該預警報告對10月份的建筑鋼材市場運行情況回顧顯示：與9月跌宕起伏的行情相比，10月鋼價走勢可謂無比糾結。想上漲，但供需矛盾、政策風險制約明顯；欲下跌，又看到貨幣超發、熱錢洶涌，大宗商品牛氣沖天。正是在資金和政策、供給和需求、貿易商和鋼廠之間的多方博弈之下，10月鋼價進退維谷，全月只有不足50元/噸的漲跌空間。

    從國內建筑鋼材庫存現狀分析來看，10月份，國內建筑鋼材庫存經過國慶節后的大幅增倉之后，隨后又出現持續減倉趨勢，單月減倉力度為3.43%，減倉速度明顯弱于上月的7%，這從一個側面印證了10月需求釋放已經出現一定放緩跡象。但與熱軋、冷軋、中厚板等品種的繼續增倉相比，螺紋鋼和線材仍屬于需求情況相對較好的品種。

    對于11月份滬上建筑鋼材市場運行態勢，該預警報告是這樣分析預測的：從11月份建筑鋼材市場需求預期看，由于國內固定資產投資總體處于高位轉穩的勢態，且房地產行業仍然保持對建筑鋼材較為強勁的需求，使得供需關系在近期處于相對平衡的狀態，但隨著天氣的轉冷，后期北方工地將進入陸續停工階段，而華南市場也即將受到亞運會的影響，華東市場因上海世博會閉幕，對建設工程施工影響的消除，下游需求出現階段性放量的跡象，但后期能不能持續放量仍存在懸念。從傳統季節因素和全國市場考慮，11月建筑鋼材需求小幅回落的可能性應該更大一些。

    從供給層面看，自9月下旬開始，鋼廠產量逐步恢復的跡象，10月主要鋼廠的排產量更是出現普遍大幅提升。某網站數據顯示，國內主導鋼廠10月計劃排產量環比9月普遍出現10%以上的提升，因此11月的供給預期環比回升。但考慮到今年節能減排任務的艱巨程度，加上行業結構繼續調整，后期產量反彈幅度或也將受到一定限制。目前鋼材市場最大的利空在于鋼廠在期貨上的大舉拋空，以及發貨量的加大，且北方低價資源南下對華東市場的沖擊也不容小視。

    從成本層面看，后期成本攀升的趨勢還是明顯的，尤其是一季度礦價存在推高10%左右的空間，且海運費以及焦煤價格也存在較大上漲的隱患。因此，成本支撐或將成為后期鋼價走高的主要動力，且制約著鋼價的下行空間。值得注意的是，四季度鐵礦石協議礦價格下調10%的消息已得到確認，下調后的四季度鐵礦石離岸價將在135美元/噸左右。這是三大礦今年來首次下調價格，意味著目前的鋼價與成本將使得擁有協議礦的鋼廠獲得一定的利潤空間，或將進一步加大其生產動力。但需要提醒關注的是，根據季度定價的規則，明年一季度的協議價將以今年9、10、11月的現貨價格為基價，而9、10月的均價已經在150美元/噸以上，且目前大宗商品普遍漲勢強勁，所以一季度炒高礦價的可能性還是客觀存在的。

    從宏觀層面看，盡管國家當前對于治理通脹和調控樓市是輪番出招，但顯然目前流動性的影響遠大于基本面，在當下全球貨幣超發的背景下，我國單方面的加息反而增加了控制熱錢流入的難度，且原油、鐵礦石等大宗商品作為海外熱錢博弈的標的，上漲預期極為強烈。在大宗商品集體走高的背景之下，螺紋鋼下行空間或也有限。

    最后，從商家心態層面看，就貿易商角度而言，期待近期鋼價回調無疑有利于降低冬儲成本，擴大后期的利潤空間，但是由于資本市場的強勢表現以及原料成本的居高難下，貿易商與鋼廠的博弈顯然處于失利狀態。如果后期博弈仍難有勝算的話，那么市場或許只能承擔被動跟漲的結局