一、鐵合金市場總述

本周錳礦市場維持平穩運行。北方市場Mn46澳礦報25.5元/噸度，澳籽Mn：48-49%報價24元/噸度，Mn37南非半碳酸塊報22元/噸度，Mn45加蓬礦報23.5元/噸度，南方港Mn46澳礦報25元/噸度，Mn44中鐵錳礦報價25元/噸度，南非半碳酸報價22元。

本周硅錳盤整運行，鋼廠6月采價陸續公布，指標性鋼廠河北鋼鐵集團6月硅錳采價繼續下跌，只是跌幅較之前期有所減小，5500元/噸采價降50元/噸，繼續創出該鋼廠采購新低，周邊其他鋼廠同樣按此幅度采購，華東及南方鋼廠降價采購幅度稍大，但降勢仍存在，市場零售報價暫持平，現貨庫存偏緊，港口錳礦價格穩定，漲價后成交一般。

本周國內硅鐵現貨市場延續上漲行情，硅鐵現貨持續緊張，廠家惜售心理表現強烈，不斷調高出廠報價，尤其寧夏地區。截止本周五，寧夏地區75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5250-5300元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報價在4950-5000元/噸；甘肅地區75A自然塊出廠含稅承兌主流報5200-5300元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報4900-5000元/噸；青海、內蒙地區75A自然塊出廠含稅承兌主流報5200-5250元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報4800-4900元/噸。

特種市場方面，本周特種合金市場，本周鉬系市場持續弱勢盤整之勢，下游需求低迷，成交價格小幅走低。截止本周末鉬鐵60B市場主流報價在73000-75000元/噸（現款+承兌），較上周跌1000元/噸，主流承兌成交在73000元/噸左右；氧化鉬主流報價在1130-1150元/噸度，較上周跌20元/噸度，氧化鉬生產企業多為按單生產；原料鉬精礦市場表現同樣低迷，40-45%左右鉬精礦主流報價在1030-1050元/噸度（現款+承兌）。本周國內釩市依舊表現堅挺態勢，各商家挺價意愿仍較強烈，市場價格繼續向高位推進。而隨著當前國內主流鋼廠招標的結束，在商家挺價拉漲的影響下，鋼廠采購價格普遍有所上漲。目前市場隨著鋼廠集中采購需求的結束，價格拉漲速度有所緩解，但市場各商家挺價意愿依舊明顯，報價繼續維持堅挺運行，短期商家看漲心態依舊。本周鎢鐵市場弱勢盤整，廠商報價集中在14.0萬元/噸左右，市場成交清淡。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報14.1萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報14.0萬元/噸，河南地區FeW70報14.1萬元/噸。本周國內海綿鈦市場報價平穩，成交方面大都按需采購，囤貨量少，采購欲不強烈。0#海綿鈦報價5.1-5.2萬元/噸、1#海綿鈦報價5.0-5.1萬元/噸。

二、硅&錳系市場詳細

【錳礦】本周錳礦市場維持平穩運行。北方市場Mn46澳礦報25.5元/噸度，澳籽Mn：48-49%報價24元/噸度，Mn37南非半碳酸塊報22元/噸度，Mn45加蓬礦報23.5元/噸度，南方港Mn46澳礦報25元/噸度，Mn44中鐵錳礦報價25元/噸度，南非半碳酸報價22元。現貨方面，主流礦澳礦和南非礦仍較受各大合金廠的青睞，相較之下加蓬礦和巴西礦則更受“冷漠”。這主要是因為，主流澳礦和南非礦的自身礦的品味和礦的價格比較占優勢，各大貿易商和廠家在考慮成本和生產時則權衡之下擇優選擇。錳礦現貨供應比較充足，市場價格比較透明，近期由于錳礦現貨掌握在幾大貿易商手中，控制貨源，因此市面上較難找到低價貨源。許多小的貿易商手中所剩的錳礦數量較少，考慮期貨的采購方面也保持比較謹慎的態度。因為錳礦市場還沒有完全好轉，還是擔心有風險，因此操作錳礦時都謹慎考慮。下游方面，各大鋼廠錳合金招標基本落定，北方河北鋼廠6月硅錳招標價格5500降50元/噸，其它鋼廠硅錳合金招標價格也都集中在價格下調50-80元/噸不等。但從整體趨勢來看，本月硅錳招標價格跌勢得到緩解，且各大鋼廠和供應商之間談價比較僵持，達成一致所化時間也較長。錳礦港口庫存方面，本周港口庫存消耗4.3萬噸。截至本周五，錳礦港口庫存總量324.5萬噸，其中天津港195萬噸，欽州港83萬噸，連云港42萬噸，防城、北方港和湛江港分別3.1、1.4和2.9萬噸。港口錳礦較集中在北方，港口庫存仍保持在較高的水平。下周來看，錳礦將維持平穩運行。

【硅錳】本周硅錳盤整運行，鋼廠6月采價陸續公布，指標性鋼廠河北鋼鐵集團6月硅錳采價繼續下跌，只是跌幅較之前期有所減小，5500元/噸采價降50元/噸，繼續創出該鋼廠采購新低，周邊其他鋼廠同樣按此幅度采購，華東及南方鋼廠降價采購幅度稍大，但降勢仍存在，市場零售報價暫持平，現貨庫存偏緊，港口錳礦價格穩定，漲價后成交一般。目前國內硅錳北方出廠報價集中在5250－5450元/噸，南方出廠價在5550－5800元/噸，東三省報價在5500（現款）-5750元/噸，FeMn60Si14含稅現款市場報價在4900-5100元/噸。錳礦方面，繼前期錳礦商聯手拉抬報價后，成交略顯一般，由于產品再次出現下滑，廠家也較難接受錳礦的上調，所以目前仍在僵持階段，北方需求好于南方，由于南方開工率仍偏低，漲價后成交更顯一般，但反之錳礦價格暫能支撐硅錳價格走穩。下周來看，由于6月鋼廠仍大范圍執行小幅下調采價之勢，硅錳仍無好轉可能，但由于降幅減小，且市場現貨緊張，硅錳價格基本短期觸底，廠家零售報價同樣持穩，加之錳礦價格的走穩，種種跡象均表明短期硅錳無下調空間，南方開工率仍維持低位，較多廠家仍關停狀態，由于部分產區電費無下調政策出現，高昂的電費迫使廠家難以選擇開工，所以，在北方高開工率的前提下，市場低價現貨仍維持偏緊格局，如6月南方開工維持低位，那硅錳合金價格降維持盤整緩步向好態勢運行。

【錳鐵】本周不少鋼廠出臺了6月錳鐵采購價格，相比上月采購價格走低100-250元/噸左右。

高碳錳鐵方面：繼上周馬鋼出臺100元/噸的降幅后，各大鋼廠基本維持此降幅。本周河鋼6月65#包到承兌4600元/噸，降150元/噸，數量3480噸，合格塊。6月武鋼高錳75#包到含稅承兌5600元/噸，降100元/噸，數量1500噸，合格塊。6月南鋼高錳65#含稅包到承兌4580元/噸，降100元/噸，數量4400噸，合格塊。預計本月鋼廠主流高碳錳鐵采購都將參照以上價格或降幅執行。本月高碳錳鐵價格主基調已基本確定。

中低碳錳鐵市場：6月河鋼中錳共采購2420噸：其中78C1.5二組包到含稅承兌7550元/噸，降250元/噸，數量1060噸，合格塊；78C2.0二組包到含稅承兌7350元/噸，降250，數量1360噸，合格塊；6月武鋼中錳75C2.0一組包到含稅承兌7650元/噸，降200元/噸，數量1200噸，合格塊；以上可看出本月中錳降幅較大基本在200-250元/噸，一組貨源價格較二組堅挺。6月河鋼低錳共采購1300噸：其中78C0.7包到含稅承兌8350元/噸，降100元/噸，數1180量噸，合格塊；78C0.4包到含稅承兌9050元/噸，降100元/噸，數量120噸，合格塊；低碳錳鐵需求差，鋼廠采購量小，價格同樣難有起色。

原料方面：本周錳礦現貨市場主流報價維穩，成交一般。天津港，Mn45%澳塊報價25.5元/噸度，南非半碳酸Mn37.5%報價22元/噸度。欽州港，Mn45%澳塊報價25元/噸度，南非半碳酸Mn37.5%報價22元/噸度。

目前錳鐵所面臨的主要問題還是產能過剩，供大于求，雖價格已經跌回2007年，再跌回到06年，生產企業普遍虧損但短期看錳鐵承壓仍較大。

【硅鐵】本周國內硅鐵現貨市場延續上漲行情，硅鐵現貨持續緊張，廠家惜售心理表現強烈，不斷調高出廠報價，尤其寧夏地區。截止本周五，寧夏地區75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5250-5300元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報價在4950-5000元/噸；甘肅地區75A自然塊出廠含稅承兌主流報5200-5300元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報4900-5000元/噸；青海、內蒙地區75A自然塊出廠含稅承兌主流報5200-5250元/噸，75B自然塊出廠含稅承兌主流報4800-4900元/噸。由于目前風向標鋼企河北鋼鐵6月份硅鐵招標價格仍未敲定，市場觀望氣氛較濃，近日貿易商采購積極性稍有減弱，對市場保持觀望態度。本輪河鋼硅鐵招標價遲遲未能敲定也表現出此輪硅鐵價格的大幅上漲對鋼廠采購著實添加不少壓力，同時也反映出其目前硅鐵原料庫存尚充裕。出口市場，本周硅鐵外銷市場持續弱勢疲軟，受越南走私影響，外銷市場成交清淡，加上近日國內硅鐵價格持續上揚，出口商利潤稀薄，市場有價無市。下游方面，本周下游鋼材市場持續弱勢疲軟，近期原材料價格相對堅挺，而鋼材現貨價格持續跌跌不休，鋼廠利潤空間被大幅擠壓，部分鋼廠已出現大幅虧損，由此生產策略也發生了轉變，部分鋼廠或減產或通過銷售鋼坯及其他高附加值產品，來爭取利潤最大化，整體供應壓力或有望減少。而對市場而言，雖對市場供給預期減少，但考慮到短期需求情況仍難明顯增長，市場心態仍較脆弱，短期鋼材市場弱勢格局難有改觀。下周市場，下周硅鐵市場受現貨緊張，廠家拉漲心態強烈等因素支撐下，價格將持續堅挺。然而，下周備受市場矚目的仍是本輪河鋼硅鐵招標定價的上漲幅度，受鋼材價格持續弱勢下行等利空因素影響，鋼廠必然會控制其原料采購成本，從近期河鋼招標態度也不難反應出此輪硅鐵招標價大幅上漲的難度。因此筆者認為，本次硅鐵河鋼最終定價較詢盤價基礎上漲幅度不會太大。

三、特種合金市場詳述

【鉬系】本周鉬系市場持續弱勢盤整之勢，下游需求低迷，成交價格小幅走低。截止本周末鉬鐵60B市場主流報價在73000-75000元/噸（現款+承兌），較上周跌1000元/噸，主流承兌成交在73000元/噸左右；氧化鉬主流報價在1130-1150元/噸度，較上周跌20元/噸度，氧化鉬生產企業多為按單生產；原料鉬精礦市場表現同樣低迷，40-45%左右鉬精礦主流報價在1030-1050元/噸度（現款+承兌）。目前市場需求未見好轉，價格走低也是無可奈何。就目前整體情況來看，鉬系市場需求依舊冷淡，鋼廠采購壓價力度不減，市場仍有下跌可能。不過市場已進入相對低位，部分成交價格已低于成本，后期不排除廠商對于低價會產生抵觸心理。綜合來看，鉬系市場上漲乏力，但是市場跌幅也較有限。

【釩系】本周國內釩市依舊表現堅挺態勢，各商家挺價意愿仍較強烈，市場價格繼續向高位推進。而隨著當前國內主流鋼廠招標的結束，在商家挺價拉漲的影響下，鋼廠采購價格普遍有所上漲。目前市場隨著鋼廠集中采購需求的結束，價格拉漲速度有所緩解，但市場各商家挺價意愿依舊明顯，報價繼續維持堅挺運行，短期商家看漲心態依舊。

原料方面，本周市場繼續表現穩中堅挺態勢，隨著五氧化二釩片釩廠家報價的持續堅挺，下游釩合金市場也迅速推高報價，致使鋼廠采購價格得以提升，市場整體拉漲氛圍依舊。目前市場上偏釩酸銨主流報價在5.4-5.6萬元/噸；五氧化二釩98片釩報5.8-6.0萬元/噸，較上周市場整體抬高明顯；98粉釩報價在5.8-6.0萬元/噸（報價均為現款-承兌價）。釩鐵及釩氮合金方面，本周市場挺價依舊明顯，各商家報價繼續穩中推漲，下游鋼廠采購也只能被動接受。而隨著當前大部分鋼廠采購需求的結束，市場整體拉漲速度較前期有所放緩，但市場大部分商家短期看漲心態依舊，報價仍繼續向高位集中。目前市場上50釩鐵主流報價在6.6-6.7萬元/噸；釩氮合金主流報價在9.5-9.7萬元/噸；由于市場挺價惜售較明顯，鋼廠采購價格也逐漸提升。

截止本周3日據國外市場報價，歐洲釩鐵（V70-80）報價22.5（-0.1）-23.3（+0.2）美元/千克釩；98%五氧化二釩報價4.0（+0.1）-4.5美元/磅釩。美國釩鐵（V70-80）報價9.5-9.9美元/磅釩。當前國際釩市整體依舊向好，但市場價格表現出高位震蕩態勢。歐洲市場方面，前期市場拉漲情緒稍有降溫，主要由于市場需求力度不佳，商家擔心后市風險較大，因此開始表現謹慎態度，且由于當前價格已上漲至高位，市場一些中間貿易商抄底采購熱情有所降低；五氧化二釩市場小幅調整，實際成交價格有所提升。而美國釩鐵市場小幅回落后，市場暫時維持平穩，商家整體操作表現較為謹慎。

總的來說，當前國內釩市整體表現較好，在上游原料片釩市場的集體挺價支撐下，短期市場市場信心較足，廠家挺價推漲意愿較明顯。因此預計6月份國內釩市或在市場拉漲氛圍帶動下或繼續反彈回升，但由于下游鋼鐵行業整體依舊承壓較大，鋼廠需求或表現不佳，市場即使反彈空間也相對有限。

【鎢鐵】本周鎢鐵市場弱勢盤整，廠商報價集中在14.0萬元/噸左右，市場成交清淡。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報14.1萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報14.0萬元/噸，河南地區FeW70報14.1萬元/噸。目前鎢鐵市場可謂內憂外患，一方面原材料鎢精礦行情處于低位，不能產生成本支撐；另一方面，市場下游需求較以往大幅減少，缺乏成交的支撐。鎢鐵廠商表示，市場后期表現欠缺利好支撐，整體行情難以有好的表現。原材料鎢精礦市場低位震蕩，買賣雙方成交積極性均顯一般。截至本周五，江西、湖南地區65%黑鎢精礦報8.2-8.4萬元/噸，較上周跌1000元/噸。由于下游冶煉企業接單情況不理想，所以對于原材料鎢精礦的需求也并不大，市場整體成交量較少。本周APT市場持穩運行，下游需求匱乏，市場成交偏弱，截至本周五，江西、湖南地區APT主流報12.4-12.6萬元/噸。從市場目前情況來看，APT市場走勢仍將以弱勢為主，市場成交及報價都將繼續走低。短期來看，鎢系市場缺乏需求支撐，市場參與者大多缺乏信心，下周市場或將繼續呈現弱勢盤整之勢。

【鈦鐵】本周國內海綿鈦市場報價平穩，成交方面大都按需采購，囤貨量少，采購欲不強烈。0#海綿鈦報價5.1-5.2萬元/噸、1#海綿鈦報價5.0-5.1萬元/噸。

本周攀西鈦礦報價穩定，據悉，隨著環保查處力度加大，攀枝花地區鈦礦生產商已經停產和正準備停車整頓的企業有所增加，攀西地區整體開工率略有下滑，部分礦商只能采取錯時生產，以期降低生產成本。由于下游產品游鈦白粉市場的需求下滑，部分供貨商多看淡第三季度的采購，自身需求不保，對整體報價已有所下降。攀枝花地區47以上品位鈦精礦價格在570-600元/噸(不含稅)間，其余地區礦商45以上品位鈦精礦價格在550-600元/噸（不含稅）間，進口澳礦TiO2>50%，報價1000-1050元/噸，。

本周鈦鐵市場無太大起伏，截至本周五，成交依舊比較清淡，需求量較上月變化不大。錦州地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，葫蘆島地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，江蘇地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，河南地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸；錦州地區中鈦鐵（35基價）報16800-17000元/噸；錦州地區廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。

本周國內鈦白粉價格市場報價在經過一輪上漲之后出現頹勢，經筆者與業內人員探討行情中發現，已有西南等地區生產商看衰第三季度。目前國內多數硫酸法金紅石型和銳鈦型鈦白粉的主流報價在11500-13000元/噸和10000-11000元/噸(均含稅)。實際成交依然是看訂單、看數量、看付款形式的進行一單一議。6月份作為第二季度的收尾，相比本季度四月及五月的行情亦不會再有特別大的變動，整體成交量同比去年第二季度有小幅上漲，但是產量同比去年上漲的更快，這可能就是造成成交價格及凈利潤遲遲不能提高的根本性原因。