一、鐵合金市場總述

港口庫存本周上周環比

本周錳礦市場由弱轉穩運行。北方市場Mn46澳礦報25.5-26元/噸度，澳籽23.5元/噸度，Mn37南非半碳酸塊報22元/噸度，Mn45加蓬礦報23.5元/噸度，南方港Mn46澳礦報25.5-26元/噸度，Mn44巴西塊報價23元/噸度，本周主流錳礦澳礦價格出現略微上浮，實際成交量略微上升。本周硅錳維持弱勢格局運行，鋼廠紛紛公布5月采價，普降局面延續，但華東地區鋼廠降幅高于北方鋼廠，采購價格同樣低于北方鋼廠，供貨商叫苦不迭，南方廠家僅能運送至附近鋼廠，遠距離基本難以成交，港口錳礦維持弱勢，降幅已經達到外盤報價。

本周國內硅鐵現貨市場持續弱勢盤整，成交不佳。本周國內鋼廠原料招標依舊火熱進行中，雖北方代表性鋼廠已于4月底敲定了本輪合金采購價，國內鋼廠也普遍跟隨其下調幅度，但南方代表性鋼廠沙鋼、寶鋼等硅鐵招標價仍遲遲未敲定，據悉其仍在與供應商議價中。特種市場方面，本周特種合金市場，月初，鋼廠紛紛出臺5月鉬鐵采購價格，此次招標價格主流在74500-76000元/噸（承兌or現款），較4月份主流采購價格普降1500元/噸，市場信心受挫，鉬出口關稅取消的利好消息下，鉬系市場仍表現較弱勢，市場壓力凸顯，市場零售成交清淡。本周國內釩系市場繼續表現平穩態勢，節后在下游鋼廠集中采購需求的帶動下，釩系市場表現相對活躍。本周鎢鐵市場運行平穩，下游采購積極性不高，整體成交一般。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報14.8萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報14.7萬元/噸，河南地區FeW70報14.8萬元/噸。本周國內海綿鈦行情穩步上漲，0#海綿鈦報價5.1-5.2萬元/噸、1#海綿鈦報價5.0-5.1萬元/噸。

二、硅&錳系市場詳細

【錳礦】本周錳礦市場由弱轉穩運行。北方市場Mn46澳礦報25.5-26元/噸度，澳籽23.5元/噸度，Mn37南非半碳酸塊報22元/噸度，Mn45加蓬礦報23.5元/噸度，南方港Mn46澳礦報25.5-26元/噸度，Mn44巴西塊報價23元/噸度，本周主流錳礦澳礦價格出現略微上浮，實際成交量略微上升。現貨市場方面，現貨錳礦市場，在經歷了幾個月錳礦價格不斷下跌之后，錳礦市場似乎看到了些許曙光，錳礦現貨價格開始逆襲。主流錳礦以BHP澳礦為主，價格開始出現反彈，雖然反彈幅度較小，但這個反彈給錳礦市場貿易商們帶來了些許慰藉。對于市場出現小幅反彈的主要原因有兩個。一方面受成本價格的支撐，由于五月份BHP錳礦外盤報價在3.2美元/噸度，錳礦成本價格達到了24.5左右，錳礦現貨價格沒有下跌空間，因此錳礦貿易商們試圖將錳礦價格拉到成本線之上，價格出現上調。另一方面，由于錳礦經過價格月價格下調后，許多小的錳礦貿易商都將手中的現貨拋售，經過幾個月的調整之后，小的貿易商手中現貨較少，錳礦主要集中在大的錳礦貿易商手中，貨源較為集中，市場更易控制更加穩定。錳礦港口庫存方面，本周港口庫存消耗5.9萬噸。截至本周五，錳礦港口庫存總量345.5萬噸，其中天津港196萬噸，欽州港93萬噸，連云港46萬噸，防城、北方港和湛江港分別5.2、1.6和3.7萬噸。但目前港口錳礦庫存量仍較大，港口錳礦現貨市場消耗速度較慢。下周來看，錳礦將弱勢趨穩。

【硅錳】本周硅錳維持弱勢格局運行，鋼廠紛紛公布5月采價，普降局面延續，但華東地區鋼廠降幅高于北方鋼廠，采購價格同樣低于北方鋼廠，供貨商叫苦不迭，南方廠家僅能運送至附近鋼廠，遠距離基本難以成交，港口錳礦維持弱勢，降幅已經達到外盤報價。目前國內硅錳北方出廠報價集中在5200－5450元/噸，南方出廠價在5500－5800元/噸，東三省報價在5500（現款）-5750元/噸，FeMn60Si14含稅現款市場報價在4900-5100元/噸。錳礦方面，港口錳礦現貨維持降勢，其零售報價基本與外盤下月報價接軌，也表明了短期已經降到位，后期如外盤持穩，國內錳礦很難再出現大幅的下調，加之后期國內開工同樣不會再次大幅下降，錳礦價格降幅減小可期。下周來看，由于南方豐水期電費降幅并不明確，且較多地區廠家反映，當地電廠要求先付用電費再給優惠電價的措施使得廠家資金壓力巨大，不少關停企業表示已經無利潤，再提前付款，那自身開工也非常困難，所以目前來看，南方開工率維持低位，廠家只有先選擇修爐，并未有大幅復工的打算，觀望氣氛較濃，而北方來看，廠家面對連續下調的采購價只能按訂單生產，并不會留過多的現貨庫存，造成目前北方市場低價現貨資源緊張的局面，較多企業表示由于買方下調幅度太大，自身成本難以控制，短期雖不會全面停工，但也只按訂單生產，短期市場現貨緊張局面將有所延續，后期硅錳市場降幅減小可期，但要出現反轉行情只有靠廠家控制自身產量來實現。

【電解錳】本周電解錳報價繼續大幅跳水。主產地廠家報價在10000元/噸左右。相較于上周價格走跌500-600元/噸。原料二氧化硒也呈弱勢走低，但下降幅度不大，主流報價在160元/千克，相比上周跌了10元/千克。碳酸錳礦價格較于上周基本持穩。電解錳價格破萬加劇了廠家的恐慌心理，雖然目前有不少小企業停產，但仍有企業由于資金，庫存，工人，開爐成本等原因選擇繼續維持，不過整個市場的產能過剩以及下游不銹鋼市場的疲軟，使得整個電解錳市場冷冷清清。由于國內電解錳價格持續低迷下行，外商壓價也較為明顯，出口報價（FOB）為1650-1700美元/噸，相較于上周下降50美元/噸。

【錳鐵】本周錳鐵市場價格弱勢盤整。鋼廠招標價格出臺后，廠家基本參照5月鋼廠出臺的招標價格走貨。高碳錳鐵方面：目前北方貨源充足且成本低，南方廠家苦于電價、焦炭成本高，價格沒有競爭優勢，但南方即將迎來豐水期，成本或將降低，已有南方廠家表達了要開爐的意愿。目前高碳錳鐵65#價格4700-4800元/噸，高碳錳鐵75#主流價格5600-5700元/噸.中低碳錳鐵市場：目前中錳普磷普硅貨源較多，一組硅磷基本接單生產，低碳錳鐵現貨也以二組硅磷為主，一組現貨罕有，基本接單生產。目前中碳錳鐵752.0普磷主流成交7200-7250元/噸，782.0主流價格為7450-7500元/噸。原料方面幾大錳礦進口商試圖拉漲價格，但目前處于有價無市狀態。綜上所述預計短期內錳鐵局面難改。

【硅鐵】本周國內硅鐵現貨市場持續弱勢盤整，成交不佳。本周國內鋼廠原料招標依舊火熱進行中，雖北方代表性鋼廠已于4月底敲定了本輪合金采購價，國內鋼廠也普遍跟隨其下調幅度，但南方代表性鋼廠沙鋼、寶鋼等硅鐵招標價仍遲遲未敲定，據悉其仍在與供應商議價中。本周市場貿易商觀望氣氛較濃，盡管本輪硅鐵鋼招價格普遍下跌100元/噸，但生產企業并無意向下調其銷售價格，受低庫存及高成本等因素支撐，生產企業挺價心態強烈。從而導致貿易商采購積極性較差，多數貿易商表示，雖目前運輸費用有所下調，但在終端采購價格下調的同時，廠家出廠價格仍堅挺的情況下，貿易商無利潤可言，因此本周采購仍不積極。截止目前，主產區75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌報價在5000-5100元/噸，普遍成交價格在4900-5000元/噸；75B硅鐵自然塊出廠含稅承兌報價在4700-4800元/噸，普遍成交價格在4650-4700元/噸。出口方面，受國內硅鐵市場持續弱勢疲軟及走私依舊活躍等因素影響，本周硅鐵外銷市場依舊有價無市，成交清淡。截止本周末，天津港75A硅鐵FOB主流報價在1260-1280美元/噸。下周來看，目前硅鐵市場仍無利好刺激，預計下周市場持續盤整。

三、特種合金市場詳述

【鉬系】月初，鋼廠紛紛出臺5月鉬鐵采購價格，此次招標價格主流在74500-76000元/噸（承兌or現款），較4月份主流采購價格普降1500元/噸，市場信心受挫，鉬出口關稅取消的利好消息下，鉬系市場仍表現較弱勢，市場壓力凸顯，市場零售成交清淡。

鉬鐵60B市場主流報價在75000-77000元/噸（現款+承兌），主流成交在75000元/噸左右；氧化鉬主流報價在1190-1200元/噸度，氧化鉬版塊仍以訂單生產為主；原料鉬精礦方面，40-45%左右鉬精礦主流報價在1050-1080元/噸度（現款+承兌），受資源稅調整影響，目前內蒙，遼寧等地反映，新稅標準較之前偏高，北方地區某礦山表示，目前每噸鉬精礦價格要比之前多征1000多元/噸。部分礦山反映壓力較大。

國際方面，歐洲氧化鉬價格維持在7.5-7.6美元/磅鉬；歐洲鉬鐵價格在19-19.2美元/公斤跌0.3-0.4。縱觀國內外市場，鉬系市場壓力頗大，預計下周整體市場以平穩為主，不排除少數資金壓力大低價出貨現象。

【釩系】本周國內釩系市場繼續表現平穩態勢，節后在下游鋼廠集中采購需求的帶動下，釩系市場表現相對活躍。其中釩鐵市場在上游原料成本支撐及廠家自身低價堅挺下，市場低價資源相對較少，成交價也小幅提升，商家維穩推漲情緒增加。但奈何市場整體依舊受下游鋼廠采購打壓抑制，價格持續大幅上漲缺少有力動能。目前國內釩市整體運行平穩，同時近日歐洲釩鐵因下游需求好轉，價格出現回升。致使國內釩市企穩推漲意愿增加，市場信心較前期有所好轉。

原料方面，本周市場基本沒啥明顯變化，各商家報價基本維持平穩，且市場成交表現依舊沒啥改善。除片釩市場價格依舊稍顯堅挺，廠家低價出貨意愿不強，主要還是由于市場價格較為偏低及廠家庫存壓力相對較小，因此在面對下游釩合金市場的低價打壓下，片釩廠家大都不愿走貨。目前市場上偏釩酸銨主流報價在5.2-5.4萬元/噸；五氧化二釩98片釩報5.3-5.5萬元/噸，價格持穩；98粉釩報價在5.7-5.9萬元/噸（報價均為現款-承兌價）。釩鐵及釩氮合金方面，本周市場表現漲跌兩難困境，由于上游原料片釩低價資源采購較難，大部分釩合金廠家表示生產成本倒掛，因此對外低價走貨意愿不大。其中釩鐵廠家報價稍顯堅挺，廠家推漲情緒稍顯，成交價格小幅提升。而釩氮合金市場卻依舊處于低位偏弱態勢，在下游鋼廠采購打壓下，成交價格依舊較為偏低。目前市場上50釩鐵主流報價在6.4-6.5萬元/噸，市場低價較上周小幅提升；釩氮合金主流報價在9.0-9.2萬元/噸，市場實際成交相對偏低在8.9-9.0萬元/噸左右。

截止6日據國外市場報價，歐洲釩鐵（V70-80）報價19.9（+0.4）-21（+1）美元/千克釩；98%五氧化二釩報價9.6-10美元/磅釩。美國釩鐵（V70-80）報價9.6-10美元/磅釩。當前國際釩鐵市場標形勢相對較好，下游市場需求增加，廠家開始積極進場采購，一方面，看漲后期市場，擔心現貨供給問題，另一方面，現在價格不高，企業希望多儲備一些。因此市場在需求的帶動下，價格出現拉漲回升，市場廠家提價意愿增強，部分廠商看好后期市場，但市場需求改善能否持續，后期市場走勢仍還有待觀察；歐洲五氧化二釩市場比較平靜，市場成交不多，企業報價保持穩定。而美國釩鐵市場在上周市場帶動下，出現小幅提升后，市場暫時繼續保持平穩運行，由于市場需求支撐力度不大，短期美國釩鐵市場拉漲提升或有限。

總的來說，當前國內釩市整體保持低位盤整態勢，雖然在鋼廠新一輪采購需求的帶動下，部分品種表現稍顯堅挺態勢，廠家維穩推漲意愿增加。但整體來看市場表現仍不太樂觀，一方面下游鋼鐵市場旺季需求仍沒明顯改善，鋼鐵市場整體走勢仍較為偏弱。另一方面，隨著上游原料企業低價不出對外報價稍顯堅挺，但對釩合金市場支撐力度暫時有限，因此在下游鋼廠需求未能出現較明顯改善的前提下，短期國內釩市或保持低位盤整運行。

【鎢鐵】本周鎢鐵市場運行平穩，下游采購積極性不高，整體成交一般。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報14.8萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報14.7萬元/噸，河南地區FeW70報14.8萬元/噸。受付款方式、回款時間、壓款情況等方面的影響，國內鋼廠采購價格參差不齊，市場成交價難以統一。據市場信息反饋，目前市場成交價格與報價之間差距較大，成交主要集中在低價位。原材料鎢精礦市場運行持穩，買賣雙方成交積極性均顯一般。截至本周五，江西、湖南地區65%黑鎢精礦報8.4-8.6萬元/噸。本周五礦有色及贛州鎢協先后公布了5月份市場指導價，鎢精礦報價均與上月持平。雖然鎢系市場迎來了出口關稅及資源稅的兩方調整，但是對市場而言并沒有產生太大的影響，整體表現依然維持之前低迷之勢。本周APT市場持穩運行，下游需求匱乏，市場成交偏弱，截至本周五，江西、湖南地區APT主流報13.2-13.4萬元/噸。據悉，因為市場價格出現倒掛，部分APT廠商萌生漲價意念，但是并不被市場接受。目前鎢系市場面臨的主要問題還是下游需求不佳，無論鎢精礦還是APT或者鎢鐵都是供大于求，市場很難有所起色。預測：市場缺乏需求動力，下周鎢系市場或以弱穩為主。

【鈦鐵】本周國內海綿鈦行情穩步上漲，0#海綿鈦報價5.1-5.2萬元/噸、1#海綿鈦報價5.0-5.1萬元/噸。進口鈦精礦TiO2>50%方面本周價格無太大變動，進口澳礦950-1000元/噸，國產鈦精礦價格TiO2>45%（云南）550-600元/噸，TiO2>47%（四川）500-550元/噸。鈦中礦方面市場供應仍存在缺口。

本周鈦鐵市場運行平穩，截至本周四，錦州地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，葫蘆島地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，江蘇地區低鈦鐵（25基）報10700-11200元/噸，河南地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸；錦州地區中鈦鐵（35基價）報16800-17000元/噸；錦州地區廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。

鈦白粉方面價格堅挺，雖然價格上漲已超過2000元/噸，業內人員對認為進一步上漲空間不大，筆者建議持謹慎態度。