一、鐵合金市場總述

【硅錳】下周來看，由于鋼廠采購告一段落，市場零售價格表現會受其他因素影響而波動，一方面期貨價格的走強，引起不少現貨廠家的附和，紛紛上調手中現貨報價100-200元/噸，且內蒙等受環保檢查地區表示現貨略緊張，而環保目前對于大型企業來說影響偏小，降耗為主要手段，并未出現大面積停產的現象，而廣西及部分小型廠家可能就會有停產可能，但目前來看占比不大，但對于外界的心態影響可能較廣，另一方面港口現貨錳礦價格的堅挺也暫能支撐硅錳價格維持高位，但實際成交有待觀察，目前貿易商并未大量加入硅錳搶貨行列，所以硅錳高報價暫未出現大范圍的實際成交，下周的期貨價格會否繼續上沖、錳礦外盤報價會否仍有下調、硅錳產區環保影響會否繼續擴大，密切影響著硅錳價格的走向，目前看漲看跌人士均存在。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱穩態勢，成交不甚理想，截止至周五，市場主流報價72硅報6300-6500元/噸，75硅鐵報價維持在6700-6900元/噸，大廠報價堅挺，報價維持高位，中小型廠家成交不暢，報價小幅下滑，部分廠家低價拋貨。鋼廠招標接近尾聲，本輪硅鐵招標價格基本維持在6800-7000元/噸左右。

【鎢鉬釩】本周鉬市僵持維穩運行，目前錦州地區60鉬鐵報價10.9-11.2萬元/噸，欒川地區45%鉬精礦價報1610-1620元/噸度，氧化鉬報1710-1720元/噸度。

截止7號美國MW國際氧化鉬價格11.3-11.5美元/磅鉬；歐洲鉬鐵價格至28.0-28.3美元/千克鉬。本周國際市場鉬價在經歷之小幅上漲之后，隨著利好支撐動力顯現不足，使行情也顯現高位小幅震蕩。

本周鎢價暫穩，成交冷清，目前FeW80主流報17.8-18.2萬元/噸，FeW70報17.5-17.8萬元/噸。江西、湖南地區65%黑鎢精礦報11.0-11.2萬元/噸，APT報17.8-18.2萬元/噸。

本周釩系市場強勢提漲，截止周五，片釩含稅報價19-20.5萬元/噸，釩鐵含稅報價21-21.5萬元/度，釩氮合金含稅報價29-29.5萬元/噸。國內市場再度領漲國際，國內需求面臨困境。預計下周釩系市場還將持續上行，攀鋼短期接單困難的情況下，供需矛盾明顯，市場低庫存持續運行許久，短期對調整供需矛盾的彈性較弱，目前來看，缺貨情況難以改變，市場報價還將延續上行。

二、錳&硅系市場詳述

【錳礦】本周錳礦盤整弱穩，報價維持高位不變但高價成交一般，貿易商挺價心態較上周有所減弱，主要原因是報價上調暫未引起下游合金共振，需求端支撐力不強錳礦上漲勢能不足，且在南非半碳酸強勢領漲態勢下澳礦加蓬礦等高品礦并未隨市跟漲，高低品價差逐漸收窄的情況下出于原料成本性價比等因素部分廠家有調整生產工藝增加高品氧化礦用量之意，南非礦上方有高品礦坐鎮，單方面上調報價對市場影響力有限。截止目前，天津港澳礦報54-55元/噸度，南非半碳酸報50-52元/噸度，加蓬礦報53元/噸度，市場觀望氛圍不減。

上游方面，本周UMK公布8月份對華錳礦裝船報價為Mn36%南非塊6.37美元/噸度，環比7月份上漲0.09美元/噸度；Mn36%南非半碳酸粉礦6.1美元/噸度，環比上調0.1美元/噸度，國內接盤意愿不佳，而七月大型礦山South32康密勞等報盤暫未揭曉，市場看穩心態較多；本周天津港錳礦到港6條船，約30萬噸左右，日均疏港量5-6萬噸左右，相比五月底船只集中到港，本周到港情況一般。

本周硅錳盤整向好，市場低價資源難尋，環保限產氛圍烘托下加之期貨表現搶眼，現貨市場信心充足，零售報價混亂上行，六月鋼招基本圍繞7600元/噸的價格展開采購，廠家均按訂單執行生產，基于高成本原料支撐，環保牽動期貨繼而而傳導現貨，硅錳市場短期能維持高位，側面對錳礦形成利好支撐。

下周來看，由于環保暫未造成合金廠家大面積減產停產，市場對環保預期放大期貨受力出現強勢拉漲，下周能否持續還有待觀察，而影響錳礦實際走勢的無非供需終端礦山報盤及鋼廠需求，目前來看七月礦山報價不會出現大幅漲跌，而終端鋼廠需求也不會明顯增減，供需是一個弱平衡的狀態，錳礦整體盤整運行為主，錳礦走勢主要看環保對硅錳的實質性影響。

（梅雅倩 021-26093182）

【硅錳】硅錳本周盤整向好運行，受環保回頭看影響，內蒙、寧夏、廣西產區廠家又處在環保的風口浪尖，南北廠家心態不一，零售報價混亂向上，高價成交略一般，但不少北方產區廠家表示惜售態度，不愿低價銷售，南方廠家則持觀望態度，港口錳礦暫止跌，南非半碳酸報價及其他礦種報價上調，但同樣高價成交一般，港口庫存略降，但觀望同樣較為嚴重，外盤報價暫處高位，高價接貨情況一般，個別礦種出現止跌信號，但國內商家暫不認可。

原料方面來看，本周UMK公布8月對華報價， Mn36%南非塊6.37美元/噸度，環比7月份上調0.09美元/噸度，此價格引起市場關注，但據國內錳礦貿易商反應，實際成交價格并未有如此高，且國內對于此價接受程度較差，沒多少成交，而國內港口南非礦則由上周上調后，本周基本站穩50元/噸度的成交價格，但再次上沖動力略顯不足，主因與高品位澳礦等價格接近，上沖動力缺失。

鋼廠方面來看，6月鋼招價格基本定型，個別鋼廠備貨庫存略有主動增加，主因前期看弱硅錳合金，自身庫存一般，本輪招標適當多備庫存，但北方鋼廠與南方鋼廠到貨量則略有不同，由于北方鋼廠采價略高于南方100元/噸左右，北方鋼廠到貨量好于南方。

下周來看，由于鋼廠采購告一段落，市場零售價格表現會受其他因素影響而波動，一方面期貨價格的走強，引起不少現貨廠家的附和，紛紛上調手中現貨報價100-200元/噸，且內蒙等受環保檢查地區表示現貨略緊張，而環保目前對于大型企業來說影響偏小，降耗為主要手段，并未出現大面積停產的現象，而廣西及部分小型廠家可能就會有停產可能，但目前來看占比不大，但對于外界的心態影響可能較廣，另一方面港口現貨錳礦價格的堅挺也暫能支撐硅錳價格維持高位，但實際成交有待觀察，目前貿易商并未大量加入硅錳搶貨行列，所以硅錳高報價暫未出現大范圍的實際成交，下周的期貨價格會否繼續上沖、錳礦外盤報價會否仍有下調、硅錳產區環保影響會否繼續擴大，密切影響著硅錳價格的走向，目前看漲看跌人士均存在。（查佐棟：021-26093218）

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱穩態勢，成交不甚理想，截止至周五，市場主流報價72硅報6300-6500元/噸，75硅鐵報價維持在6700-6900元/噸，大廠報價堅挺，報價維持高位，中小型廠家成交不暢，報價小幅下滑，部分廠家低價拋貨。鋼廠招標接近尾聲，本輪硅鐵招標價格基本維持在6800-7000元/噸左右。

鋼廠方面，6月招標尚在進行中，從已經出臺的招標價格來看，前期招標鋼廠多數維持在7000元/噸上下，付款較好的鋼廠能夠拿到相對的低價，價格在6700-6850元/噸承兌到廠。南北招標價格有50-100元/噸的差價，南方鋼廠招標價格普遍在7000-7100元/噸之間，北方鋼廠招標價格相對較低，本輪鋼廠招標鋼廠壓價意愿較強，招標價格在6600-7100之間，價格區間較大，價格差異較大。

總體來看，環保回頭看目前在寧夏和青海區域，影響內蒙區域部分小廠正常生產，其他區域硅鐵廠家都在正產生產，交割庫以及貿易商庫存消耗比較緩慢，成交不理想，硅鐵總體供應量比較充足。需求方面，從鋼廠的招標量來看，招標量有增有減，總體持平，下游客戶采購較謹慎，按需少量采購。目前環保若無重大影響，供給充足，需求難以提振，短期內硅鐵市場偏弱運行。

三、特種合金市場詳述

【鉬系】本周鉬市僵持維穩運行，目前錦州地區60鉬鐵報價10.9-11.2萬元/噸，欒川地區45%鉬精礦價報1610-1620元/噸度，氧化鉬報1710-1720元/噸度。

截止7號美國MW國際氧化鉬價格11.3-11.5美元/磅鉬；歐洲鉬鐵價格至28.0-28.3美元/千克鉬。本周國際市場鉬價在經歷之小幅上漲之后，隨著利好支撐動力顯現不足，使行情也顯現高位小幅震蕩。

目前國內鉬鐵市場延續原料支撐下平穩局面，本周鋼廠價格基本維穩，主流價格在10.8-10.9萬/噸左右，需求量穩定，僵持觀望氛圍較濃。礦山心態平穩，低價不出，價格維持不變。鉬化工及鉬制品方面需求疲軟，鉬酸銨成交重心偏低，價格承壓下調，目前一級四鉬酸銨實際成交價格在10.8-10.9萬元/噸左右，鉬酸鈉價格暫穩。鉬制品也逐漸進入淡季，訂單減少交易僵持，目前一級鉬粉實際成交價格集中在225-228元/公斤。短期鉬化工及制品將延續承壓運行。

原料支撐，下游鉬冶煉化工面臨成本倒掛，國際價格無較大波動，鋼招價格維穩，鉬鐵市場活躍度偏低，觀望氛圍較濃，短期市場利好因素缺乏，維穩運行為主。（王禹021-26093076）

【鎢系】本周鎢價暫穩，成交冷清，目前FeW80主流報17.8-18.2萬元/噸，FeW70報17.5-17.8萬元/噸。江西、湖南地區65%黑鎢精礦報11.0-11.2萬元/噸，APT報17.8-18.2萬元/噸。

鎢協指導價出臺，從報價來看，相關機構及大型鎢企并無強烈看漲意識，報價較為保守，有穩市之意。贛州鎢協的預測均價及江西某大型鎢企的長單價格相比上月出現明顯上調跡象，但依舊偏低于市場價格。近期督察組將陸續進駐黑龍江、河北、河南，內蒙古、寧夏、江蘇、江西、廣東、廣西及云南等10省區，為期1個月。也使主產區APT冶煉工廠復產進展并不順利，當前較多企業還是處于停產的狀態，市場現貨供應偏緊的局面尚未得到改善。

本周國內鎢市一直呈現維穩運行，由于市場基本面變化不大，供需均處于兩弱的局面，買賣雙方僵持及博弈還在延續，總體成交清淡。國際鎢市方面暫時也沒有明顯變化，市場詢盤及交易均較為平淡。原料方面鎢精礦近期環保使下游工廠減少對礦的消耗，需求表現疲軟，但持貨商低價出貨意愿較弱，預計短期內國內鎢價將以穩為主運行。（王禹021-26093076）

【釩系】本周釩系市場強勢提漲，截止周五，片釩含稅報價19-20.5萬元/噸，釩鐵含稅報價21-21.5萬元/度，釩氮合金含稅報價29-29.5萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場再度拉漲，釩鐵最低報價69美元/千克釩，最高報價71.2美元/千克釩；五氧化二釩最低報價14美元/磅釩氧，最高報價14.5美元/磅釩氧，國際市場釩鐵再度回調，國內外市場價格持續修復，目前，國際市場釩鐵折價21.85-22.64萬元/噸，釩氮合金折價33.65-34.87萬元/噸，五氧化二釩折價19.25-19.94萬元/噸，國內市場再度領漲國際，國內需求面臨困境。

本周釩系市場資源稀缺，受攀鋼排單問題影響，市場供應極度匱乏，鋼廠尋貨積極，市場拉漲情緒明顯。片釩方面，大廠出廠報價暫時不變，但有預期表示，德勝部分6月有檢修計劃，市場供應影響上不明確，建龍部分預計后期供應有所調整，或將備戰下半年的釩氮產線項目，小廠片釩報價上行明顯，前期19.5萬現款成交較弱，截止周五已有20.5萬成交出現；釩鐵方面，錦州地區低庫存運行時間較長，原料資源調度艱難，目前缺貨的情況下難以滿足市場需求，而崇陽地區基本情況與錦州相似，供應緊張的情況下，報價還將上行；釩氮合金，依然是原料庫存問題困擾廠家生產情況，相對弱勢的釩氮價格在當前市場運行下，拉漲速度或將略慢于釩鐵。

鋼廠方面，本周鋼招依然積極，但部分鋼廠與攀鋼合作情況相對不密切，攀鋼訂單難以為繼的情況下，詢盤更加積極，本周釩鐵鋼招價格已然突破20萬，釩氮合金也從前期28.2萬左右拉漲至29.2萬以上，由于釩系價格高位持續許久，鋼廠庫存也多維持低位運行，市場抗風險能力總體偏低，后期鋼招需求或將持續爆發。

預計下周釩系市場還將持續上行，攀鋼短期接單困難的情況下，供需矛盾明顯，市場低庫存持續運行許久，短期對調整供需矛盾的彈性較弱，目前來看，缺貨情況難以改變，市場報價還將延續上行。