在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，央行連續(xù)三周在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金，但并未給貨幣市場(chǎng)帶來(lái)太多波瀾，資金面仍然維持相對(duì)寬松。分析認(rèn)為，由于利好的貨幣政策環(huán)境，以及年底1萬(wàn)億元左右財(cái)政存款投放預(yù)期，資金面還將“維穩(wěn)”。

央行三周累計(jì)凈回籠資金1980億

上周五收盤(pán)，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌互現(xiàn)，其中隔夜利率下跌7.25個(gè)基點(diǎn)，至2.8758%；7天利率則下跌39.09個(gè)基點(diǎn)，逼近3%，報(bào)3.0583%；14天利率上漲29.25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.6650%。從Shibor歷史走勢(shì)圖來(lái)看，當(dāng)日7天利率已經(jīng)創(chuàng)下今年8月8日以來(lái)新低。

在銀行債券市場(chǎng)，當(dāng)日7天回購(gòu)利率報(bào)3.077%，較上日跌38.2個(gè)基點(diǎn)；14天品種收3.666%，較上日漲24.3個(gè)基點(diǎn)；21天品種收4.744%，較上日漲10.7個(gè)基點(diǎn)。

在公開(kāi)市場(chǎng)，上周央行先后發(fā)行了380億元1年期央票和30億元3月期央票，同時(shí)分別進(jìn)行了350億元28天正回購(gòu)和100億元91天正回購(gòu)操作，累計(jì)回收資金860億元。上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金僅130億元，則當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈回籠資金730億元。

這是央行連續(xù)第三周凈回籠資金。通過(guò)這三周的操作，央行累計(jì)凈回籠資金1980億元，約為12月5日降準(zhǔn)所釋放資金量的一半。有市場(chǎng)人士指出，央行旨在通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)大手筆回籠資金，以控制流動(dòng)性，對(duì)沖市場(chǎng)由于降準(zhǔn)而帶來(lái)的過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期。

建設(shè)銀行劉植向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，指向年末時(shí)點(diǎn)的14天品種走高，說(shuō)明季節(jié)性因素影響開(kāi)始波及短期品種；各主要商業(yè)銀行流動(dòng)性狀況分化，Shibor短期利率或走高。他并稱(chēng)，上周央行流動(dòng)性回收操作延續(xù)，本月末至明年初貨幣政策可能再調(diào)整，但為穩(wěn)定匯率和對(duì)抗較高的CPI，直接降息的可能性不大。

“上周央行并未如傳聞啟動(dòng)14天正回購(gòu)，而仍進(jìn)行了28天正回購(gòu)，表現(xiàn)出對(duì)于春節(jié)前夕資金面支撐的意圖。”一位券商交易員說(shuō)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)回購(gòu)利率仍將震蕩，直到月末財(cái)政存款投放才會(huì)進(jìn)一步回落。

預(yù)計(jì)財(cái)政存款投放1萬(wàn)億

一年一度的財(cái)政存款“大餐”漸行漸近，市場(chǎng)預(yù)期，年底前央行將通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作配合財(cái)政存款的投放來(lái)保持貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)定。

國(guó)海證券研究報(bào)告稱(chēng)，根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，12月的財(cái)政存款投放大多在1萬(wàn)億元左右，預(yù)計(jì)今年12月的財(cái)政存款投放也將保持在1萬(wàn)億元左右，銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性仍將保持寬松的態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，東方證券分析師馮玉明指出，本月下旬財(cái)政存款的釋放將會(huì)繼續(xù)緩解偏緊的流動(dòng)性，但由于春節(jié)提前，節(jié)前流通中的現(xiàn)金將會(huì)大增，財(cái)政存款的釋放將對(duì)沖現(xiàn)金需求，而公開(kāi)市場(chǎng)操作到期規(guī)模較小與外匯占款持續(xù)低位，1月10日前后仍存在下調(diào)存準(zhǔn)率的可能。