主要事件:媒體報(bào)道工信部正在醞釀對(duì)鋼鐵行業(yè)重新開始實(shí)施“以產(chǎn)頂進(jìn)”政策的方案。在該政策下,經(jīng)過批準(zhǔn)的鋼鐵企業(yè),以不含稅價(jià)格銷售給加工出口企業(yè)用于加工生產(chǎn)出口產(chǎn)品的“加工出口專用鋼材”,實(shí)行全額退(或免抵)17%增值稅。政策涉及品種暫以硅鋼和船舶用鋼為主。同時(shí)有關(guān)部門還在醞釀增列鋼制易拉罐稅目,細(xì)化工具鋼、石油管、涂鍍板等鋼鐵產(chǎn)品稅目。

    影響測(cè)算:目前政策尚在醞釀之中,最終能否實(shí)施仍具有不確定性。假設(shè)涉及硅鋼和船舶用鋼的以產(chǎn)頂進(jìn)政策獲得通過,我們對(duì)其影響進(jìn)行了測(cè)算。

    進(jìn)口替代潛力:2012年上半年以來料/進(jìn)料加工方式進(jìn)口的電工鋼、中厚板分別為16.1萬噸和55.8萬噸,同期兩類產(chǎn)品國內(nèi)產(chǎn)量分別為328萬噸、3532萬噸,前、后者的比例為4.9%和1.6%。從比例看兩者均不高,相對(duì)來講電工鋼銷量的拉動(dòng)效果應(yīng)較中厚板明顯;?成本影響:按進(jìn)口數(shù)據(jù)折算電工鋼、中厚板產(chǎn)品進(jìn)口均價(jià)分別為6660元/噸和6580元/噸,按17%的增值稅率,“以產(chǎn)頂進(jìn)”可減免兩者稅賦1132元/噸和1119元/噸,成本影響十分顯著;因此若政策得以實(shí)施,國產(chǎn)電工鋼、中厚板將憑借成本優(yōu)勢(shì)在來料/進(jìn)料加工市場(chǎng)中對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品形成替代,但潛在替代量有限。直接受益的上市鋼企包括生產(chǎn)電工鋼的武鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼股份、華菱鋼鐵等,以及生產(chǎn)中厚板的山東鋼鐵、南鋼股份等;深層意義——歧視模式啟動(dòng):隨著行業(yè)需求增速放緩,國有鋼鐵企業(yè)在體制上的弊端已轉(zhuǎn)化為業(yè)績虧損的現(xiàn)實(shí),若任其發(fā)展,國營鋼廠將面臨長期虧損甚至破產(chǎn)的危險(xiǎn),而市場(chǎng)化的民營企業(yè)將憑借成本優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)量的零和博弈中存活。但國有企業(yè)容納就業(yè)人口眾多,對(duì)財(cái)稅貢獻(xiàn)重大,因此在行業(yè)形勢(shì)惡化迫使政府對(duì)民營和國營產(chǎn)能進(jìn)行取舍時(shí),政府可能會(huì)偏向于國有產(chǎn)能。

    為達(dá)到取舍的目的,歧視性的產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、信貸成本、稅收政策均是政府可以操作的手段。此次“以產(chǎn)頂進(jìn)”雖無直接指明受益企業(yè)類型,但可以看到國營鋼廠是主要受益者,顯示政府通過歧視性手段保護(hù)國營鋼廠的意圖或已開始轉(zhuǎn)化為行動(dòng)。若未來種類更多的歧視性政策將浮出水面,累加效應(yīng)使國營鋼廠的體制劣勢(shì)得到彌補(bǔ),國營企業(yè)在行業(yè)成本線上相對(duì)位置的改變將可能使其獲得一定利潤改善。