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宏觀政策利好帶動 鐵礦石價格震蕩上行（11.26-12.02）
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引 言近期房地產政策頻出，宏觀預期向好，黑色系商品盤面紛紛出現上漲現象。截至本周五，62%澳粉遠期現貨指數106 85美元 噸，環比上漲7 35美元 噸；62%澳粉現貨指數790元 噸，環比上漲…
引 言
近期房地產政策頻出，宏觀預期向好，黑色系商品盤面紛紛出現上漲現象。截至本周五，62%澳粉遠期現貨指數106.85美元/噸，環比上漲7.35美元/噸；62%澳粉現貨指數790元/噸，環比上漲31元/噸。品種方面來看，本周市場塊礦關注度有所提高，一方面，因其性價比尚可，以青島港為例目前PB粉塊價差維持在100-110元/噸的區間內，處于今年的偏低水平，因此鋼企為降低原料成本從而追求性價比較高的塊礦；另一方面，國內疫情擾動，部分地區內礦運輸受限，鋼廠內礦供應收縮，被迫增加進口礦的消耗量，而采暖季背景下塊礦則成為替代品。
基本面來看，本周鐵礦石供應端收縮明顯，一方面全球鐵礦發運有所下降，另一方面由于巴西船期延長，本周港口到港也超預期下降。反觀需求，隨著高爐復產繼續進行，加上前期復產帶來的增量影響，本周日均鐵水產量出現小幅增加趨勢，鋼廠進口礦日耗也有回升；因此為滿足生產所需，華北、沿江等地鋼廠紛紛加快提貨節奏，導致港口庫存出現較大幅度的下降。
港口現貨與遠期現貨方面：本周五62%澳粉指數106.85美元/噸，環比上漲7.35美元/噸；62%澳粉現貨指數790元/噸，環比上漲31元/噸；65%球團溢價指數為28.65美元/噸，環比下跌1.65美元/噸；62.5%塊礦溢價指數0.1585美元/噸度，環比上漲0.0095美元/噸度。本周PB粉遠期浮動溢價0.9美元/噸，環比上漲0.20美元/噸。
1.2鐵礦石期貨價格與交割利潤
衍生品市場方面：本周五下午連鐵主力合約收盤787.5，環比漲29.5；截至本周四，SGX主力合約收于101.90美元/噸，環比漲2.75美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤-20.72元/噸，環比下降3.91元/噸，同比去年增加2.85元/噸。
1.3鐵礦石價差
價差方面：本周高低品價差擴大，截至周五青島港PB粉與超特粉價差141元/噸，環比擴大5元/噸；巴西礦溢價增加，青島港卡粉與PB粉價差95元/噸，環比擴大10元/噸；粉塊價差較上期持平，青島港PB塊與PB粉價差105元/噸，較上期持平元/噸。期現基差方面：PB粉基差74.38，環比走強3.65；超特粉基差-84.53，環比走弱2。
1.4進口鐵礦石利潤及鋼廠利潤
利潤方面：截至周五，青島港PB粉即期進口利潤-11.21元/噸，環比下降9.96元/噸；青島港卡粉即期進口利潤-15.01元/噸，環比下降2.23元/噸；青島港PB塊即期進口利潤-34.34元/噸，環比下降17.51元/噸。本期河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤-315.97元/噸，環比下降93.95元/噸，廢鋼與鐵水價差-448.14元/噸，環比收窄14.56元/噸。
2.2各區域解讀
華東區域：本周鐵礦價格震蕩走強 日均鐵水產量微增
品種方面，本周各品種價格持續增勢，中品資源仍受到市場青睞，市場流動性最佳，其中中低品價差環比上周持平；塊礦、球團作為當前季節性品種，仍受投機者關注；交割方面，巴混是當前性價比最高的品種。周內成交采購方面，鋼廠按需補庫，貿易商投機活躍，實際成交筆數環比略有上漲。
基本面方面，本周華東區域內供需出現略微收緊跡象。一方面，本周華東主港到港量環比減少138.3萬噸，至305萬噸，到港再次降至低位；但鋼廠補庫較積極，港口日均疏港增加，華東主港庫存止增為降，目前港口庫存6499萬噸，環比下降75萬噸。另一方面，本周區域內新增1座高爐復產，區域內樣本企業日均鐵水產量32萬噸，環比上周小幅增長，需求略有放量。
其他因素上，本周房地產融資“第三支箭”落地，防疫政策逐步精準化，有放寬松跡象，疊加美聯儲12月經濟會議，放緩加息步伐可能已成定局。廠庫在延續低庫存運行狀態下，春節補庫將成為12月主旋律，這是鐵礦價格的一個強力支撐，在強預期疊加基本面帶動下，周內鐵礦盤面震蕩上行。難漲難跌局面下，預計下周鐵礦市場將寬幅震蕩運行。（詳詢：劉昱成）
華北區域：礦價持漲運行 市場交投情緒轉強
本周唐山區域市場活躍度較高，臨近周末，尾盤拉漲，受到情緒影響，貿易商普遍對后市持良好心態，積極追漲出貨。據了解，交投品種仍以主流中低品為主。
鋼廠方面，受到原材料價格上漲影響，利潤空間進一步壓縮，虧損狀態持續，仍然保持低庫存運行，持謹慎采購心態，采購品種以主流中低品為主。
品種方面，隨著印度放開關稅政策，低品粉預計供應增加，貿易商看好未來鋼廠對與其相配的高品卡粉的需求，對高品粉的挺價格意愿強，因此PB粉與卡粉價差擴大。塊礦方面，唐山近期燒結限產力度較以往不同，需求暫未顯現，議價能力稍弱。
綜合來看，預計短期市場中低品和中高品的價差進一步擴大，粉塊價差繼續維持震蕩運行。（詳詢：吳雨玲）
沿江區域：礦價持漲運行 市場交投尚可
鋼廠方面，樣本內鋼廠進口礦總庫存可用天數為29天，較上期減少0.6天。平均廠內庫存可用天數本期為15.6天，較上期減少0.3天。成交方面，本周鋼廠補庫情緒尚可，成交量上較上周出現一定增量，主要采購品種為：PB粉、主流塊礦、巴混BRBF、超特粉。近期區域鋼廠采購心態上依舊以按需補庫為主，維持較低庫存運行。
貿易商方面，本周行情小幅反彈背景下，多數出貨意愿尚可，積極出貨，價格上追漲情緒較為明顯。區域現貨資源方面，區域現貨資源方面，PB粉、紐曼粉等主流中品澳粉出現一定減量，后續預售資源多數銷售一空，后續到港來看非主流品種方面暫無新增資源。
綜合來看，近期成材成交情況依舊保持較好韌性，終端需求依舊存在，同時疊加短期宏觀利好不斷，且鋼廠利潤小幅修復，鐵水向下空間收窄。北方冬儲在即，鋼廠低庫存下，鋼廠補庫需求有望釋放，疊加年前補庫需求出現，沿江區域鐵礦石現貨市場難免受整體市場影響共振提漲，預計短期內沿江鐵礦石市場保持震蕩運行。（詳詢：黃雨貝）
供應：澳大利亞巴西19港鐵礦石發運總量2514.8萬噸，環比減少152.5萬噸；45港口到港量2260.4萬噸，環比減少32.9萬噸。
需求：調研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高爐煉鐵產能利用率82.62%，環比增加0.10%，同比增加7.82%；鋼廠盈利率23.81%，環比增加1.30%，同比下降43.72%；日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增加22.31萬噸。
統計全國45港進口鐵礦庫存為13277.81萬噸，環比降206.83萬噸；日均疏港量299.57萬噸，環比增15.73萬噸；在港船舶數91條環比降10條。
3.2澳巴發運小幅回落 減量更多在巴西礦
澳大利亞巴西19港鐵礦石發運總量2514.8萬噸，環比減少152.5萬噸。澳大利亞發運量環比減少27.2萬噸至1862.5萬噸，高于今年周均79.5萬噸；巴西發運量止增轉降，環比減少125.3萬噸至652.3萬噸，基本持平于今年周均。具體到礦山，四大礦山發運量基本在今年均值附近，FMG發運量高位回落94.0萬噸至343.0萬噸，力拓發運量環比減少63.4萬噸至615.6萬噸，BHP發運量環比增加26.0萬噸，VALE發運量環比減少90.5萬噸至505.3萬噸。
3.3中國到港小幅回落 非主流到港環比增加
中國47港口到港量2347.9萬噸，環比減少84.0萬噸。45港口到港量2260.4萬噸，環比減少32.9萬噸。其中澳礦到港量1665.9萬噸，環比減少79.0萬噸；巴西礦到港量環比減少9.9萬噸至350.5萬噸；非主流礦到港量環比增加56.0萬噸至243.9萬噸。分區域來看，華東區域到港量持續下降，本期環比減少124.3萬噸。
3.4 礦山產能利用率小幅上升 精粉庫存小幅累庫
本期礦山產能利用率呈小幅上升趨勢。主要是由于華北區域部分國企和大型礦山陸續恢復到正常生產狀態，東北區域因個別地區疫情緩解，礦山生產有恢復外，原礦和精粉產量有所增加；而華東區域雖有個別礦山檢修，原礦產量下降，但選礦多維持正常生產，精粉產量略有增加；西北區域因天氣原因，個別露天采礦停產；華南、華中、西南區域維持常規生產。
庫存方面：礦山精粉庫存量小幅增加，礦山日均精粉產量稍有增加，且因運輸問題鋼廠對精粉需求小幅下滑，整體呈現小累庫狀態。
3.5 鋼廠盈利狀況改善 鐵水產量持穩運行
調研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高爐煉鐵產能利用率82.62%，環比增加0.10%，同比增加7.82%；鋼廠盈利率23.81%，環比增加1.30%，同比下降43.72%；日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增加22.31萬噸。
調研247家鋼廠樣本日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸；共新增13座高爐檢修，3座高爐復產，高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%。本周復產發生在華北、華東和華中地區，部分原計劃本期復產的高爐延后復產，檢修發生在東北、華北、華東、華中和西北地區，其中華北新增檢修高爐7座，主要由于利潤虧損和防疫擾動。體現到鐵水產量端，本期華東地區日均鐵水產量增加，而東北、西北地區日均鐵水產量下降。
3.6到港回落明顯疊加鋼廠提貨節奏加快 港口庫存止增為降
統計全國45港進口鐵礦庫存為13277.81萬噸，環比降206.83萬噸；日均疏港量299.57萬噸，環比增15.73萬噸；在港船舶數91條環比降10條。本周期內港口鐵礦石到港回落幅度較大，加上鋼廠提貨節奏加快，因此本周港口庫存止增為降。具體來看，本周庫存減量主要在華北、華東、沿江三區域，一方面是因為區域內港口鐵礦到港量減少所致，另一方面華北、沿江兩地港口所輻射部分鋼廠高爐復產、及廠內庫存過低后開始加速提貨，因此在區域內疏港回升后港口庫存出現減量趨勢；此外由于華東個別港口受到短時間封航影響，船只入庫速度減緩，導致區域內庫存也有減量。
3.7部分區域美金資源發貨增加 鋼廠庫存延續增加趨勢
統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9148.13萬噸，環比增加50.16萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為276.74萬噸，環比增加1.21萬噸，庫存消費比33.06，環比增加0.04天。
本期全國鋼廠進口礦庫存延續小幅增加趨勢，庫存周轉天數亦微增。分區域來看，華北地區由于美金資源發貨增加，進口礦庫存增量較多；華東地區個別大型鋼廠外賣資源，導致整體進口礦庫存下降較多；其余各區域進口礦庫存小幅波動。此外，各地區進口礦日耗均小幅波動為主。
3.8遠期現貨：遠期現貨成交一般 市場流動性稍有走弱
本周遠期現貨市場表現一般，盡管宏觀政策利好較多，疊加疫情放松政策，但其實基本面并未出現實質性好轉，成交數量不及上周。
本周遠期現貨市場一級市場二級市場流動性均有小幅下跌。MNPJ成交占比約為53%，其中BHP資源較上周增多。從成交價格來看，PB粉的溢價于上周持平，不少市場人士表示后續上漲空間有限，而金步巴粉和麥克粉的溢價稍有下調，但幅度較小。由于本月新出的折扣在擴大，因此后續溢價或有下調的空間。鋼廠利潤不佳和低品折扣未見擴大跡象仍舊是導致卡粉需求持續走弱的關鍵因素，卡粉需求一般，成交較少。塊礦溢價小幅上漲，目前來看低于往年同期水平，但考慮到港口塊礦價格相對低位疊加暫無大規模限燒結，塊礦溢價上漲空間有限。
3.9港口現貨：本周港口現貨成交小幅回升 低品資源成交改善
本周港口現貨成交小幅回升，港口現貨價格偏強運行，市場交投氣氛改善，貿易商積極出貨，部分貿易商看好后市，挺價不出，小貿易商投機性需求一般。品種方面：中品澳粉成交維持高位，低品礦資源成交改善，主流塊礦成交小幅回落。中低品價差呈擴大趨勢，疊加鋼廠利潤未見明顯改善，低品資源成交有所改善；PB粉、超特粉、混合粉、金布巴粉、紐曼篩后塊和卡粉等主流品種成交量居前。近期粉塊價差和塊礦溢價持穩，受焦炭價格提漲影響，鋼廠利潤預期走弱，疊加貿易商塊礦投機需求轉弱影響，主流塊礦成交小幅回落。整體來看，港口現貨成交小幅回升，但目前成交量弱于去年同期。
近期房地產政策頻出，宏觀預期向好，黑色系商品盤面紛紛出現上漲現象。截至本周五，62%澳粉遠期現貨指數106.85美元/噸，環比上漲7.35美元/噸；62%澳粉現貨指數790元/噸，環比上漲31元/噸。品種方面來看，本周市場塊礦關注度有所提高，一方面，因其性價比尚可，以青島港為例目前PB粉塊價差維持在100-110元/噸的區間內，處于今年的偏低水平，因此鋼企為降低原料成本從而追求性價比較高的塊礦；另一方面，國內疫情擾動，部分地區內礦運輸受限，鋼廠內礦供應收縮，被迫增加進口礦的消耗量，而采暖季背景下塊礦則成為替代品。
基本面來看，本周鐵礦石供應端收縮明顯，一方面全球鐵礦發運有所下降，另一方面由于巴西船期延長，本周港口到港也超預期下降。反觀需求，隨著高爐復產繼續進行，加上前期復產帶來的增量影響，本周日均鐵水產量出現小幅增加趨勢，鋼廠進口礦日耗也有回升；因此為滿足生產所需，華北、沿江等地鋼廠紛紛加快提貨節奏，導致港口庫存出現較大幅度的下降。
Part 1. 價格回顧
1.1鐵礦石港口現貨與遠期現貨價格| 本期 | 上期 | 上月 | 去年同期 | |
| 62%澳粉指數（美元/噸） | 106.85 | 99.50 | 82.20 | 99.90 |
| 62%澳粉現貨指數（元/噸） | 790 | 759 | 659 | 678 |
| 球團礦溢價（美元/噸） | 28.65 | 30.30 | 26.70 | 54.10 |
| 塊礦溢價（美元/噸度） | 0.1585 | 0.1490 | 0.1465 | 0.1335 |
| PB粉浮動價（美元/噸） | 0.90 | 0.70 | 1.30 | -0.30 |
1.2鐵礦石期貨價格與交割利潤
| 本期 | 上期 | 上月 | 去年同期 | |
| DCE鐵礦石主力合約（元/噸） | 787.5 | 758.0 | 629.0 | 609.0 |
| SGX鐵礦石主力合約（美元/噸） | 101.90 | 99.15 | 80.52 | 101.09 |
| 主力合約金布巴粉交割利潤（元/噸） | -20.72 | -16.81 | -59.60 | -23.57 |
| DCE主力合約-SGX主力合約價差（折人民幣）（元/噸） | -77.25 | -71.97 | -58.65 | -159.99 |
1.3鐵礦石價差
| 本期 | 上期 | 上月 | 去年同期 | |
| PB粉-超特粉價差（元/噸） | 141 | 136 | 108 | 241 |
| 卡粉-PB粉價差（元/噸） | 95 | 85 | 101 | 120 |
| PB塊-PB粉價差（元/噸） | 105 | 105 | 125 | 129 |
| PB粉基差（元/噸） | 74.38 | 70.73 | 87.02 | 126.91 |
| 超特粉基差（元/噸） | -84.53 | -82.53 | -34.94 | -141.45 |
1.4進口鐵礦石利潤及鋼廠利潤
| 本期 | 上期 | 上月 | 去年同期 | |
| PB粉即期進口利潤（元/噸） | -11.21 | -1.25 | 14.07 | -8.09 |
| 卡粉即期進口利潤（元/噸） | -15.01 | -12.78 | 35.67 | 4.96 |
| PB塊即期進口利潤（元/噸） | -34.34 | -16.83 | 30.37 | 17.70 |
| 河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤（元/噸） | -315.97 | -222.02 | -192.49 | 782.56 |
| 廢鋼-鐵水價差（元/噸） | -448.14 | -433.58 | -304.76 | 217.01 |
Part 2. 市場回顧
2.1進口鐵礦石各港口價格及周度變化（單位：元/噸）| 品名 | 青島港 | 周環比 | 曹妃甸港 | 周環比 | 天津港 | 周環比 | 黃驊港 | 周環比 | 太倉港 | 周環比 |
| PB粉 | 780 | 30 | 794 | 34 | 803 | 39 | 803 | 39 | 815 | 40 |
| 紐曼粉 | 794 | 30 | 805 | 30 | 812 | 39 | 815 | 39 | 835 | 37 |
| 麥克粉 | 755 | 24 | 772 | 32 | 775 | 31 | 775 | 31 | 795 | 35 |
| 金布巴粉 | 734 | 34 | 751 | 36 | 755 | 39 | 760 | 39 | 775 | 36 |
| PB塊 | 885 | 30 | 895 | 34 | 896 | 40 | 902 | 40 | 930 | 31 |
| 紐曼塊 | 885 | 30 | 900 | 34 | 903 | 35 | 929 | 24 | ||
| 混合粉 | 690 | 30 | 700 | 38 | 700 | 32 | 700 | 32 | 710 | 22 |
| 超特粉 | 639 | 25 | 655 | 35 | 659 | 34 | 659 | 34 | 665 | 27 |
| 卡粉 | 875 | 40 | 875 | 34 | 899 | 27 | 920 | 37 | ||
| 巴混 | 792 | 27 | 812 | 34 | 817 | 39 | 848 | 39 | 827 | 42 |
2.2各區域解讀
華東區域：本周鐵礦價格震蕩走強 日均鐵水產量微增
品種方面，本周各品種價格持續增勢，中品資源仍受到市場青睞，市場流動性最佳，其中中低品價差環比上周持平；塊礦、球團作為當前季節性品種，仍受投機者關注；交割方面，巴混是當前性價比最高的品種。周內成交采購方面，鋼廠按需補庫，貿易商投機活躍，實際成交筆數環比略有上漲。
基本面方面，本周華東區域內供需出現略微收緊跡象。一方面，本周華東主港到港量環比減少138.3萬噸，至305萬噸，到港再次降至低位；但鋼廠補庫較積極，港口日均疏港增加，華東主港庫存止增為降，目前港口庫存6499萬噸，環比下降75萬噸。另一方面，本周區域內新增1座高爐復產，區域內樣本企業日均鐵水產量32萬噸，環比上周小幅增長，需求略有放量。
其他因素上，本周房地產融資“第三支箭”落地，防疫政策逐步精準化，有放寬松跡象，疊加美聯儲12月經濟會議，放緩加息步伐可能已成定局。廠庫在延續低庫存運行狀態下，春節補庫將成為12月主旋律，這是鐵礦價格的一個強力支撐，在強預期疊加基本面帶動下，周內鐵礦盤面震蕩上行。難漲難跌局面下，預計下周鐵礦市場將寬幅震蕩運行。（詳詢：劉昱成）
華北區域：礦價持漲運行 市場交投情緒轉強
本周唐山區域市場活躍度較高，臨近周末，尾盤拉漲，受到情緒影響，貿易商普遍對后市持良好心態，積極追漲出貨。據了解，交投品種仍以主流中低品為主。
鋼廠方面，受到原材料價格上漲影響，利潤空間進一步壓縮，虧損狀態持續，仍然保持低庫存運行，持謹慎采購心態，采購品種以主流中低品為主。
品種方面，隨著印度放開關稅政策，低品粉預計供應增加，貿易商看好未來鋼廠對與其相配的高品卡粉的需求，對高品粉的挺價格意愿強，因此PB粉與卡粉價差擴大。塊礦方面，唐山近期燒結限產力度較以往不同，需求暫未顯現，議價能力稍弱。
綜合來看，預計短期市場中低品和中高品的價差進一步擴大，粉塊價差繼續維持震蕩運行。（詳詢：吳雨玲）
沿江區域：礦價持漲運行 市場交投尚可
鋼廠方面，樣本內鋼廠進口礦總庫存可用天數為29天，較上期減少0.6天。平均廠內庫存可用天數本期為15.6天，較上期減少0.3天。成交方面，本周鋼廠補庫情緒尚可，成交量上較上周出現一定增量，主要采購品種為：PB粉、主流塊礦、巴混BRBF、超特粉。近期區域鋼廠采購心態上依舊以按需補庫為主，維持較低庫存運行。
貿易商方面，本周行情小幅反彈背景下，多數出貨意愿尚可，積極出貨，價格上追漲情緒較為明顯。區域現貨資源方面，區域現貨資源方面，PB粉、紐曼粉等主流中品澳粉出現一定減量，后續預售資源多數銷售一空，后續到港來看非主流品種方面暫無新增資源。
綜合來看，近期成材成交情況依舊保持較好韌性，終端需求依舊存在，同時疊加短期宏觀利好不斷，且鋼廠利潤小幅修復，鐵水向下空間收窄。北方冬儲在即，鋼廠低庫存下，鋼廠補庫需求有望釋放，疊加年前補庫需求出現，沿江區域鐵礦石現貨市場難免受整體市場影響共振提漲，預計短期內沿江鐵礦石市場保持震蕩運行。（詳詢：黃雨貝）
Part 3. 基本面
3.1鐵礦石基本面情況回顧| 調研數據 | 本期 | 上期 | 上月平均 | 去年同月平均 |
| 中國45港到港量（萬噸） | 2260.4 | 2293.3 | 2346.9 | 2254.9 |
| 澳洲、巴西19港發貨量（萬噸） | 2514.8 | 2667.3 | 2541.4 | 2634.1 |
| 國內礦山產能利用率 | 57.29% | 57.02% | 54.94% | 57.19% |
| 高爐產能利用率 | 82.62% | 82.52% | 84.07% | 74.66% |
| 247家鋼廠樣本進口礦總庫存（萬噸） | 9148.13 | 9097.97 | 9213.74 | 10615.59 |
| 247家鋼廠樣本進口礦庫存消費比 | 33.06 | 33.02 | 32.71 | 42.64 |
| 45港港口庫存總量（萬噸） | 13277.81 | 13484.64 | 13313.98 | 15555.28 |
| 本周港口現貨日均成交量（萬噸） | 93.60 | 87.90 | 92.95 | 109.98 |
| 本周遠期現貨日均成交量（萬噸） | 60.90 | 84.70 | 95.28 | 64.96 |
供應：澳大利亞巴西19港鐵礦石發運總量2514.8萬噸，環比減少152.5萬噸；45港口到港量2260.4萬噸，環比減少32.9萬噸。
需求：調研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高爐煉鐵產能利用率82.62%，環比增加0.10%，同比增加7.82%；鋼廠盈利率23.81%，環比增加1.30%，同比下降43.72%；日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增加22.31萬噸。
統計全國45港進口鐵礦庫存為13277.81萬噸，環比降206.83萬噸；日均疏港量299.57萬噸，環比增15.73萬噸；在港船舶數91條環比降10條。
3.2澳巴發運小幅回落 減量更多在巴西礦
澳大利亞巴西19港鐵礦石發運總量2514.8萬噸，環比減少152.5萬噸。澳大利亞發運量環比減少27.2萬噸至1862.5萬噸，高于今年周均79.5萬噸；巴西發運量止增轉降，環比減少125.3萬噸至652.3萬噸，基本持平于今年周均。具體到礦山，四大礦山發運量基本在今年均值附近，FMG發運量高位回落94.0萬噸至343.0萬噸，力拓發運量環比減少63.4萬噸至615.6萬噸，BHP發運量環比增加26.0萬噸，VALE發運量環比減少90.5萬噸至505.3萬噸。
3.3中國到港小幅回落 非主流到港環比增加
中國47港口到港量2347.9萬噸，環比減少84.0萬噸。45港口到港量2260.4萬噸，環比減少32.9萬噸。其中澳礦到港量1665.9萬噸，環比減少79.0萬噸；巴西礦到港量環比減少9.9萬噸至350.5萬噸；非主流礦到港量環比增加56.0萬噸至243.9萬噸。分區域來看，華東區域到港量持續下降，本期環比減少124.3萬噸。
3.4 礦山產能利用率小幅上升 精粉庫存小幅累庫
本期礦山產能利用率呈小幅上升趨勢。主要是由于華北區域部分國企和大型礦山陸續恢復到正常生產狀態，東北區域因個別地區疫情緩解，礦山生產有恢復外，原礦和精粉產量有所增加；而華東區域雖有個別礦山檢修，原礦產量下降，但選礦多維持正常生產，精粉產量略有增加；西北區域因天氣原因，個別露天采礦停產；華南、華中、西南區域維持常規生產。
庫存方面：礦山精粉庫存量小幅增加，礦山日均精粉產量稍有增加，且因運輸問題鋼廠對精粉需求小幅下滑，整體呈現小累庫狀態。
3.5 鋼廠盈利狀況改善 鐵水產量持穩運行
調研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；高爐煉鐵產能利用率82.62%，環比增加0.10%，同比增加7.82%；鋼廠盈利率23.81%，環比增加1.30%，同比下降43.72%；日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增加22.31萬噸。
調研247家鋼廠樣本日均鐵水產量222.81萬噸，環比增加0.25萬噸；共新增13座高爐檢修，3座高爐復產，高爐開工率75.61%，環比上周下降1.43%。本周復產發生在華北、華東和華中地區，部分原計劃本期復產的高爐延后復產，檢修發生在東北、華北、華東、華中和西北地區，其中華北新增檢修高爐7座，主要由于利潤虧損和防疫擾動。體現到鐵水產量端，本期華東地區日均鐵水產量增加，而東北、西北地區日均鐵水產量下降。
3.6到港回落明顯疊加鋼廠提貨節奏加快 港口庫存止增為降
統計全國45港進口鐵礦庫存為13277.81萬噸，環比降206.83萬噸；日均疏港量299.57萬噸，環比增15.73萬噸；在港船舶數91條環比降10條。本周期內港口鐵礦石到港回落幅度較大，加上鋼廠提貨節奏加快，因此本周港口庫存止增為降。具體來看，本周庫存減量主要在華北、華東、沿江三區域，一方面是因為區域內港口鐵礦到港量減少所致，另一方面華北、沿江兩地港口所輻射部分鋼廠高爐復產、及廠內庫存過低后開始加速提貨，因此在區域內疏港回升后港口庫存出現減量趨勢；此外由于華東個別港口受到短時間封航影響，船只入庫速度減緩，導致區域內庫存也有減量。
3.7部分區域美金資源發貨增加 鋼廠庫存延續增加趨勢
統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9148.13萬噸，環比增加50.16萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為276.74萬噸，環比增加1.21萬噸，庫存消費比33.06，環比增加0.04天。
本期全國鋼廠進口礦庫存延續小幅增加趨勢，庫存周轉天數亦微增。分區域來看，華北地區由于美金資源發貨增加，進口礦庫存增量較多；華東地區個別大型鋼廠外賣資源，導致整體進口礦庫存下降較多；其余各區域進口礦庫存小幅波動。此外，各地區進口礦日耗均小幅波動為主。
3.8遠期現貨：遠期現貨成交一般 市場流動性稍有走弱
本周遠期現貨市場表現一般，盡管宏觀政策利好較多，疊加疫情放松政策，但其實基本面并未出現實質性好轉，成交數量不及上周。
本周遠期現貨市場一級市場二級市場流動性均有小幅下跌。MNPJ成交占比約為53%，其中BHP資源較上周增多。從成交價格來看，PB粉的溢價于上周持平，不少市場人士表示后續上漲空間有限，而金步巴粉和麥克粉的溢價稍有下調，但幅度較小。由于本月新出的折扣在擴大，因此后續溢價或有下調的空間。鋼廠利潤不佳和低品折扣未見擴大跡象仍舊是導致卡粉需求持續走弱的關鍵因素，卡粉需求一般，成交較少。塊礦溢價小幅上漲，目前來看低于往年同期水平，但考慮到港口塊礦價格相對低位疊加暫無大規模限燒結，塊礦溢價上漲空間有限。
3.9港口現貨：本周港口現貨成交小幅回升 低品資源成交改善
本周港口現貨成交小幅回升，港口現貨價格偏強運行，市場交投氣氛改善，貿易商積極出貨，部分貿易商看好后市，挺價不出，小貿易商投機性需求一般。品種方面：中品澳粉成交維持高位，低品礦資源成交改善，主流塊礦成交小幅回落。中低品價差呈擴大趨勢，疊加鋼廠利潤未見明顯改善，低品資源成交有所改善；PB粉、超特粉、混合粉、金布巴粉、紐曼篩后塊和卡粉等主流品種成交量居前。近期粉塊價差和塊礦溢價持穩，受焦炭價格提漲影響，鋼廠利潤預期走弱，疊加貿易商塊礦投機需求轉弱影響，主流塊礦成交小幅回落。整體來看，港口現貨成交小幅回升，但目前成交量弱于去年同期。
