以貸款利率(一年期6%)下限(0.7倍，4.2%)進(jìn)行貸款的銀行幾乎沒(méi)有。新政策在實(shí)際操作過(guò)程中是否便于銀行資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，其效果是個(gè)未知數(shù)。

    在中國(guó)，“影子銀行”曰益擴(kuò)大。越來(lái)越多的人擔(dān)心這可能會(huì)引發(fā)類似日本上世紀(jì)80年代的泡沫崩潰現(xiàn)象。由于中國(guó)的利率固定，銀行僅向經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)貸款就可以獲得6%左右的利差。因此，風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)無(wú)法從銀行獲得貸款，只能以高利率向其他機(jī)構(gòu)借款。

    貸款利率自由程度增大有利于銀行以與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的利率貸出資金。

    不過(guò)，由于存款利率沒(méi)有同步實(shí)現(xiàn)自由化，銀行果斷下調(diào)利率的可能性較小。有人懷疑貸款利率自由化的效果。

    循序漸進(jìn)控制風(fēng)險(xiǎn)

    【香港《南華早報(bào)》網(wǎng)站7月19日?qǐng)?bào)道】

    中國(guó)央行取消了關(guān)于銀行貸款利率的規(guī)定，進(jìn)一步接近于讓市場(chǎng)來(lái)確定信貸價(jià)格。

    這一決定規(guī)定，銀行可收取低于官方基準(zhǔn)的貸款利率。這實(shí)質(zhì)上創(chuàng)造了一個(gè)能讓銀行對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)投資的貸款打折而對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資的貸款收取較高利率的市場(chǎng)。

    但分析人士稱，央行對(duì)貸款配額的控制意味著資本依然無(wú)法在經(jīng)濟(jì)中自由流動(dòng)。

    “他們只走了全程的一部分，但中國(guó)在這件事情上不敢一步到位，”紐約MES咨詢公司總裁、中國(guó)貨幣監(jiān)管部門的長(zhǎng)期顧問(wèn)保羅。馬爾科夫斯基說(shuō)。

    在中國(guó)經(jīng)濟(jì)正遭受一年來(lái)增長(zhǎng)最慢時(shí)期之際，允許市場(chǎng)自由為貸款定價(jià)和只向最有前途的項(xiàng)目貸款有可能導(dǎo)致成千上萬(wàn)效益欠佳的國(guó)企失去資金來(lái)源。

    與此同時(shí)，關(guān)于儲(chǔ)蓄利率上限的規(guī)定——許多分析人士預(yù)言它會(huì)在今年取消——制約了銀行真正對(duì)經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣定價(jià)。銀行不能控制儲(chǔ)蓄利率意味著它們不太可能大幅降低貸款利率，因?yàn)槟菚?huì)引起它們自身的貸款利潤(rùn)受到擠壓。

    【美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)站7月19日?qǐng)?bào)道】

    中國(guó)今天取消對(duì)銀行貸款利率的一些管制措施，以此來(lái)加大對(duì)其日趨衰弱的經(jīng)濟(jì)的調(diào)整力度。

    這是迄今為止體現(xiàn)中國(guó)政府打算改變銀行運(yùn)作方式并讓市場(chǎng)力量發(fā)揮更大作用的最明確信號(hào)之一。

    此舉讓銀行可自由地向私營(yíng)企業(yè)主貸款，政府希望以此鼓勵(lì)創(chuàng)新。這也是更廣泛的經(jīng)濟(jì)調(diào)整戰(zhàn)略的內(nèi)容之一，調(diào)整旨在讓經(jīng)濟(jì)擺脫由投資刺激的增長(zhǎng)，減少政府在經(jīng)濟(jì)中的作用。

    不過(guò)政府未取消對(duì)貸款利率設(shè)定的上限，也未調(diào)整存款利率上限，經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，這兩種舉措會(huì)產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)的影響。

    瑞士信貸銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家董濤說(shuō)：“這是中國(guó)放松對(duì)利率的控制的開端。取消貸款利率下限的意義不及取消存款利率上限的意義，不過(guò)我認(rèn)為幾個(gè)月后，后—種情況也會(huì)發(fā)生。”

    專家說(shuō)，由于大多數(shù)銀行目前的貸款利率已高于央行設(shè)定的下限，今天宣布的舉措能否立即讓貸款利率出現(xiàn)下降仍是個(gè)未知數(shù)。

    【《日本經(jīng)濟(jì)新聞》 7月20日?qǐng)?bào)道】這次中國(guó)央行沒(méi)有改變存款利率的上限，存貸款的基準(zhǔn)利率仍存在。因此，有人認(rèn)為這一舉措對(duì)“影子銀行”的遏制作用效果有限。

    中國(guó)取消銀行貸款利率的下限，可視為向金融改革邁出重要一步，但步伐還不能說(shuō)很快。包括存款利率在內(nèi)，要把利率的自主決定權(quán)完全放給商業(yè)銀行，靠銀行的自由競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定利率水平，保護(hù)儲(chǔ)戶的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)制度就必不可少，但至今這一制度仍未完善。中國(guó)政府準(zhǔn)備在可控的范圍內(nèi)分階段地推進(jìn)改革