近期，受宏觀經濟數據利好提振以及蒙古國有焦煤企業停止對華出口煤炭等影響，焦炭期貨價格突破前期震蕩盤整區間，持續強勢反彈。由于國內春節前焦煤仍維持供需偏緊格局，預計期貨價格后市將延續震蕩偏多走勢。

　　首先，節前焦煤仍維持供需偏緊格局。上游煉焦煤供給偏緊態勢仍未緩解，國內煉焦煤價格維穩上揚，市場成交仍較為積極。主產地山西在陽煤集團發生礦難后，山西省召開會議要求全省開展第二個百日安全生產活動，同時責令陽煤集團全面停產。由于山西占據全國焦煤肥煤產能的30%-40%，占無煙煤產能的20%，同時又是全國主要焦煤和無煙煤增量區域，山西安全監管導致供給減少的同時必將刺激焦煤和無煙煤價格上漲。而目前最新數據也顯示，安檢第一周山西煤炭供給環比已經下降4.2%。

　　此外，蒙古國有焦煤企業——塔本陶勒蓋公司已從11日起停止對華出口煤炭。該公司擁有世界最大的焦煤礦，基本掌握了蒙古對華焦煤的出口。作為中國最大的焦煤進口來源國，該事件勢必會對中國焦煤市場造成較大影響。

　　其次，鋼廠仍有補庫需求。近期鋼廠補庫需求是焦炭價格大范圍上漲的主要因素，粗鋼產量沒有實質性上升。鋼廠對焦炭庫存的控制較有彈性，在焦炭下跌過程中鋼廠焦炭庫存極低，上漲過程中庫存補充意愿明顯上升。另外，由于近期天氣惡劣運輸受限，各地焦炭到貨量不足，在一定程度上成為目前焦炭市場供不應求的主要因素。

　　鋼廠焦炭的低庫存需要補充至正常庫存，春節前正常庫存需要補充至偏高庫存，鋼廠補庫焦炭的行為帶來的直接結果是焦炭價格上漲幅度高于煉焦煤，獨立焦化廠生產利潤好轉，開工率上升，但盡管開工率大幅上升，但焦化廠焦炭庫存仍然很低。據了解，鋼廠焦炭庫存正常偏緊，節前焦炭仍有小幅上升空間。

　　最后，下游成交萎縮明顯，鋼廠利潤維持低位。下游鋼材市場受成本推動價格艱難上行，由于前期鐵礦石、焦煤、焦炭等原材料價格上漲迅速，鋼廠被迫提高鋼材價格。但目前畢竟處于鋼材消費淡季，近期南北方雨雪及嚴寒的惡劣天氣導致建筑開工率繼續下降，農歷新年臨近各地放假也將繼續壓低鋼材需求。因此各大鋼廠雖然繼續上調出廠價格，但下游成交萎縮明顯，鋼廠利潤維持低位。近期鋼廠擔憂導致原材料到貨不足，紛紛加大了對于焦炭的采購，并接受焦炭價格的上漲。但從鋼廠利潤水平來看，未來可以接受的上漲幅度有限。