一、價格變化

*PB粉-超特粉價差以日照港基準;

*內外礦價差以唐山到廠價格為基準的干噸度價差。

本周現貨市場震蕩運行，價格整體變化較小。港口現貨成交放量，但多以鋼廠被動補庫為主，貿易商因庫存成本較高，未能積極出貨，因此整體價格小幅波動為主。遠期現貨方面，鋼廠因海漂庫存降至低位，因而對遠月資源需求增加，目前仍以主流高品礦為主。

①    華東市場

本周山東區域進口礦現貨市場止跌企穩，市場成交活躍。

截止發稿前，62%進口礦港口現貨價格指數453元/濕噸，周環漲3元/濕噸。本周伊始，商家心態延續上周悲觀情緒，周末鋼坯累計跌70元之后促使進口礦價格報價弱勢下跌5元/濕噸，時至周初，鋼企觀望明顯，買家待跌，賣家不愿主動拋貨，故成交清淡；周中，鋼企成材出貨轉好之后，對于礦價起到提振作用，外礦價格小幅拉漲后，刺激了鋼企的采購需求，成交放量；臨近周末，市場震蕩運行，鋼廠出貨尚可，低庫存鋼企尚有采購需求，因此成交尚可。

從本周成交數據來看，本周山東區域FMG資源成交放量，周環比增加明顯，主要原因是市場下跌后，山東區域鋼企礦粉庫存均有不同程度的下降，且利潤收縮后，部分鋼企開始轉向采購一些FMG低品資源，FMG混合粉與超特粉現貨價格相對比15年歷史最低價格僅僅高20元/濕噸左右，鋼企普遍認為低品資源下跌空間不大，市場小幅拉漲后，低品成交轉好也是有跡可循。此外，混合粉與超特粉資源資源供應集中在大戶手中，不愿主動降價去銷售，因此短期來看，隨著鋼企利潤的收縮，低品資源抗跌性會比高品明顯。

②    華北市場

本周華北區域鐵礦石價格較上周下跌，成交較好，其中曹妃甸港PB塊價格下跌15元/噸，PB粉價格下跌5元/噸，混合粉、超特粉價格下跌2元/噸。

華北區域鋼廠本周采購積極性較高，采購量較上周增加，據不完全統計，樣本內鋼廠有80%的鋼廠進行了采購，采購量較上周增加34萬噸，采購品種多傾向于主流澳粉，其中，混合粉、超特粉詢盤明顯增多；樣本內鋼廠庫存較上周增加93.5萬噸，邯邢區域鋼廠陸續開始準備四月份原料庫存，本周出現集中補庫現象，以華北區域為首的鋼廠在復產之際，補庫需求逐漸凸顯，市場心態明顯好轉。

本周市場傳言，從2018年4月1日起至11月15日，河北邯鄲市將在全市范圍內開展非采暖季錯峰生產管控措施，鋼鐵行業或將執行25%左右的限產措施。

據核實，河北省人民政府官網確有公布此信息，經與區域鋼廠溝通了解，截止目前，暫未收到詳細執行措施的文件，但均有收到口頭通知。調研了解，部分鋼廠在政府限產的范圍之內有復產個別高爐的意向，但會積極配合政府執行相關限產措施。

③南方市場

本周沿江地區市場先揚后抑，周初市場成交較好，成交價格小幅上揚，從周中開始，市場轉冷，價格也隨之下降。經過周初的采購，目前沿江鋼廠的庫存充足，大部分都在20天以上，加上近期市場變化較大，鋼廠紛紛采取相對保守的采購策略。貿易商也表示雖然最近江內市場好轉，但成交相對集中，總體的成交情況并未好轉。近期長江航道有因為大霧天氣出現封航，預計影響4天左右的時間，估計會加重沿江港口的壓港情況，對于進江的鐵礦石資源造成一定的影響，加上目前江內低品礦資源相對較少，預計后期江內高低品價差會進一步收窄。

二、主要基本面數據變化

*鋼廠庫存和礦山產能利用率兩周更新一次數據

   1.供應板塊

進口礦方面，本周澳洲、巴西鐵礦石發貨總量1975.4萬噸，環比減少269.9萬噸。巴西周發運量623.7萬噸，基本與前一周持平，澳洲鐵礦石發運量1351.7萬噸，環比減少270.4萬噸。其中力拓、BHPB和FMG發往中國量分別為419.8萬噸減少93.0萬噸、354.9萬噸減少120.0萬噸、261.0萬噸減少97.0萬噸。力拓沃爾科特港有一個泊位關停，影響4天發貨，BHP黑德蘭有一個泊位關停，影響5天發貨，整體發貨量下降明顯，其中紐曼粉下降幅度較大，下降至去年同期水平之下，中低品粉礦中混合粉下降幅度較大，塊礦整體變化不大，處于前兩年同期平均水平，本周澳洲檢修減少，預計發貨量將回升至1829.2萬噸。

國內礦方面，本周礦山產能利用率57.9%，環比下降0.4%。由于河北環保限制燒結機和豎爐生產，導致國內礦需求大幅下降，礦山被動降低產量，但盡管如此精粉庫存仍環比上證17萬噸至97萬噸。

2. 庫存板塊

港口庫存方面，本周總庫存增加146.4萬噸至16281.8萬噸，日均疏港總量265.05萬噸，增加9.39萬噸。本周鋼廠補庫需求較上周有所回暖，疏港量小幅回升，但河北地區仍受環保影響港口有限制集疏港，因而港口疏港量未恢復至高位。此外近日長江口岸因大霧天氣開始封航，目前港口壓港總量736萬噸，處于平均水平，后期或小幅增加。

鋼廠庫存方面，64家鋼廠進口燒結粉庫存1842.96萬噸，環比上周增加57.37萬噸，燒結粉日耗56.83萬噸，環比增5.22萬噸，庫存消費比32.43天，降2.2天。臨近月底，河北鋼廠復產增多，因而庫存消費比呈現下降趨勢，但由于邯鄲非限產季有25%限產要求，唐山有10-15%的限產要求，日耗增量有限，同時近期鋼廠利潤收窄，鋼廠主動補庫意愿不強。

   3. 需求板塊

本周247家鋼廠高爐開工率77.93%環比增1.63%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率75.75%增0.89%，同比降8.22%，鋼廠盈利率92.31%降0.40%，日均鐵水產量211.82萬噸增2.48萬噸，同比降22.97萬噸。下周預計17座高爐復產，4座高爐檢修，凈增日均鐵水產能4.04萬噸。調研163家鋼廠高爐開工率64.50%環比增1.38%，產能利用率73.18%環比增1.44%，剔除淘汰產能的利用率為79.41%較去年同期降10.74%，鋼廠盈利率84.05%降1.23%。本周河北地區高爐復產較多，但多處于烘爐狀態，下周限產結束后仍有較多高爐復產，預計鐵水產量或有明顯增漲。

綜合以上各方面，短期鐵礦石發運或出現減量但之后仍將恢復至高位，因此供應量整體仍維持在高位狀態，需求方面，高爐開工陸續恢復但受政策影響復產或不及預期，且當前鋼廠利潤收窄趨勢下，鋼廠主動性補庫需求不高，下周鐵礦石價格或震蕩偏弱運行。