近期，包頭鋼鐵集團（下稱包鋼集團）旗下上市司式包鋼股份股價被市場再度爆炒，成為今年一季度名副其實的牛股。

一位買入大量包鋼股份、曾擔(dān)任鋼鐵業(yè)高級分析師的私募人士對本報記者表示，包鋼股份被市場炒作的主要原因，與其沾染稀土題材有關(guān)。“市場對包鋼集團的尾礦壩歸屬包鋼股份存在期待。”本報記者瀏覽各大股吧后發(fā)現(xiàn)，尾礦壩的歸屬問題成為投資者熱議的話題。

上世紀(jì)50年代包鋼建廠后，從白云鄂博礦山中提煉出鐵礦石及小部分稀土后，將剩余“廢料”堆積起來，時間長了，筑壩圍湖，形成了今天的尾礦壩。

包鋼集團公開官方資料顯示，目前尾礦壩面積已達(dá)20平方公里，儲存尾礦1.5億多噸、水1700多萬立方米。與原礦相比，尾礦所含的稀土平均品位已從6.8%提高至8.85%，鈮礦、釷礦品位也均呈富集狀態(tài)。

內(nèi)蒙古包頭國家稀土高新區(qū)管委會主任任福告訴本報記者，尾礦壩含有豐富的稀土、鈮、釷等礦產(chǎn)資源，具有極高的價值。

上述私募人士表示，不少機構(gòu)看好包鋼股份的原因，是認(rèn)為包鋼集團將會把尾礦壩注入包鋼股份。

上周，包鋼集團董事長周秉利在中國稀土行業(yè)協(xié)會成立儀式間隙對本報記者表示，尾礦壩目前歸屬于包鋼集團。

尾礦壩價值80萬億？

包鋼集團下屬包頭稀土研究院聲稱，包鋼尾礦壩潛在價值為80萬億左右。但業(yè)界有聲音認(rèn)為這一估價偏高，未考慮開發(fā)與環(huán)保的巨大成本，以及稀土價格的波動。

公開資料顯示，包鋼尾礦壩含有豐富的稀土礦，儲量超過全球第二大的美國芒廷帕斯稀土礦的儲量。尾礦壩還存有9萬噸釷，釷經(jīng)過中子轟擊，可得鈾233，因此它是重要的核燃料。此外，尾礦壩還含有鈮、螢石等資源。

包頭稀土研究院院長楊占峰對本報記者表示，內(nèi)蒙古稀土資源以伴生為主，礦山企業(yè)對稀土還不能實現(xiàn)高效利用，大部分豐富的稀土資源被堆放在尾礦壩中。

楊占峰解釋，包鋼目前只能對氧化礦中的稀土進(jìn)行回收利用，不能大規(guī)模將磁鐵礦中的稀土選出來，只能堆放在尾礦壩中。

隨著尾礦庫存的逐年增加，不僅給企業(yè)造成較大負(fù)擔(dān)，同時也帶來環(huán)境問題。因此，“利用和解決含稀土尾礦的問題勢在必行”。

包頭稀土研究院的另一位負(fù)責(zé)人表示，包鋼尾礦壩污染嚴(yán)重、危害巨大，是一座放射性很大的“核湖”，有諸多危害。“包鋼集團困難時期進(jìn)行的錯誤決策，將寶貴的資源放在了錯誤的地方，從而產(chǎn)生了尾礦壩。如何保護白云鄂博主東礦和包鋼尾礦壩，各界都在關(guān)注。”

歸屬權(quán)之辯

今年一季度，包鋼股份股價最低不超過4元/股，最高近8元/股，幾近翻倍，目前其股價在6元/股左右波動。這已經(jīng)不是包鋼股份第一波被爆炒。去年上半年，包鋼股份從最低不到3元/股，漲至最高9.67元/股；2011年下半年，包鋼股份隨大盤再次跌至3元/股附近。

上述私募人士對本報記者表示，包鋼股份之所以受到資金青睞，主要是包鋼股份具有稀土尾礦注入預(yù)期。如果單從鋼鐵股看，包鋼股份并不具備炒作價值。

“相比具有合資成分的包鋼稀土，包鋼股份才是包鋼集團最主要的上市平臺，包鋼集團首先會想辦法將包鋼股份做大。”上述私募人士認(rèn)為。

對資本市場而言，包鋼集團的尾礦壩可謂“麻雀變鳳凰”。2009年以前，當(dāng)政府對稀土尚未全力管控之前，尾礦壩是包鋼集團和當(dāng)?shù)卣�府的一大包袱，隨著稀土升值，尾礦壩才開始受到外界關(guān)注。

追捧包鋼股份的機構(gòu)們認(rèn)為，尾礦壩是包鋼集團最有價值的資產(chǎn)之一，未來國有資產(chǎn)整體上市為大勢所趨，包鋼集團一定會將尾礦壩注入包鋼股份，而不是“半個兒子”的包鋼稀土。

“自今年開始，包鋼集團調(diào)整了對包鋼稀土的供礦模式，這一模式實際上等于削弱了包鋼稀土的盈利能力，補償了一部分包鋼股份的生產(chǎn)成本，這可以看出集團對包鋼股份的‘照顧’。”上述私募人士表示。

去年4月7日，包鋼稀土發(fā)布公告稱，2012年重新確定母公司稀土礦漿供應(yīng)定價模式，由原先以固定價格供應(yīng)原料，改為包鋼稀土購入包鋼集團的稀土礦價格將隨市場波動而變化。此舉等于向市場表明，包鋼集團向包鋼稀土供應(yīng)的稀土原料將隨市場價格變動。

上述私募人士解釋，在新定價公式中，包鋼稀土必須強行承擔(dān)包鋼股份每年的原礦開采總量，原礦總量越大，由包鋼稀土承擔(dān)的資源稅就越多，但原礦總量由包鋼股份確定。

暫無注入計劃？

不過，各路資金對包鋼股份的炒作，目前尚為一廂情愿。本報記者從包鋼集團多方確認(rèn)，尾礦壩目前歸屬包鋼集團，暫時沒有注入上市公司的計劃。

包鋼集團前高管對記者表示，目前，尾礦壩權(quán)益歸集團，除非包鋼集團整體上市，尾礦壩短期內(nèi)不會歸屬包鋼股份或包鋼稀土任何一家上市公司。

“尾礦壩的污染問題沒有解決好之前，不可能注入上市公司。”包鋼集團的一位內(nèi)部人士表示，污染問題是一個長期沒有解決的問題，徐光憲等院士曾聯(lián)名上書，兩次得到國務(wù)院總理溫家寶的批示，內(nèi)蒙古自治區(qū)高層亦重視包鋼尾礦壩的環(huán)保隱患，但污染治理未得到實質(zhì)進(jìn)展。

包鋼集團方面對本報記者介紹，近兩年將正式實施尾礦的治理工作，內(nèi)容包括“600萬噸氧化礦選礦生產(chǎn)線和稀土選礦生產(chǎn)線搬遷工程”、“尾礦庫周邊地區(qū)生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)恢復(fù)工程”、“尾礦庫防滲工程”、“尾礦庫及周邊地區(qū)保護工程”、“電廠灰渣壩綜合治理工程”和“周邊農(nóng)牧民搬遷安置工程”等六大工程。工程總體方案已經(jīng)內(nèi)蒙古自治區(qū)政府常務(wù)會原則通過。

知情人士告訴本報記者，包鋼集團目前處理尾礦的一個思路，是將其作為稀土儲備，將尾礦壩的管理與國家礦產(chǎn)資源儲備建立密切聯(lián)系。依據(jù)《內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土資源戰(zhàn)略儲備方案》，包鋼稀土將會利用5年時間儲備30萬噸尾礦庫稀土。

上述包鋼集團前高管認(rèn)為，即使尾礦壩具備注入上市公司的條件，也未必能如愿。“從長遠(yuǎn)來看，將具備條件的礦產(chǎn)資源納入上市公司，可以提高上市公司的融資能力，但從目前的公司結(jié)構(gòu)及利益分配上，國內(nèi)很少有集團公司愿意將礦產(chǎn)資源納入上市公司。”

這位包鋼集團前高管直言，集團與上市公司之間存在權(quán)益分配，集團將尾礦權(quán)益握在自己手中，可以通過上市公司源源不斷“圈錢”，“你看看國內(nèi)鋼鐵企業(yè)有哪一家把礦產(chǎn)資源裝入了上市公司？很少。”