一、市場回顧

年初工信部明確2021年全年粗鋼產量較2020年同比不增，后續三月唐山限產發酵，供給收縮預期不斷增強，疊加海外需求復蘇，出口需求強勁，帶動現貨價格不斷走高。后續隨著年中淡季到來，下游需求在終端補庫結束后略顯疲態，下游企業成本壓力上升，政策面要求大宗商品保供穩價，謹防價格過快上漲。隨著各省粗鋼壓減政策逐步落地推進，供給端逐步收縮帶動現貨價格持續反彈。后續地產行業銷售下滑以及房企資金面問題顯現拖累用鋼需求，現貨價格開始震蕩回調，原料端煤炭受政策限產以及進口影響，成本端支撐使得鋼價整體經歷寬幅震蕩周期。下半年“金九銀十”后，前期供給收縮預期利多兌現，但是需求端房地產行業數據全面轉弱，市場心態悲觀，疊加鐵礦石、雙焦價格下跌，成本端塌陷直接帶動鋼價大幅回落。臨近年尾，地產數據邊際好轉以及宏觀政策面放水的背景下，下游工地趕工情況增加，鋼材消費呈逆季節性回升，年末鋼價小幅回暖。

從近五年省內太原市場螺紋鋼價格對比圖中可以看出，除了2020年受到疫情影響，市場整體價格波動幅度較小，其余幾年節后走勢基本都是以上漲為主。今年以來，原料端價格由于煤礦管控政策趨嚴，鐵礦石港庫下降等因素影響，疊加宏觀面穩經濟政策有不斷增強趨勢，利好消息及成本端支撐推動鋼材現貨價格節前呈現震蕩偏強態勢。前期生態環境部表態冬奧會期間華北企業不會大規模停產，因此一季度實際限產執行力度或較預期有所減小，在目前鋼廠生產利潤尚可的情況下存在復產驅動，近期山西省內鋼廠銷售政策也表現較為強勢，鋼廠對于節后行情走勢整體偏樂觀。

二、供應情況

生產方面，截至1月21日，統計省內樣本14家樣本鋼廠螺紋生產情況，其中4家鋼廠有檢修狀況，5家鋼廠維持不飽和生產狀態，螺紋23條軋線中正常生產軋線數為17，開工率為73.9%，螺紋周產能44.3萬噸，實際周產量為25.51萬噸，周度產能利用率57.6%。盤線生產方面，14家樣本鋼廠中有3家鋼廠出現檢修，6家鋼廠維持不飽和生產狀態，不飽和生產情況偏多，23條軋線中正常開工設備數19，開工率82.6%，盤線周產能44.46萬噸，周實際產量32.41萬噸，，產能利用率72.9%。為應對節后需求釋放的不穩定，省內部分鋼廠于近期已有部分檢修現象，生產不飽和情況增加，雖然生態環境部表示冬奧會不會導致華北地區大規模停產，但此期間仍舊存在供應邊際收縮的可能，持續周期較長，對于節后復產的節奏或造成一定影響。

三、庫存情況

截至1月21日，省內14家樣本鋼廠廠內建材庫存共計75.21萬噸，較前一周增加13.13萬噸，螺紋庫存39.84萬噸，較前一周增加9.7噸，盤線庫存35.37萬噸，較前一周增加3.43萬噸。除廠內庫存外，目前鋼廠外庫共4.0萬噸，較前一周增加1萬噸，前移至消費地庫存1.5萬噸，較前一周增加0.4萬噸。前期受疫情原因影響，周邊區域高速封閉，資源運輸受阻，近期由于連日降雪，物流業大部分停工放假，資源整體運輸狀況未有明顯好轉。伴隨著春節臨近，市場商戶陸續休市，下游項目工程停工休假，省內庫存端表現連續多周的增長。

四、節后預測

當前階段山西省內現貨價格在期貨盤面預期驅動以及鋼廠方面政策近期偏強下，仍舊偏強運行。在宏觀面政策穩增長加碼、疊加供應端釋放相對受限的背景下，市場情緒整體謹慎樂觀。去年年末，地產調控邊際放松，資金面對于房企貸款適度放松，釋放了一定利好信號。由于地產業仍舊處于下行趨勢，節后對于用鋼需求拉動作用或有減弱。基建方面由于政府資金前置，下游重點工程有望迎來密集開工，基建行業對于鋼材消費形成托底。

節后山西市場建筑鋼材價格的走勢主要影響因素在于春節期間庫存累庫幅度以及后期需求的復蘇情況。綜合來看，節后山西市場現貨價格在歷年趨勢下或將迎來一波開門紅行情，由于后期政策面穩增長落地推進效果有待觀察，節后需求恢復時間大約需要1-2周，冬奧會過后省內鋼廠供應壓力預期增大，后期或存有震蕩調整可能。