央行本周連續啟動正回購操作，有關降低存款準備金率的預期在市場上也隨之降溫。

昨天，央行以利率招標方式進行了200億元91天的正回購操作，中標利率為3.16%，這一利率水平已是連續第七次出現；在本周二央行也同樣進行了正回購操作，金額為260億元，期限為28天。

目前央行似乎認為資金面仍然寬松。在央行連續正回購的操作背景下，一年初始，銀行看上去也不差錢。昨天上海銀行間同業拆放利率(Shibor)除9個月品種微漲外，其余品種普遍下跌。其中，14天品種跌逾14個基點，跌幅居首，隔夜品種跌11個基點，7天品種跌4個基點。

Wind資訊最新統計，本周公開市場將有20億元央票到期，無正回購到期，共計到期資金20億元，較上周的到期資金增加10億元或100%，處于2月單周到期資金量的次高水平。本周未進行央票發行，央行進行460億元正回購操作，據此推算，若不進行其他操作，本周央行公開市場操作將向市場凈回籠資金440億元，為連續兩周凈回籠。

可能由于春節后資金大量回流到銀行體系，這幾天資金利率一直在穩步回落。

招商銀行金融市場部高級分析師劉俊郁對《第一財經日報》記者表示，1月CPI數據超過預期，目前降準的可能性降低了，通脹總體趨勢還是向下的，因此周四Shibor出現下跌，屬于正常波動。

市場資金在春節前后的確發生了巨大的變化。在春節前，上海銀行間拆放利率不斷飆至高點，記者注意到，7天品種春節前的1月18日曾高達7.9%，但春節過后開始大幅回落，到昨天已經回落至3.6708%，14天品種1月18日是8.8083%，昨天也已回落至3.8%；其余各品種也都呈現回落趨勢。

上海國際貨幣經紀公司分析報告中也稱，昨天質押式回購市場資金整體繼續保持寬松狀態，各期限供給充足，成交主要集中在隔夜7天品種。

瑞銀證券認為：“本周公開市場到期資金量僅為20億元，央行仍然進行了兩次正回購操作，表明央行并不會過快放松流動性，投資者前期對于貨幣政策放松過于樂觀的預期可能需要修正。”