從2007年“漲”聲一片到如今全行業(yè)陷入虧損邊緣，短短幾年時間，我國鋼鐵業(yè)便迅速經(jīng)歷了“由盛入衰”的轉(zhuǎn)變，上市鋼企的每股收益也從2007年行業(yè)高點時的0.63元滑落至2011年的0.14元。而我國粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過9億噸，去年鋼材需求尚不足7億噸，嚴重的產(chǎn)能過剩壓力猶如泰山壓頂。

為了擺脫盈利困境，鋼鐵行業(yè)加快了聯(lián)合重組、提高集中度的步伐。在“淘汰落后”、“等量置換”甚至“減量置換”的政策引導(dǎo)下，一批大型鋼鐵生產(chǎn)基地正在沿海地區(qū)緊鑼密鼓地建設(shè)。與此同時，曾經(jīng)盛行的鋼企間橫向兼并、跨區(qū)域重組正逐步被集團內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合及上下游企業(yè)縱向重組所取代。

不過，鋼企熱衷于集團內(nèi)“以舊換新”式重組能否解決產(chǎn)能過剩難題，是否會帶來新的產(chǎn)能過剩？大型鋼企在整合過程中能否解決“整而不合”的矛盾？重組后的未來出路又在何方？在陷入新一輪重組熱潮之際，這些問題都值得鋼鐵業(yè)更為冷靜的思考。

旨在產(chǎn)業(yè)升級

與過去強勢企業(yè)兼并瀕臨倒閉的企業(yè)不同，近年來，鋼鐵企業(yè)的聯(lián)合重組更多的是強強聯(lián)合或者為應(yīng)對市場挑戰(zhàn)而采取的自發(fā)性重組和集團內(nèi)部整合，以此實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級以及資源的掌控。在國家“等量置換”、“減量置換”的政策引導(dǎo)下，沿海不少大型鋼鐵項目也在加緊建設(shè)的步伐。

近期，寶鋼湛江鋼鐵項目、武鋼防城港鋼鐵基地項目和首鋼遷鋼項目相繼獲得發(fā)改委審核通過。而此前，大型鋼鐵項目的審批已隱匿三年之久。

千萬噸級的項目獲批建設(shè)是否會引發(fā)新一輪產(chǎn)能過剩？“當前興建新項目確實面臨著產(chǎn)能過剩、鋼廠經(jīng)營困難的挑戰(zhàn)。”我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春表示，不過從淘汰落后產(chǎn)能、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局的角度來看，這些項目屬于“以舊換新”。把廣東、廣西一部分落后產(chǎn)能或技術(shù)含量比較低的產(chǎn)能關(guān)掉，之后再上新產(chǎn)能。這樣，保證總產(chǎn)能不會發(fā)生明顯增加，同時產(chǎn)業(yè)布局也從內(nèi)地轉(zhuǎn)向沿海。

業(yè)內(nèi)人士指出，“十一五”以來，大型鋼廠上馬了一批板材項目，如首鋼曹妃甸、鞍鋼鲅魚圈等項目，使板材產(chǎn)能快速增長。不過，由于板材需求主要來自制造業(yè)，下游的需求增長不及板材產(chǎn)能增速，導(dǎo)致出現(xiàn)了階段性過剩。

“雖然存在過剩，但是兩大鋼鐵基地項目要等兩三年后才建成，那時市場環(huán)境有可能發(fā)生變化。”徐向春認為，當前部分龍頭鋼企的技術(shù)裝備和研發(fā)能力較強，產(chǎn)品有一定的競爭力。再加上新建產(chǎn)能位于沿海區(qū)域，貼近消費市場，從地理位置上看存在優(yōu)勢。

武鋼集團總經(jīng)理鄧崎琳也表示，武鋼每年的鐵礦石從海外運到寧波北侖港后，還要轉(zhuǎn)運兩三次才能到達武鋼工業(yè)港。“丟”在長江里的物流成本高達20多億元。業(yè)內(nèi)估算，防城港項目建成后，可以直接節(jié)約武鋼運費支出。

除了“淘汰落后”、“以舊換新”外，鋼企也在加強上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拓展：通過對上游資源的并購整合，提升資源保障能力，降低行業(yè)運營風險；通過向下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，進一步提升市場掌控能力。

2008年8月，武鋼與山西焦煤集團簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議和煤炭購銷中長期合作協(xié)議，雙方共同投資建設(shè)武鋼防城港焦化項目；2006年10月，太鋼與天津英馳不銹鋼有限公司簽訂不銹鋼廢鋼長期供需戰(zhàn)略合作協(xié)議，實現(xiàn)了世界產(chǎn)能最大的不銹鋼公司與我國華北地區(qū)最大的專業(yè)不銹鋼廢鋼收購公司的“聯(lián)姻”。

目前，鋼企下游整合更是延伸到了“非鋼”領(lǐng)域，并成為利潤的重要來源。金銀島數(shù)據(jù)顯示，相對鋼鐵主業(yè)，非鋼業(yè)務(wù)利潤豐厚。去年武鋼集團整體銷售利潤率為1.67%，而非鋼產(chǎn)業(yè)達到3.47%；濟鋼集團整體銷售利潤率為0.71%，非鋼產(chǎn)業(yè)達到4.11%。針對這一現(xiàn)狀，國內(nèi)多數(shù)鋼廠在最新的規(guī)劃中都提到了要大力提升非鋼業(yè)務(wù)在收入中所占的比重。沙鋼“十二五”規(guī)劃中明確，實現(xiàn)年銷售收入3000億元，其中，非鋼產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入達到1000億元，效益貢獻力爭達到30%以上。

值得注意的是，當前國有企業(yè)與民營企業(yè)共同主導(dǎo)的兼并重組大戲也在不斷上演。2011年以來，多個省份的國有鋼鐵企業(yè)通過漸進式股權(quán)融合的方式，開始加強與省內(nèi)民營鋼鐵企業(yè)間的合作。太鋼、安鋼分別在山西和河南境內(nèi)通過漸進式股權(quán)融合對民營鋼鐵企業(yè)進行整合，增強了企業(yè)在區(qū)域內(nèi)的競爭優(yōu)勢。

“未來，大型鋼鐵企業(yè)推進聯(lián)合重組將更多瞄準那些貼近市場和資源的企業(yè)，在提升自身競爭力的同時，進一步優(yōu)化我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局。”李新創(chuàng)表示。

重組潮來襲

今年一季度，我國鋼鐵業(yè)陷入新世紀以來的首次全行業(yè)虧損。在此背景下，加快聯(lián)合重組、提高集中度，成為鋼鐵行業(yè)的最緊迫要求，大型鋼企更是加快了集團內(nèi)部的產(chǎn)能整合。

近期，首鋼股份、重慶鋼鐵等鋼企集中披露重組草案，涉及的資產(chǎn)規(guī)模均在百億元以上。首鋼股份以下屬煉鐵廠、焦化廠等全部資產(chǎn)和負債以及持有的首鋼嘉華建材、首鋼富路仕彩涂板全部股權(quán)與首鋼總公司下屬河北省首鋼遷安鋼鐵有限責任公司全部資產(chǎn)進行置換。置入資產(chǎn)作價183.70億元，置出資產(chǎn)作價63.23億元。差額部分，首鋼股份以4.29元/股的價格向首鋼總公司發(fā)行約28億股作為對價。

重慶鋼鐵的重組方案則更為復(fù)雜。公司擬以3.14元/股向重鋼集團增發(fā)不超過19.96億股，此外還以不超過5.38億元收購重鋼集團預(yù)估值為198.34億元的資產(chǎn)及107.28億元負債。與此同時，重慶鋼鐵擬以不低于2.83元/股定向增發(fā)募集不超過22億元現(xiàn)金。

不久之前，凌鋼股份也公告了大股東重組、公司實際控制人變更事項。公司第一大股東凌源鋼鐵集團重組，中國港中旅集團正式入主。而港中旅旗下的唐山國豐鋼鐵有限公司是我國最大的熱軋帶鋼生產(chǎn)商之一，年產(chǎn)規(guī)模達到750萬噸鋼、720萬噸鐵、580萬噸軋材。

歷史總在不斷地重演。我國鋼鐵工業(yè)上一波整合熱潮興起于“十五”末，貫穿于“十一五”期間。尤其是在2008年，山東鋼鐵集團、河北鋼鐵集團、廣東鋼鐵集團、廣西鋼鐵集團相繼成立，鋼鐵業(yè)并購重組也推向了高潮。進入“十二五”后，行業(yè)重組環(huán)境、對象以及驅(qū)動因素等方面發(fā)生了較大變化，重組步伐卻并未停歇。2011年，鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組主要集中于省內(nèi)重組以及在資本市場上對前期重組項目的資產(chǎn)整合。期間出現(xiàn)了河北鋼鐵集團與7家省內(nèi)民營鋼企聯(lián)合重組、寶鋼重組廣東鋼鐵、廣鋼集團資產(chǎn)置換、鞍鋼與三鋼閩光（002110）簽訂合作協(xié)議等一系列重組案例。

然而，歷史在重復(fù)的過程中也在發(fā)生改變。“當前一波重組與‘十一五’期間有很大不同，重組的大環(huán)境、兼并驅(qū)動因素、重組對象、范圍和主體等都已經(jīng)發(fā)生了變化。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)坦言。

他指出，此前一輪鋼鐵業(yè)兼并重組主要發(fā)生在2005-2010年，這一時期正處我國經(jīng)濟高速增長、鋼鐵業(yè)跨越式發(fā)展之際，鋼材市場供需兩旺。特別是2008年之前，鋼鐵企業(yè)效益普遍較好。進入“十二五”后，我國提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼鐵工業(yè)也步入微利和低增速時期，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了較大變化。

“正是因為大環(huán)境不同，兼并重組的驅(qū)動因素也發(fā)生了改變。”李新創(chuàng)表示，上一波兼并重組以擴大規(guī)模、新上項目和布局優(yōu)化為主要驅(qū)動因素，而當前的兼并重組更多考慮的是優(yōu)勢互補、資源掌控和對技術(shù)管理提升的需求。兼并重組也從企業(yè)間的橫向重組，轉(zhuǎn)為橫向重組與上下游企業(yè)間縱向兼并重組共同推進。“隨著我國鋼鐵企業(yè)競爭力的提升，以及一些國際鋼鐵、礦石并購機遇的出現(xiàn)，估計下一輪兼并重組有可能邁出國門走向全球。”李新創(chuàng)直言。

還需有效整合

鋼鐵業(yè)兼并重組不斷升級，能否實現(xiàn)有效整合至關(guān)重要。業(yè)內(nèi)人士認為，國家應(yīng)對聯(lián)合重組的鋼鐵企業(yè)在發(fā)展方面給予更多的支持幫助，在政策上引導(dǎo)和調(diào)動企業(yè)聯(lián)合重組的積極性和主動性。

“當前跨區(qū)域的鋼鐵整合以及大型鋼企之間的整合已經(jīng)越來越少。”徐向春指出，市場越嚴酷，重組機會越多。但是目前行業(yè)處于盈虧邊緣，一些企業(yè)也缺乏跨區(qū)域聯(lián)合重組的動力。

不僅僅是重組動力的提升，重組后如何有效實現(xiàn)整合也是擺在鋼企眼前的問題。作為我國最早進行聯(lián)合重組的鋼鐵集團，華菱鋼鐵在重組后一直存在二元制的管理模式問題，造成了經(jīng)營管理上的困難。據(jù)了解，整合后的一段時期內(nèi)，下屬衡陽、湘潭、漣源鋼廠的管理層任命權(quán)并未完全交予華菱鋼鐵。由于對二級鋼廠的控制力有限，采購、銷售等方面分割而治，導(dǎo)致華菱鋼鐵經(jīng)營上出現(xiàn)諸多漏洞。去年下半年，華菱鋼鐵終于開始整合集團采購體系，并進行人員調(diào)整，盡力扭轉(zhuǎn)虧損局面。

“鋼企重組中確實存在著管理、體制、人員等諸多問題，也有很多鋼鐵企業(yè)并沒有做到實質(zhì)性重組，而是為了應(yīng)對國家節(jié)能減排、淘汰落后等政策措施而進行的臨時聯(lián)合，處于‘整而不合’的狀態(tài)。”李新創(chuàng)指出，隨著“促進鋼鐵企業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見”精神的進一步落實，鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組將更加堅持市場化運作，依法合規(guī)開展兼并重組，提高聯(lián)合重組的實效和鋼鐵行業(yè)的競爭力。

如何解決好重組中的各項問題，顯然也不是企業(yè)一己之力能夠完成。今年，工信部計劃出臺“促進鋼鐵企業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見”，對符合產(chǎn)業(yè)政策的兼并重組給予具體扶持政策。相關(guān)政策出臺也將成為行業(yè)兼并重組的“催化劑”。

業(yè)內(nèi)人士建議，鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組需要國家各級政府大力支持和配合，在稅收、財政資金、金融信貸、債權(quán)債務(wù)、職工安置、技術(shù)改造、土地及礦產(chǎn)資源配置等方面對企業(yè)給予支持幫助，特別是地方政府應(yīng)為鋼鐵企業(yè)的聯(lián)合重組創(chuàng)造良好的環(huán)境。

2011年鋼企并購重組情況一覽

重組主體 參與企業(yè) 重組方式 重組時間

河鋼集團 九江線材、燕山鋼鐵、榮信鋼鐵、鑫達鋼鐵、新金鋼鐵、裕華鋼鐵、金鼎重工 托管 2011年1月

廣鋼集團 廣日股份有限公司 資產(chǎn)置換 2011年1月

呂梁鋼鐵集團 中陽鋼鐵、海威鋼鐵 重組 2011年2月

包鋼股份 包鋼集團巴潤礦業(yè)有限責任公司 股權(quán)及資產(chǎn)收購 2011年3月

江蘇沿海鋼鐵集團 連云港興鑫鋼鐵、鑌鑫特鋼、鴻泰鋼鐵、龍江鋼鐵和無錫新三洲特鋼 共同組建重組 2011年3月

馬鋼股份 長江鋼鐵 收購 2011年4月

鞍鋼集團 攀鋼釩鈦（ 資產(chǎn)置換 2011年5月

安鋼集團 鳳寶特鋼、新普鋼鐵、亞新鋼鐵 股權(quán)融合 2011年5月

河南沙鋼聯(lián)合鋼鐵沙鋼集團 安陽永興鋼鐵、安陽華誠特鋼和河南匯豐管業(yè)、河南利源煤焦集團 重組 2011年5月

河北寶信鋼鐵集團 寶信鋼鐵、合信鋼鐵、鵬鑫鋼鐵、恒豐順鑄管、榮喜鋼鐵、新方鑄造和鴻泰鑄造 聯(lián)合重組 2011年6月

鞍鋼集團 福建省三鋼（集團）有限責任公司 聯(lián)合重組 2011年6月

寶鋼集團 廣東鋼鐵（廣東鋼鐵集團將不再囊括廣東兩家鋼鐵企業(yè)廣鋼集團和韶鋼集團的資產(chǎn)） 資產(chǎn)重組 2011年8月

太原鋼鐵 山西省襄汾縣星原集團 股權(quán)融合 2011年9月

山東鋼鐵 濟鋼、萊鋼 資產(chǎn)重組 2011年11月