一、鐵合金市場總述

【硅錳】下周來看，部分鋼廠已經對于4月硅錳合金采購開始計劃，且由于錳礦價格的高位，也在擔心硅錳價格出現異動，且進入4月后，隨著鋼材傳統旺季的到來，鋼廠生產必定維持穩定預增的趨勢，部分鋼廠想在目前硅錳略有下調的趨勢下提前采購部分，而從生產廠家方面來看，較多企業表示近期市場零售的低價資源不排除是部分資金緊張廠家急拋的貨，目前自身成本已經在7700-8000元/噸以上，硅錳成交價如果再降，只能減產來應對，且接到的錳礦報盤一直維持高位，實在難以在低價維持生產，所以從廠家方面來看，硅錳短期價格維持成本推動型仍是目前的主要趨勢，但唯一制約硅錳價格的就是鋼材價格表現及硅錳的供應量，如鋼材價格走弱，那硅錳也難獨善其身，而硅錳供應量如再維持增加，沒有廠家主動減停產，那對于硅錳價格來說也是個不利的局面。

【硅鐵】本周國內硅鐵市場弱穩運行，價格繼續走低，鋼廠招標臨近，市場變化緩慢。截至周五，國內硅鐵市場盤整運行，波動不大，廠家庫存有所減少，主產區部分廠家72鐵報6200-6300，75鐵6400-6500。部分地區仍有低價顯現。近期硅鐵市場漲勢乏力，但已臨近成本線邊際加上寧夏環保仍舊嚴峻，下跌幅度也不會太大，整體處于震蕩格局。

【鎢鉬釩】本周鉬市延續偏弱運行，目前錦州地區60鉬鐵報價11.3-11.6萬元/噸，欒川地區45%鉬精礦價報1670-1690元/噸度，氧化鉬報1780-1790元/噸度。截止22號美國MW國際氧化鉬價格12.55-12.7美元/磅鉬；歐洲鉬鐵價格至30.4-30.6美元/千克鉬。

本周鎢市價格趨弱，目前FeW80主流報18-18.7萬元/噸，FeW70報17.8-18萬元/噸。江西、湖南地區65%黑鎢精礦報11.1-11.3萬元/噸，APT報17.1-17.4萬元/噸。章源鎢業3月下半月長單采購價65%一類黑鎢精礦報價11.1萬元/標噸，65%一類白鎢精礦報10.95萬元/標噸，均較本月上旬報價下調0.2萬元/噸；同時APT方面報價下調0.3萬元/噸，報在17.1萬元/噸現金價。

本周釩系市場高位堅挺，受黑色盤面弱勢影響，上行壓力巨大，成交情況一般，廠家觀望情緒持續，原料市場價格上調，攀鋼指導價接軌市場。片釩含稅報價18.8-19.2萬元/噸，釩鐵含稅報價19-21萬元/噸，釩氮含稅報價29.2-30.2萬元/噸。國際市場資源吃緊，出口情況依然良好。下周釩系市場或將持續高位維穩，鋼廠招標逐漸開啟，市場新一輪需求可能在下周行情上得到反饋，受國際市場影響，國內黑色盤面回暖不及預期，庫存減量，報價轉弱，對后期釩市場價格波動有連帶影響。

二、錳&硅系市場詳述

【錳礦】受下游合金疲軟走勢影響，錳礦難以走出進退兩難局面，市場多空信號交織，業內看法不一，均持謹慎觀望態度，不敢貿然接礦采礦，市場供需僵持。天津港進口礦報價混亂，整體盤整持穩，主流澳塊報68-70元/噸度，南非半碳酸報60-61元/噸度，高品半碳酸報61.5-62元/噸度，加蓬塊報66-67元/噸度，港口有少量成交，目前港口大部分貿易礦都掌握在幾家大型礦商手里，為避免虧損大戶挺價心態濃。

供應方面，礦山報價強勢頂漲，二季度現貨成本高位上行，礦商操作空間有限，成本支撐是錳礦在市場疲軟的行情下高位不下的重要因素之一，而港口庫存長期中低位運行釋放供應趨緊的信號是成本支撐的另一重要因素。

需求方面，國內硅錳盤整運行，市場心態一般，廠家不愿意低價銷售，錳礦成本高位不下，目前6517寧夏報8000-8200元/噸承兌出廠，貴州報8050-88250元/噸承兌出廠。下游需求平穩，廠家庫存充足，且受黑色盤走弱影響硅錳盤面弱勢盤整，市場焦點鎖定下周陸續展開的4月鋼招。

下周來看，雖然錳礦高價滯銷，但成本高價基調已定，錳礦下行空間有限，下游需求疲軟，短期偏弱勢，若四月鋼材沒有回暖跡象，錳礦價格弱勢盤面難以改觀，若鋼材市場走勢向好，開工率提高，錳礦價格還能保持堅挺。（梅雅倩 021-26093182）

【硅錳】硅錳合金報價盤整，廠家挺價意愿增強，主因錳礦價格仍維持高位，雖成交一般，但由于外盤價格的高位，港口礦商也很難主動降價促銷，買賣雙方略顯僵持，鋼廠采購本周暫未展開，但從趨勢來看，雖然3月15日河北地區采暖季限產結束，但僅個別鋼廠有高爐復產計劃，部分鋼企表示由于環保方面燒結限產影響了高爐的復產，預計3月底或者4月初恢復一定的生產能力，但大部分鋼企后期仍將按照文件在非取暖季期間執行10-15%的限產比例繼續執行限產，所以后期北方地區鋼廠對于硅錳需求雖會增加，但仍未釋放完全。

原料方面來看，雖外盤價格暫未繼續出現高報價，但國內錳礦商南非礦等主流熱銷礦種報價小幅上調1-2元/噸度，對沖外盤高報價，以及側面支撐硅錳價格目前松動的局面，但礦商同樣表示高價幾乎無成交，市場大部分人士都在等待錳礦價格出現下滑，也是目前港口成交不暢的主因。

鋼廠方面來看，下周即將全面進入4月鋼廠采購期，但南北鋼廠表現略有差異，華東及南方鋼廠表示消耗尚可，庫存正常，此輪會正常按需采購，而北方部分鋼廠則表示3月消耗不穩定，個別庫存相對充裕，但考慮到4月可能生產恢復正常，備貨量可能會略增。

下周來看，隨著4月鋼廠的采購展開，硅錳短期趨勢將更為明朗，而此輪采購預計南北區域表現可能會有所差異，一方面，南方廠家成本維持高位，且訂貨量較好，不愿輕易降價，而北方雖成本占優，且現貨略充足，但在高價原料的情況下，降價銷售意愿也同樣較低，南北生產廠家均有挺價意愿，而另一方，則市場對于錳礦價格可能會出現松動的看法增多，表示雖外盤價格較高，而國內港口高價礦卻銷售不暢，加之硅錳價格走勢不明朗，導致都不敢接手國外高價，所以不排除國外礦山報價松動的可能，但單從目前走勢來看，由于4月的外盤價格處于高位，所以近期硅錳成本仍將維持走高的態勢，個別生產廠家也表示出如硅錳降價，那將逐步執行減產來應對。（查佐棟：021-26093218）

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱勢，報價小幅下跌，目前主產區主流報價72維持在6200-6300元噸，75硅鐵維持在6400-6500元/噸，部分廠家低價出貨72硅鐵6000-6100左右，4月招標即將開始，短期市場變動不大。

廠家方面，近期硅石價格下調，蘭炭價格降低，廠家生產成本有所降低，區域間廠家報價略有差異，寧夏、內蒙區域廠家報價穩定，青海，陜西區域廠家報價偏低，本周甘肅區域廠家報價下調72硅鐵報價普遍維持在6200-6250元/噸。

需求方面，本周開始鋼廠陸續開始進場采購，南鋼于22日發布硅鐵采購標書，采購數量1800噸，鋼廠需求下周預計逐步釋放。下游和金屬鎂方面，鎂廠庫存逐漸被剛需消耗，鎂廠本周上調報價，目前陜西區域報價維持在14800-15000元/噸，75硅鐵報價穩定，廠家按需采購。（江旭芳 021-26093586）

三、特種合金市場詳述

【鉬系】本周鉬市延續偏弱運行，目前錦州地區60鉬鐵報價11.3-11.6萬元/噸，欒川地區45%鉬精礦價報1670-1690元/噸度，氧化鉬報1780-1790元/噸度。截止22號美國MW國際氧化鉬價格12.55-12.7美元/磅鉬；歐洲鉬鐵價格至30.4-30.6美元/千克鉬。隨著國際鉬價持續陰跌，鋼廠新一輪招標價格低，導致后市悲觀情緒有所增加，工廠報價承壓下調，多數工廠報價在11.4-11.5萬元/噸，在鉬鐵招標壓價明顯下，國內鉬精礦、氧化鉬等鉬原料價格逐步下滑，市場詢盤及采購相對較為冷清。鋼廠新一輪鉬鐵招標價格則下壓到11.1-11.2萬元/噸左右，導致其他鋼廠暫時放緩招標采購計劃，保持觀望及看跌心態為主。鉬制品及鉬化工方面，終端需求有限，在鉬精礦有所回調后，也暫時觀望，買盤對高報價暫時不愿接盤。

目前鉬市中間商貨源報盤涌現，價格高低不等，廠家方面，多數將面臨成本倒掛，挺價心態較濃，預計短期內國內鉬市或將延續偏弱整理趨勢。（王禹021-26093076）

【鎢系】本周鎢市價格趨弱，目前FeW80主流報18-18.7萬元/噸，FeW70報17.8-18萬元/噸。江西、湖南地區65%黑鎢精礦報11.1-11.3萬元/噸，APT報17.1-17.4萬元/噸。章源鎢業3月下半月長單采購價65%一類黑鎢精礦報價11.1萬元/標噸，65%一類白鎢精礦報10.95萬元/標噸，均較本月上旬報價下調0.2萬元/噸；同時APT方面報價下調0.3萬元/噸，報在17.1萬元/噸現金價。隨著鎢企3月下旬價格的下調，廠商對后市信心不足，國內鎢原料廠商信心逐漸減退，詢盤稀少，觀望狀態較濃，目前僵持暫穩運行。由于原料價格難以堅挺，市場較低價格成交逐漸展開，較高成交價難度加大，市場價格較前期明顯趨弱。市場主流價集中在17.3萬元/噸左右。鎢鐵方面大部分冶煉廠因前期訂單較多而繼續報價堅挺。目前鎢市上下游積極性偏低，市場表現略顯弱勢，短期或將穩中小幅盤整。（王禹021-26093076）

【釩系】本周釩系市場持續高位盤整，截止周五，片釩含稅報價18.8-19.2萬元/噸，釩鐵含稅報價19-21萬元/噸，釩氮含稅報價29.2-30.2萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場貨源持續吃緊，價格上行壓力明顯，釩鐵最低報價70美元/千克釩，最高報價72美元/千克釩；五氧化二釩最低報價15美元/磅釩氧，最高報價15.5美元/磅釩氧，歐洲市場需求旺盛，國內出口形勢依然良好。

本周釩系市場高位堅挺，受黑色盤面弱勢影響，上行壓力巨大，成交情況一般，廠家觀望情緒持續，原料市場價格上調，攀鋼指導價接軌市場。片釩方面，片釩大廠本周對外報價集體上調6000元/噸，至18.8萬元/噸，訂單出貨量穩定，小廠貨源偏少，報價普遍偏高，部分高價報至現款19.2萬元/噸；釩鐵方面，東北地區廠家報價持續高位至21萬元/噸，原料補給略顯不足，部分廠家考慮減產、停產，背靠背經營難度上升；釩氮合金方面，廠家持續觀望，出貨情緒一般，訂單情況良好，新進訂單多一單一議，原料供應難度較大，多難以滿足生產需求。

鋼廠方面，本周鋼招情況一般，成交價格分歧較大，河北敬業招標價格現款29.2萬元/噸，折承兌30.6萬元/噸，新興鑄管招標承兌29.15萬元/噸，實際市場普遍詢盤心理價位在30-30.5萬元/噸，攀鋼本周調整周指導價，50釩鐵報價19萬元/噸，釩氮合金報價29.2萬元/噸，均有所上調，下周鋼招價格下行面低。

 下周釩系市場預計持續高位盤整，鋼廠招標逐漸開啟，市場新一輪需求可能在下周行情上有所反饋，受國際市場影響，國內黑色盤面回暖不及預期，雖庫存減量，但報價轉弱，對后期釩市場價格波動有連帶影響。