資本市場(chǎng)估值水平已突破歷史性低點(diǎn)，是上市公司實(shí)施回購(gòu)及其重要股東進(jìn)行增持的絕佳時(shí)機(jī)

專(zhuān)家呼吁監(jiān)管部門(mén)為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步入市提供便利

寶鋼股份“領(lǐng)風(fēng)氣之先”的50億元回購(gòu)運(yùn)作已箭在弦上，專(zhuān)家呼吁滬深兩市其余81家“破凈”上市公司“緊跟步伐”。

“目前我們已完成回購(gòu)專(zhuān)用賬戶(hù)的開(kāi)設(shè)，本周五將發(fā)布回購(gòu)公告書(shū)，此后實(shí)質(zhì)操作就不存在相關(guān)障礙。”寶鋼股份董秘朱可炳9月19日晚就回購(gòu)運(yùn)作最新進(jìn)展向記者介紹。

對(duì)于未來(lái)的回購(gòu)操作策略，公司在日前半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾透露：“從意愿上，在不超5元/股的前提下，將盡快足額50億元回購(gòu)股票。從策略上，不會(huì)刻意選擇最低價(jià)、選擇波段來(lái)操作�；刭�(gòu)過(guò)程中集團(tuán)不會(huì)出售股票。”

回溯資料，8月28日，寶鋼股份發(fā)布公告，擬以不超過(guò)每股5元的價(jià)格通過(guò)上交所集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額不超過(guò)50億元，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份約10億股，占總股本約5.7%，占社會(huì)公眾股約22.8%。

9月17日，寶鋼股份股東大會(huì)以99.96%的贊成票通過(guò)上述回購(gòu)議案。

目前是回購(gòu)、增持的絕佳時(shí)機(jī)

目前，上證指數(shù)進(jìn)一步下探2100點(diǎn)之下。記者采訪(fǎng)多位專(zhuān)家學(xué)者，均認(rèn)為資本市場(chǎng)估值水平已突破歷史性低點(diǎn)，是上市公司實(shí)施回購(gòu)及其重要股東進(jìn)行增持的絕佳時(shí)機(jī)。

“在市凈率已創(chuàng)新低的情況下，上市公司無(wú)論從自身出發(fā)，還是從保護(hù)持股股東權(quán)益出發(fā)，如果資金情況允許，都應(yīng)考慮回購(gòu)股份。其中，尤其對(duì)已破凈公司，有增長(zhǎng)潛力、有資金條件的，更應(yīng)抓住這一歷史性機(jī)會(huì)。”海通證券副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，滬深兩市共有82家上市公司“破凈”，其中三成為市值過(guò)百億的藍(lán)籌股，包括交通銀行、浦發(fā)銀行、寶鋼股份、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等。

以寶鋼股份為例，目前該公司市凈率為0.71。記者采訪(fǎng)其董秘朱可炳，其介紹實(shí)施回購(gòu)的背景與意義，大致可概括為幾個(gè)方面。

“最核心動(dòng)因是兩個(gè)，首先是股價(jià)破凈；其次是為了響應(yīng)監(jiān)管層號(hào)召、回應(yīng)股東訴求，做負(fù)責(zé)任的上市公司。”朱可炳說(shuō)，“在前兩項(xiàng)初衷下，我們此前也嘗試多種方式維護(hù)股價(jià)，包括大股東增持、高管增持，但效果均不明顯，故開(kāi)始考慮回購(gòu)形式。”

此外，朱可炳還介紹，“寶鋼新近完成了不銹鋼等資產(chǎn)的出售，現(xiàn)金流較寬裕，實(shí)施回購(gòu)不會(huì)影響后續(xù)湛江等項(xiàng)目的資金需求。同時(shí)，昔日寶鋼即以定增形式收購(gòu)不銹鋼等資產(chǎn)，如今又以現(xiàn)金出售，未來(lái)以回購(gòu)縮小股本，合情合理。”

應(yīng)為長(zhǎng)期資金入市提供便利

此外，為實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展與估值水平理性回歸，專(zhuān)家同時(shí)呼吁：監(jiān)管部門(mén)可為社保資金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步入市提供便利。

事實(shí)上，即使以上市公司回購(gòu)運(yùn)作步伐加快、頻率增加為入市背景，機(jī)構(gòu)投資者也完全可以在滬深兩市實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益。

再以寶鋼股份為例，公告提及回購(gòu)價(jià)上限為5元，目前公司股價(jià)為4.6元，兩者尚有8.6%的折價(jià)套利空間。

另一方面，從寶鋼實(shí)施回購(gòu)對(duì)股價(jià)的實(shí)際影響來(lái)分析：50億元回購(gòu)資金在1年內(nèi)回購(gòu)，假設(shè)1年250個(gè)交易日，則平均每個(gè)交易日可有2000萬(wàn)元用于回購(gòu)；如果公司盡快回購(gòu)的話(huà)，日均回購(gòu)資金將更高。相對(duì)于回購(gòu)公告前5000萬(wàn)元-6000萬(wàn)元的平均成交額，每日2000萬(wàn)元/日的資金規(guī)模正面影響不可謂不大。