一、鐵合金市場總述

國內(nèi)硅鐵現(xiàn)貨市場依舊弱勢低迷，成交不佳。月底，部分生產(chǎn)企業(yè)受資金壓力，不惜以低價換取成交，導(dǎo)致近期市場成交價格較為混亂。

國內(nèi)錳系走勢偏弱，北方開工仍好于南方，北方現(xiàn)貨充裕，南方低價資源偏緊，整體國內(nèi)硅錳行情維持弱勢盤整格局，各方觀望情緒偏高。

前期國外鉬市小幅回升后再次回落走低，市場利空因素再次顯現(xiàn)，市場詢盤較為冷清，成交也較之前沒有明顯改善。市場各商家觀望心態(tài)較濃。

國內(nèi)釩系市場依舊表現(xiàn)低位下探趨勢，市場需求相對增多，各商家表現(xiàn)較為積極，但在鋼廠形勢較差及采購打壓下，價格不斷創(chuàng)新低，釩系市場整體承壓依舊較大，市場低位趨弱態(tài)勢依舊。

鎢鐵市場持續(xù)低位運行，市場整體需求清淡，成交價格混亂。買賣雙方在成交上面都較為謹(jǐn)慎，持貨礦商不愿低價走貨，下游冶煉企業(yè)需求減少。

鈦鐵市場運行較為平穩(wěn)，市場成交井然有序，總體表現(xiàn)可謂風(fēng)平浪靜，市場需求不足，基本依靠老客戶貨進行價格戰(zhàn)。

二、錳系市場詳細(xì)（查佐棟021-26093218      徐愛華：021-26093222）

【錳礦】本周錳礦市場整體運行較平穩(wěn)。市場價格變動小，北方市場Mn46澳礦報33.5元/噸度，澳籽33元/噸度，Mn37南非半碳酸塊報28.5-29元/噸度，Mn45加蓬礦報32-32.5元/噸度，Mn32馬來西亞礦報26.5-27.5元/噸度。市場報價方面變動不大，市場成交一般。

根據(jù)市場調(diào)查，南非錳礦港口庫存量仍舊居高不下，且后續(xù)將陸續(xù)有南非礦抵港，相較市場消耗量而言，南非礦庫存壓力仍很大。貿(mào)易商雖一直堅挺價格，但對于目前情況而言，市場維穩(wěn)恐難堅持。

12月馬來西亞進入明顯的雨季，其供應(yīng)量將會明顯減少，從海關(guān)數(shù)據(jù)10月份進口馬來錳礦2.57萬噸較上月7.19萬噸減少4.62萬噸。但之前馬來錳礦貿(mào)易商一直積極進口馬來錳礦，就目前港口庫存來看，同樣面臨著庫存壓力。

下周錳礦市場，錳礦價格仍以穩(wěn)為主，部分礦種有走弱趨勢。

【錳鐵】本周錳鐵市場維持弱勢盤整狀態(tài)。12月份馬鋼出臺了中碳錳鐵及低碳錳鐵的采購價格，分別為8700元/噸和10750元/噸，相比上月價格降幅50元/噸。高碳錳鐵本月馬鋼無采購計劃。其他鋼廠均暫未出臺本月錳鐵采購價格，廠家及貿(mào)易商因而多保持觀望態(tài)度。

據(jù)了解，高碳錳鐵目前整體維持盤整狀態(tài)運行，鋼廠12月采購態(tài)度暫未明確，廠家及貿(mào)易商也多保持觀望態(tài)度。云南地區(qū)因本周進入枯水期，電價成本將上調(diào)至0.58元/度，廠家停產(chǎn)意愿進一步增強。

目前高碳錳鐵65C7.0一組廠家主流出廠含稅承兌報價5100-5200元/噸，小批量采購價格相對稍高。貿(mào)易商主流報價5300-5400元/噸自提含稅，業(yè)內(nèi)大廠認(rèn)為高碳錳鐵12月鋼廠采購價格可能將隨硅錳價格的走弱而繼續(xù)受到打壓，年底將至，鋼企還貸等資金壓力或?qū)⑹购辖饛S家回款更加緩慢。

【電解錳】本周電解錳價格繼續(xù)走低，市場整體成交清淡，觀望氛圍較為濃厚。截止今日電解錳主流價格已跌至12100-12300元/噸，相比上周五價格下行約200元/噸，據(jù)武鋼采購人員表示錳球庫充足，暫不招標(biāo)；沙鋼錳錠招標(biāo)雙方仍陷入僵持狀態(tài)。

原料硫酸湖南到廠價格約為480-500元/噸，重慶硫酸到廠價格約為530元/噸，價格下跌50-100元/噸。另一原料二氧化硒市場價格也較為疲軟，目前主流價格在235-240元/千克，少量成交已經(jīng)有230元/千克。

據(jù)了解目前錳三角電解錳現(xiàn)貨充足，貿(mào)易商采購并不積極，加之鋼廠招標(biāo)延遲，貿(mào)易商多較為謹(jǐn)慎，觀望居多，外商入市同樣謹(jǐn)慎采購價格也基本壓至此現(xiàn)行價格水平。不少采購商心中電解錳最低價格已經(jīng)從12000元/噸，滑向11700-11800元/噸，電解錳后市不容樂觀。

【硅錳】國內(nèi)硅錳走勢偏弱，北方開工仍好于南方，北方現(xiàn)貨充裕，南方低價資源偏緊，鋼廠展開12月招標(biāo)，大部分鋼廠招標(biāo)量正常，個別鋼廠略有提高，但仍難緩解市場供大于求格局，港口錳礦現(xiàn)貨充裕，部分商家降價促銷，但效果一般，整體國內(nèi)硅錳行情維持弱勢盤整格局，各方觀望情緒偏高。目前國內(nèi)硅錳北方出廠報價集中在5900－6050元/噸，南方出廠價在6000－6150元/噸，東三省報價在6200（現(xiàn)款）-6300元/噸，F(xiàn)eMn60Si14含稅現(xiàn)款市場報價在5400-5500元/噸。錳礦方面，國內(nèi)港口庫存仍維持高位，由于南方開工率偏低，港口礦商不得不小幅降價促進銷售，但由于電費壓力，較多廠家處于關(guān)停減產(chǎn)階段，錳礦銷售情況較為一般。下周來看，12月鋼廠采價即將明朗，按目前態(tài)勢來看，河北鋼鐵集團此輪定價仍讓人擔(dān)憂，按目前北方市場表現(xiàn)看，河北鋼鐵12月采價繼續(xù)下調(diào)難免，但鋼廠是否會考慮到持續(xù)的壓制廠家利潤，導(dǎo)致廠家大面積關(guān)停，而使得明年1-2月冬儲期現(xiàn)貨緊張局面的出現(xiàn)，從而減少此輪采價的降幅，抑或持平采購，讓廠家得以盈利。而從貿(mào)易商方面來看，臨近年底，回籠資金成為首選，加之目前市場不具備吸引人參與的利潤空間，貿(mào)易商很難大量參與交易，短期市場成交不會有明顯起色，市場需求仍來自于鋼廠，短期供大于求格局難改，所以綜合來看，下周硅錳市場仍難走出困境，雖南方跌幅漸止，但鋼廠方采價仍不容樂觀。

三、硅鐵市場詳細(xì)（趙丹丹021-26093921）

11月份最后一周，國內(nèi)硅鐵現(xiàn)貨市場依舊弱勢低迷，成交不佳。月底，部分生產(chǎn)企業(yè)受資金壓力，不惜以低價換取成交，導(dǎo)致近期市場成交價格較為混亂。截止本周五，主產(chǎn)區(qū)75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5550-5600元/噸，普遍成交價格在5500-5550元/噸；75B硅鐵自然塊出廠含稅承兌自然塊主流報價在5200-5250元/噸，普遍成交價格在5200元/噸，部分企業(yè)有5150元/噸的低價成交。本周寧夏中衛(wèi)地區(qū)某大型硅鐵企業(yè)關(guān)停3臺25500KVA的礦熱爐，月影響產(chǎn)量近6000噸。近期，隨著硅鐵價格的不斷下跌，主產(chǎn)區(qū)開工率也稍有下調(diào)，但對于改善當(dāng)前硅鐵市場的供需關(guān)系幫助并不大，以寧夏來說，雖然目前的開工率不足60%但在生產(chǎn)中的爐型均為25500KVA以上的大爐型，而目前國內(nèi)最大容量63000KVA的硅鐵爐也已在中衛(wèi)地區(qū)建成并投產(chǎn)。因此，目前硅鐵現(xiàn)貨市場供給壓力依然較大，短期內(nèi)硅鐵價格反彈無利好因素支撐。貿(mào)易商方面，本周觀望態(tài)度仍較濃厚，采購積極性仍不高，無囤貨意愿。出口方面，本周硅鐵外銷市場弱勢維穩(wěn)，成交不佳。截止目前，天津港75A硅鐵FOB主流報價在1330-1340美元/噸，成交在1320-1330美元/噸。10月份國內(nèi)硅鐵共計出口4.01萬噸，環(huán)比小幅減少8.27%，2014年1-10月份出口硅鐵共計36.2萬噸，較去年同期增加32.8%。下游市場，本周進入鋼廠原料采購招標(biāo)期，目前沙鋼、太鋼、河鋼、山鋼等已開始招標(biāo)，但目前本輪招標(biāo)價格尚不明朗。對于硅鐵本輪招標(biāo)價格，預(yù)計仍持續(xù)下跌，從當(dāng)前硅鐵成交價格來計算，本輪硅鐵招標(biāo)價較11月份跌幅至少在100元/噸。下周來看，硅鐵市場仍持續(xù)疲軟運行，在鋼廠招標(biāo)價格未明朗前，市場成交仍較混亂。

四、特種合金市場詳細(xì)（許維021-26093259   陳鋮021-26093231)

【鉬鐵】本周國內(nèi)鉬市整體依舊平穩(wěn)運行，市場價格依舊沒啥明顯波動。前期國外鉬市小幅回升后再次回落走低，市場利空因素再次顯現(xiàn)。加上月底臨近，下游鋼廠采購表現(xiàn)并不積極，市場詢盤較為冷清，成交也較之前沒有明顯改善。市場各商家觀望心態(tài)較濃，期望新一輪鋼廠采購能夠有所提振。

鉬精礦方面，前期國內(nèi)鉬精礦原料市場盼漲的氣氛有所減弱，參與者對后市看多的預(yù)期受到影響。實質(zhì)性需求仍不足，礦商對外走貨價格水平難提升，且整體成交數(shù)量難放大。盡管部分礦商挺價的意愿猶存，但難以受到實質(zhì)性成交的支撐，故行情上漲無力。此外，月末市場需求沒有好轉(zhuǎn)的跡象，也使得商家盼漲的心態(tài)受到抑制。目前市場上40%以上常規(guī)品位鉬精礦主流價格在1240-1280元/噸度，實際成交在1230-1250元/噸度；47%及以上高品位鉬精礦報價在1270-1310元/噸度。考慮到需求偏疲軟的情況，部分礦商選擇低價走貨，也有部分參與者離市觀望。總之，本周國內(nèi)鉬精礦市場行情波動不大，而商家心態(tài)略顯疲態(tài)，觀望的氣氛加重。

鉬鐵方面，月末是鋼廠集中招標(biāo)期，但當(dāng)前下游需求情況并沒有發(fā)生明顯的變化。雖然部分鋼廠對鉬鐵產(chǎn)品進行招標(biāo)，而招標(biāo)價格水平處于低位，其他部分鋼廠甚至推遲了招標(biāo)計劃。盡管鉬鐵廠家盼漲意愿濃，少數(shù)商家甚至試探性提高了產(chǎn)品的報價，而實際成交情況沒有異動。本周以來，鉬鐵生產(chǎn)廠家現(xiàn)款報價維持在8.8-8.9萬元/噸；承兌報價在9.0-9.1萬元/噸之間。由于商家心態(tài)差異大，對外報價高低水平互現(xiàn)。另外，盡管央行加息使得鋼市回暖預(yù)期提高，但利好信息暫未擴散至鉬市場。在周圍需求變化不明顯的情況下，預(yù)計鉬鐵產(chǎn)品行情將維持穩(wěn)定。

隨著年底將至，市場有利因素或多或少會顯現(xiàn)。首先，西方假日的臨近，較多商家將陸續(xù)進入休假狀態(tài)，故下游采購方提前進場采購補倉的可能性較大，屆時將帶動市場需求，對產(chǎn)品價格形成支撐。其次，2015年出口政策、資源稅等方面將面臨調(diào)整，具體政策有可能在12月份有相關(guān)文件出臺，市場商家可能借勢挺價，增強市場的活躍度。同時，隨著冬季的深入，原料供應(yīng)謹(jǐn)慎，商家惜售將有利于市場行情走勢。最后，目前產(chǎn)品價格已經(jīng)處于較低水平，可獲利商家數(shù)量較少，故盼漲意愿提升。整體來看，后期鉬市或繼續(xù)保持震蕩調(diào)整態(tài)勢，但行情大幅拉漲可能面臨較多阻力。

【釩鐵】本周國內(nèi)釩系市場依舊表現(xiàn)低位下探趨勢，由于當(dāng)前正處月末下游鋼廠集中采購的時候，雖然市場需求相對增多，各商家表現(xiàn)較為積極，但市場整體走勢始終差強人意，在鋼廠形勢較差及采購打壓下，市場部分產(chǎn)品采購成交價格繼續(xù)低位下行，價格不斷創(chuàng)新低，釩系市場整體承壓依舊較大，市場低位趨弱態(tài)勢依舊。

國內(nèi)市場

原料方面，本周市場依舊延續(xù)下滑態(tài)勢，主要受下游釩合金市場持續(xù)走低的影響，原料價格都出現(xiàn)不同程度的下跌，尤其是五氧化二釩片釩市場價格下滑較為明顯。目前市場上偏釩酸銨主流報價在6.1-6.3萬元/噸；五氧化二釩98片釩報6.2-6.4萬元/噸，98粉釩報價在6.5-6.7萬元/噸，市場報價較上周繼續(xù)低位下滑，且實際成交價格較為偏低。

當(dāng)前偏釩酸銨市場依舊表現(xiàn)較差，受市場整體趨弱走低影響，偏釩酸銨價格也是不斷下行突破至低位。且由于市場需求較少，商家出貨成交困難，加上價格低位，偏釩酸銨廠家生產(chǎn)出貨的并不積極。目前市場停產(chǎn)廠家逐漸增多，即使在生產(chǎn)的部分廠家也是相對較為謹(jǐn)慎，生產(chǎn)盡量控制產(chǎn)量及庫存的壓力。五氧化二釩市場方面，由于下游釩合金市場價格下滑至較為低位，大部分釩合金廠家生產(chǎn)運營較為謹(jǐn)慎，使得五氧化二釩市場需求表現(xiàn)較差，廠家出貨較難。尤其是片釩市場價格下滑較為明顯，主要是下游釩合金廠家為了減少自身成本壓力，即使采購原料也是大力下壓價格，因此部分片釩廠家為了出貨，只能選擇降價出售。而粉釩市場同樣保持低位弱勢運行，價格跌幅較片釩市場要小。主要由于當(dāng)前市場粉釩廠家開工生產(chǎn)的不多，且大多因價格低位基本都保持謹(jǐn)慎操作，以維護老客戶銷售為主，而對于市場一些低價走貨意愿并不是很大。

釩鐵及釩氮合金方面，本周市場仍保持低位下探走勢，在市場始終缺乏有力支撐的前提下，下游鋼廠采購價格仍是不斷下行突破新低，釩合金市場承壓較大，各商家心態(tài)都較為悲觀。目前市場上50釩鐵主流報價在7.5-7.7萬元/噸，由于成交較少，部分商家報價逐漸向低位靠近；釩氮合金主流報價在11.1-11.3萬元/噸，部分鋼廠采購較為偏低在11萬元/噸左右。

當(dāng)前國內(nèi)釩鐵依舊保持低位偏弱運行，月底下游鋼廠集中采購逐漸開始，各釩鐵廠家對后市關(guān)注度增加，但大多數(shù)廠家對招標(biāo)預(yù)期依舊看跌。主要由于上游原料市場價格持續(xù)下滑明顯，使得釩鐵市場始終缺乏有利支撐，再加上下游鋼廠采購始終打壓價格，各釩鐵廠家承壓繼續(xù)加大，對外報價也是表現(xiàn)低位下滑態(tài)勢。釩氮合金方面，市場繼續(xù)深陷疲弱下滑態(tài)勢當(dāng)中，盡管大部分廠家仍想極力使市場止跌企穩(wěn)，對外報價表現(xiàn)平穩(wěn)，但市場實際成交價格卻是不斷創(chuàng)新低，釩氮廠家希望再度破滅。目前市場成交價格基本到達(dá)歷年來的歷史新低，且仍未表現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，釩氮廠家對此也是無可奈何。據(jù)了解目前市場上部分廠家因價格低位已是盡量的減產(chǎn)限量了，而由于生產(chǎn)成本的原因，也有部分廠家表示后期市場若繼續(xù)下行，到時候生產(chǎn)也只能暫時停產(chǎn)了。

國際市場

據(jù)英國《金屬導(dǎo)報》（MetalBulletin）本周國際釩市場依舊表現(xiàn)低迷弱勢態(tài)勢，市場始終難見好的轉(zhuǎn)機。周三歐洲釩鐵市場報價繼續(xù)走低，商家報價區(qū)間拉大，市場低價成交較多。而美國釩鐵市場同樣保持低位暫穩(wěn)：

截止本周26日據(jù)英國《金屬導(dǎo)報》（MetalBulletin）歐洲釩鐵（V70-80）報價24.2（-0.05）-24.5美元/千克釩，較上周市場報價出現(xiàn)小幅下調(diào)；98%五氧化二釩報價5.05-5.4美元/磅釩。美國釩鐵（V70-80）報價12.25-13美元/磅釩，價格持穩(wěn)。當(dāng)前歐洲釩鐵市場需求持續(xù)表現(xiàn)冷清，成交始終難以改善，而隨著年底逐漸臨近，部分商家資金壓力逐漸增加，因此市場部分商家低價走貨來換取資金流動，場內(nèi)報價也是繼續(xù)小幅走低。但由于當(dāng)前市場價格已經(jīng)處在較為低位，加上年底假期臨近的影響，各商家入場操作積極性基本都不大，且表現(xiàn)都較為謹(jǐn)慎，短期歐洲市場或仍將保持低位弱勢運行，但繼續(xù)下行的空間應(yīng)該不會太大。而美國釩鐵市場同樣在經(jīng)過之前低位調(diào)整后，市場暫時保持平穩(wěn)走勢，雖然市場需求同樣表現(xiàn)不足，但由于價格低位，各商家操作意愿降低，因此市場暫時表現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢。

總的來說當(dāng)前國內(nèi)釩系市場整體承壓依舊較明顯，雖然市場價格已經(jīng)下行至低位了，但下游鋼廠始終未能出現(xiàn)大的利好走勢，招標(biāo)采購價格仍是不斷走低，而同時上游原料市場價格也保持低位偏弱走勢，對釩系市場整體也未能形成有力支撐，因此市場整體承壓較重，大部分商家對后市仍信心缺乏，短期釩系市場或繼續(xù)保持低位偏弱走勢。

【鎢鐵】本周鎢鐵市場持續(xù)低位運行，市場整體需求清淡，成交價格混亂。截至本周五，上海地區(qū)FeW80-A/C報17.0萬元/噸，寧夏地區(qū)暫停報價，湖南地區(qū)FeW70報16.8萬元/噸，河南地區(qū)FeW70報17.0萬元/噸。本周原材料鎢精礦報價震蕩下行，市場報價混亂，成交多以低價位為主。截至本周五，江西、湖南地區(qū)65%黑鎢精礦報9.5-9.7萬元/噸，較上周末跌1000元/噸。臨近月底，買賣雙方在成交上面都較為謹(jǐn)慎，持貨礦商不愿低價走貨，下游冶煉企業(yè)需求減少。雖然市場參與者一直表現(xiàn)目前礦價已跌至成本線附近，但是受制于疲軟的需求及下游市場長期處于低迷，鎢礦市場走勢難現(xiàn)好轉(zhuǎn)。本周APT市場繼續(xù)跌跌不休之勢，截至本周五，江西、湖南地區(qū)APT主流報14.8-15.0萬元/噸。市場需求依舊清淡，整體成交情況差強人意。業(yè)內(nèi)人士表示，除了老客戶有一些需求外，市場需求異常冷清，后市仍存在下跌風(fēng)險。下周市場將迎來今年最后一個工作月的第一周，就目前情況來看，市場整體需求難有突破。市場參與者或?qū)⒗^續(xù)保持謹(jǐn)慎的操作態(tài)度，下周市場整體不會出現(xiàn)太大變化，或以弱穩(wěn)為主。

【鈦鐵】本周鈦鐵市場運行較為平穩(wěn)，市場成交井然有序，總體表現(xiàn)可謂風(fēng)平浪靜。截至本周五，錦州地區(qū)低鈦鐵（25基）報11000-11500元/噸，葫蘆島地區(qū)低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，江蘇地區(qū)低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，河南地區(qū)低鈦鐵（25基）報10900-11400元/噸；錦州地區(qū)中鈦鐵（35基價）報17000-17200元/噸；錦州地區(qū)廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。新一輪鋼廠招標(biāo)活動即將開啟，從前期市場成交情況來看，本月鈦鐵市場鋼招價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中小跌的態(tài)勢。鈦鐵生產(chǎn)企業(yè)表示，以前市場需求好，鈦鐵企業(yè)一月的量基本都只供老客戶，但是現(xiàn)在下游需求縮減了，鈦鐵企業(yè)紛紛開發(fā)新客戶，市場競爭日益激烈，為了維持客戶間的合作關(guān)系，只能進行價格戰(zhàn)，但是最后吃虧的還是鈦鐵企業(yè)。本周鈦精礦市場弱穩(wěn)盤整，下游需求清淡，市場成交一般。截至本周五，四川地區(qū)TiO2>47%鈦精礦報500-550元/噸（不含稅）；云南地區(qū)TiO2>45%鈦精礦報550-600元/噸（不含稅），TiO2>50%進口澳礦到廠價在1300元/噸。本周海綿鈦市場報價依舊堅挺，0#海綿鈦成交價集中在49000-50000元/噸，1#集中在47000-48000元/噸。短期看來，鈦鐵市場不會受過多的外界因素影響，市場整體仍將保持平穩(wěn)的態(tài)勢。